Nesigurnost oko političke potpore energetskoj tranziciji pritišće tržište pa dionice ‘zelenih‘ tvrtki tonu
Dionice tvrtki iz sektora zelene energije pale su na razine posljednji put viđene prije pet godina, prije nego što je globalni ESG (Environmental, Social and Governance) investicijski val gurnuo ovaj segment tržišta na rekordne visine. Nesigurnost oko političke potpore energetskoj tranziciji, koja podrazumijeva postupno napuštanje fosilnih goriva, dodatno pritišće tržište i pojačava volatilnost, piše FT.
S&P Global Clean Energy Transition Index, jedan od ključnih pokazatelja performansi vodećih kompanija u sektoru čiste energije, u proteklih je 12 mjeseci zabilježio pad od 16 posto. Mnogi su ulagači očekivali oporavak krajem prošle godine, posebno nakon stabilizacije ili pada kamatnih stopa te rasta cijena električne energije. Međutim, odluka američkog predsjednika Donalda Trumpa da zamrzne financiranje zelenih projekata unutar Zakona o smanjenju inflacije (Inflation Reduction Act) te njegovo povlačenje SAD-a iz Pariškog klimatskog sporazuma dodatno su pogoršali tržišni sentiment. Istovremeno, u Europi raste politički pritisak protiv mjera usmjerenih na smanjenje upotrebe fosilnih goriva, što se odražava i na burzovne indekse.
Za usporedbu, S&P Global BMI Energy (Sector) Index, koji uključuje i dionice iz naftnog i plinskog sektora, bilježi pad od samo 5 posto u istom razdoblju, pri čemu su neke kompanije iz ovog segmenta čak ostvarile dobitke. S druge strane, S&P Aerospace and Defense Select Industry Index, koji prati proizvođače oružja i obrambene industrije, porastao je za 14 posto, potaknut povećanjem vojnih izdataka u Europskoj uniji i SAD-u.
Pritisak kamatnih stopa i neizvjesnost
Stručnjaci ističu kako je jedan od ključnih faktora koji guši sektor čiste energije osjetljivost projekata na visoke početne troškove i troškove financiranja, posebno u uvjetima povišenih kamatnih stopa.
- Pesimizam koji trenutno vlada nad dekarbonizacijskim sektorom je izniman i ne odražava stvarne poslovne rezultate kompanija. Tvrtke u ovom sektoru bilježe snažan rast i stabilne povrate, no njihove dionice zaostaju - ističe Deirdre Cooper, voditeljica održivih ulaganja u investicijskoj tvrtki Ninety One.
Analitičari S&P Dow Jones Indices dodaju kako pad sektorskog indeksa prikriva značajne razlike u performansama pojedinih kompanija. Primjerice, dionice danskog proizvođača vjetroturbina Vestasa u posljednjih su godinu dana potonule za više od 44 posto, dok su dionice španjolskog Iberdrole, jednog od najvećih europskih developera obnovljivih izvora energije i elektroenergetske infrastrukture, porasle za gotovo 30 posto. Ali tu je i švedski proizvođač baterija Northvolt koji je proglasio bankrot i tako pokopao nade EU-a u vlastitu veliku tvornicu EV baterija.
- Ulagači su u nekim slučajevima previše fokusirani na pritisak kamatnih stopa, iako mnogi developeri obnovljivih izvora ostvaruju prihode vezane uz indekse - objašnjava James Smith, portfelj menadžer u Premier Mitonu. Dodaje kako situacija ipak nije potpuno negativna jer i među republikanskim kongresnicima u SAD-u postoji određena potpora poreznim olakšicama za zelenu energiju.
Investicije nastavljaju rasti
Unatoč slabljenju valuacija kotiranih kompanija u sektoru, globalna ulaganja u čistu energiju ostaju snažna. Prema prognozama S&P Global Commodity Insights, ukupna ulaganja u tehnologije čiste energije prvi će put 2025. godine premašiti ulaganja u istraživanje i razvoj novih naftnih i plinskih nalazišta. Očekuje se da će ključni pokretači rasta biti solarna energija i skladištenje energije putem baterijskih sustava.
Dodatno, analitičari RBC Capital Markets naglašavaju kako su tvrtke iz sektora vodika koje posluju izvan EU-a i SAD-a, osobito na Bliskom istoku, u povoljnijem položaju zbog drukčijeg modela financiranja.
- Okruženje financiranja u tim regijama potpuno je drugačije i osigurava veću financijsku moć za provedbu projekata - zaključuje analitičar Erwan Kerouredan.
Iako su dionice sektora obnovljivih izvora energije pod pritiskom, dugoročni trendovi ukazuju na stabilan rast potražnje za čistim energetskim rješenjima. Ključni izazov ostaje politička neizvjesnost i potreba za prilagodbom investicijskih strategija novim makroekonomskim uvjetima.
Međutim, treba dodati da je EU također okrenuo novu stranicu kada se priča o zelenim industrijama, pa su i sami ‘srezali‘ zelena pravila za autoindustriju, zatim su smanjili i obaveze održivog izvještavanja pa je moguće da se taj trend i nastavi.