Slab euro i ekspanzivna politika doprinose kvartalnim rezultatima europskih tvrtki

Sezonske objave poslovnih rezultata za sada pokazuju da je 64 posto tvrtki izlistanih na burzama, koje su objavile podatke, ostvarilo rast što je znatno bolje od tvrtki s popisa S&P 500 gdje ih je samo 46 posto nadmašilo prodaju.

Svi dobri rezultati europskih tvrtki za četvrti kvartal ipak su se utopili u negativnim previranjima u prvim tjednima ove godine, no i dalje mislim da europske tvrtke i njihove dionice imaju bolje šanse za uspjeh od onih iz SAD-a, smatra Peter Garnry, rukovoditelj strategije za dionice u Saxo banci.

- Prije no što su podaci počeli dolaziti, predviđanja su govorila o padu rasta u SAD-u i pozitivnom rastu u Europi. S obzirom na monetarnu politiku s obje strane Atlantika, naročito s obzirom na jači fiskalni poticaj u Europi, vjerujem da dionice europskih tvrtki trebaju dodatno nadmašiti rezultate izlistanih tvrtki u SAD-u – smatra Garnry.

No, iako su rezultati za četvrti kvartal u Europi sve bolji, i dalje vlada percepcija da im prihodi padaju, ističe Garnry i naglašava da je situacija upravo suprotna, kada se izuzmu energetski sektor i onaj za sirovine i pojašnjava da je dojam vjerojatno zasnovan na činjenici da rast nije u postocima koje bismo željeli vidjeti s obzirom na ekonomsku ekspanziju i nižu vrijednost eura.

Kako nestaje bazični efekt niske cijene roba, doći ćemo vrlo brzo i do objave pokazatelja za rast prihoda u odnosu na prethodnu godinu. Za očekivati je da će se povećati margine u sektorima koji nisu vezani uz robe upravo zbog nižih cijena u 'commodity' sektoru i viškovima radne snage. Drugačija je slika u SAD-u gdje će margine i prihodi i dalje biti pod pritiskom zbog jakog dolara i povezanih efekata niskih kapitalnih ulaganja ponovno u sektore energetike i sirovina.

- Dosadašnje brojke pokazuju da najveće uspjehe imaju dionice iz sektora s potrošačkom robom i one iz zdravstva dok su one iz financijskog i energetskog sektora pod velikim pritiskom. Vjerujem da će se takvi trendovi nastaviti i u prvom i drugom kvartalu ove godine. Kada se pogleda presjek po državama, dionice tvrtki iz Velike Britanije i Švicarske zabilježile su najbolje rezultate ponajprije zbog defanzivnog pristupa naspram europskih tržišta dionica. Slabi euro i u sljedećim mjesecima nastavit će doprinositi rastu prihoda za tvrtke iz europskog kontinenta – zaključuje Peter Garnry iz danske investicijske banke.