Biznis i politika

Bakar pod znatnim pritiskom američkih carina

Najpesimističnije prognoze predviđaju da bi cijene bakra u SAD-u (COMEX) mogle dosegnuti 15 tisuća američkih dolara po toni

Dana 8. srpnja Donald Trump najavio je uvođenje carina od 50 posto na bakar, s početkom primjene od 1. kolovoza, nakon istrage prema Sekciji 232 koju je Bijela kuća pokrenula u veljači. Međutim, opseg tih carina još uvijek nije jasan jer nema informacija o tome odnose li se na rafinirani bakar, prerađene proizvode ili nešto drugo. Ove carine dodatno pojačavaju zabrinutost u američkom proizvodnom sektoru, s obzirom na to da se gotovo polovica potražnje za bakrom u SAD-u podmiruje iz uvoza, stoji u najnovijem priopćenju Cofacea.

Američka tržišta burno su reagirala na glasine o povećanju carina, što je izazvalo rekordni dnevni skok cijena 8. srpnja. Terminski ugovori za bakar na COMEX burzi porasli su za 13 posto tog dana, dosegnuvši 11.290 američkih dolara po toni (grafikon 1). Ipak, tržišna dinamika ostaje fragmentirana: dok su cijene na Londonskoj burzi metala (LME), koja služi kao globalni referentni standard, ostale relativno stabilne, domaće cijene u SAD-u znatno su porasle. Premija u odnosu na LME cijene kretala se između 500 i 1500 američkih dolara po toni u srpnju, u usporedbi s prosjekom od oko 150 američkih dolara u 2024.

Dodatni pritisak na američki sektor metala

Američki lanac vrijednosti bakra snažno ovisi o stranom uvozu, koji čini 45 posto domaće potrošnje, a ukupna vrijednost uvoza premašila je 17 milijardi američkih dolara u 2024. Prošle godine SAD je proizveo 3,5 posto svjetskog rafiniranog bakra, dok je istovremeno činio 6,3 posto globalne potrošnje – što ukazuje na značajan domaći manjak.

Glavni izvori američkog uvoza koncentrirani su u tri zemlje, pri čemu Čile, Kanada i Peru čine oko 70 posto ukupnog uvoza bakra u 2024.. Na te bi zemlje mogao tjecati potencijalni pad potražnje uslijed rasta cijena na američkom tržištu. Za sada se cijene stabiliziraju dok tržišta čekaju dodatne informacije o opsegu carina.

Ipak, najpesimističnije prognoze predviđaju da bi cijene bakra u SAD-u (COMEX) mogle dosegnuti 15 tisuća američkih dolara po toni, u usporedbi s trenutnih približno 11 tisuća američkih dolara. Američke će tvrtke vjerojatno apsorbirati povećane troškove smanjenjem svojih marži, umjesto da ih prenesu na potrošače.

Stoga se u kratkom roku očekuje da će ove carine negativno utjecati na financijsko zdravlje američkih tvrtki povezanih s bakrom, poput proizvođača građevinskog materijala, električnih instalacija, vjetroturbina itd.

Unatoč svemu, očekuje se samo ograničeno smanjenje američkog uvoza bakra u kratkom roku, jer domaći kapaciteti nisu dovoljni da zadovolje potražnju, dok bi globalni ekonomski uvjeti mogli ublažiti rast cijena. Naime, usporena potražnja iz Kine i globalna prekomjerna ponuda trebali bi djelomično neutralizirati učinak američkih trgovinskih barijera.

Nadalje, prema analitičaru sektora Simonu Lacoumeu, 'možemo očekivati da će unaprijed osigurane kupnje omogućiti dostatne zalihe do kraja godine u SAD-u', koje su u srpnju dosegnule 240 tisuća tona, što je gotovo 30 posto predviđene potrošnje do kraja godine.

Čile na udaru novih američkih carina

Pristup američkom tržištu ključan je za sektor bakra u Čileu. SAD je drugo najveće izvozno tržište za Čile, s udjelom od 28,5 posto ukupnog izvoza bakra, odmah iza Kine. Bakar je najvažniji izvozni proizvod zemlje, a izvoz u SAD čini 5 posto ukupnog čileanskog izvoza. Zbog ove duboke međuzavisnosti, rast carina predstavlja situaciju u kojoj svi gube.

Državna tvrtka Codelco posebno je ranjiva na nove trgovinske barijere. Za razliku od konkurenata koji posluju u više regija i s različitim sirovinama, Codelco je fokusiran isključivo na domaću proizvodnju bakra. U 2024. godini Codelco je činio četvrtinu nacionalne proizvodnje bakra i doprinio državnom proračunu s 1,5 milijardi američkih dolara. Potencijalno smanjenje američke potražnje srednjoročno bi moglo imati ozbiljne posljedice za tvrtku i čileansku državu, zaključuju iz Cofacea.

Lider digital
čitajte lider u digitalnom izdanju