Fed snizio kamatne stope i najavio još dva reza do kraja godine

Američka središnja banka Federalne rezerve smanjila je svoje kamatne stope za četvrtinu boda signalizirajući pritom još dva smanjenja do kraja godine zbog sve većeg slabljenja tržišta rada.

S 11 glasova za i jednim protiv donesena je ova dugo očekivana odluka, a činjenica da je samo jedan dužnosnik Feda glasao protiv pokazala je da su neslaganja u Fedu manja nego što se prvotno mislilo. Odbor za otvoreno tržište Federalnih rezervi (FOMC) snizio je svoju prekonoćnu kamatnu stopu na raspon od 4,00 do 4,25, a jedina osoba koja je glasala protiv bio je novoimenovani guverner Stephen Miran koji se zalagao za smanjenje od pola postotnog boda.

Mirana je na tu poziciju nedavno imenovao američki predsjednik Donald Trump koji se mjesecima zalagao za smanjenje kamatnih stopa.

FOMC je nakon sastanka gospodarsku aktivnost u SAD-u ponovno okarakterizirao kao 'umjerenu', tržište rada nisu željeli prikazati u negativnom tonu pa su priopćili da se 'rast radnih mjesta usporio' te su ujedno dodali da je inflacija 'porasla i donekle ostala povišenom'.

Niži rast zaposlenosti i viša inflacija u sukobu su s dvostrukim ciljevima Feda, odnosno sa stabilnim cijenama i punom zaposlenošću.

- Neizvjesnost oko gospodarskih izgleda ostaje povišena. Odbor promatra rizike za obje strane te smatra da su rizici pada zaposlenosti porasli – navodi se u izjavi Feda.

Fedova odluka destabilizirala je američko dioničko tržište dok su prinosi na državne obveznice također bili mješoviti. Nestabilnom tonu doprinijela je i izjava predsjednika Feda Jerome Powella koji je ovo smanjenje okarakterizirao kao 'upravljanje rizikom' umjesto da se fokusirao na jačanje slabog gospodarstva.

Na svojoj konferenciji za novinare nakon sastanka, Jerome Powell ponovio je zabrinutost zbog tržišta rada.

- Značajno usporavanje ponude i potražnje za radnicima neobično je na ovom manje dinamičnom i donekle slabijem tržištu rada. Čini se da su rizici pada zapošljavanja porasli – izjavio je Powell na konferenciji dodajući da odluka o smanjenju stavlja monetarnu politiku u 'neutralniji' položaj dok je prije bila umjereno restriktivna.

Uz odluku o kamatnoj stopi, dužnosnici su u svom pomno praćenom 'točkastom grafikonu' individualnih očekivanja ukazali na još dva smanjenja prije kraja godine. Međutim, mreža je pokazala veliku razinu nejednakosti, s jednom točkom, moguće Miranovom, koja ukazuje na ukupno 1,25 postotnih bodova dodatnih smanjenja ove godine.

Grafikon je napravljen anonimno, s jednom točkom za svakog sudionika sastanka, ali Miran je bio zagovornik puno nižih kamatnih stopa. Devet od 19 sudionika naznačilo je samo još jedno smanjenje ove godine, dok deset njih predviđa dva, što bi ukazivalo na promjene na sastancima u listopadu i prosincu. Jedan dužnosnik nije želio nikakva smanjenja, uključujući i ovo današnje.

Trumpovo nametanje

Projekcije objavljene nakon sastanka o općim ekonomskim uvjetima predviđale su nešto brži ekonomski rast nego što je projiciran u lipnju, dok su izgledi za nezaposlenost i inflaciju ostali nepromijenjeni.

Zapanjujuća razina političke drame prethodila je sastanku, posebno za instituciju koja općenito posluje tiho i s malo protivljenja.

Prije godinu dana, usprkos sličnim zabrinutostima da bi postupni porast stope nezaposlenosti mogao signalizirati širu slabost, FOMC je odobrio veliko smanjenje od pola boda za koje je Trump rekao da je politički motivirano kako bi se utjecalo na predsjedničke izbore u korist njegove demokratske protivnice, Kamale Harris.

Trumpovo ometanje Feda i Miranovo imenovanje potaknuli su pitanja o tradicionalnoj neovisnosti koju je središnja banka imala od političkog utjecaja. Miran je također otvoreno kritizirao Powella i njegove kolege te se općenito smatra lojalnim glasom američkog predsjednika i njegovoj želji za znatno nižim stopama.

Američki predsjednik želio je niže stope jer su one, kako tvrdi, potrebne da bi se ojačalo umiruće nekretninsko tržište te smanjili troškovi financiranja javnog duga. Međutim, Powell je izjavio da na sastanku nije bilo 'široke podrške' za smanjenje od pola boda.

Ovog tjedna postojao je dodatni sloj političke intrige jer je sud spriječio Trumpa da smijeni guvernerku Lisu Cook koju je imenovao bivši američki predsjednik Joe Biden.

Nedavni signali pokazali su da gospodarski rast ostaje solidan, a potrošnja premašuje prognoze, iako je tržište rada bilo točka sporenja.Što se tiče zapošljavanja, stopa nezaposlenosti dosegla je 4,3 posto u kolovozu, što je još uvijek relativno nisko prema povijesnim standardima, ali najviše od listopada 2021. godine. Otvaranje radnih mjesta ove je godine stagniralo, a nedavno ažuriranje Zavoda za statistiku rada pokazalo je da je gospodarstvo stvorilo gotovo milijun manje radnih mjesta nego što je u početku prijavljeno u 12-mjesečnom razdoblju prije ožujka 2025.

Guverner Waller posebno je izrazio zabrinutost navodeći da bi Fed trebao ublažiti politiku sada kako bi spriječio buduće probleme na tržištu rada. Njegovo ime također se spominje kao potencijalna zamjena za Powella, čiji mandat istječe u svibnju 2026.