Fina tužila slovenskog regulatora zbog odbijenice za Ljubljansku burzu

Preuzimanje Zagrebačke burze, a time i Ljubljanske burze polako, ali sigurno prelazi u sferu međudržavnog spora, no najnoviji potez hrvatske strane praktički je osuđen na neuspjeh. Prema navodima slovenskih medija, Fina je iskoristila pravni lijek i podnijela tužbu na slovenskom Upravnom sudu protiv odluke Agencije za trgovanje vrijednosnim papirima (ATVP). Podsjetimo, riječ je o odluci od 25. studenog kojom Fina nije dobila odobrenje za stjecanje kvalificiranog udjela u Ljubljanskoj burzi. 

Odobrenje je tražila u sklopu procesa preuzimanja Zagrebačke burze koja je 100-postotna vlasnica slovenskog tržišta kapitala. Fina u Zagrebačkoj burzi sada drži deset posto udjela, a početkom kolovoza najavila je da će dati ponudu za preuzimanje većinskog udjela nakon što ishodi sva regulatorna dopuštenja. Valja naglasiti kako je odluka ATVP-a došla tjedan dana nakon odluke slovenske Vlade da Ljubljansku burzu stavi na popis kritične infrastrukture. To znači da svaki strani ponuđač za dionice Ljubljanske burze mora tražiti i dozvolu vlade u Ljubljani.

Tri scenarija

Vlada Slovenije posebno je naglasila da Fina u susjednoj državi ne uživa odgovarajući ugled. Prema tvrdnjama slovenskih medija, Fina svoju tužbu argumentira činjenicom da je dobila suglasnost Hrvatske agencije za nadzor financijskih usluga (Hanfa). Inače, Hanfa je ekspresno dala Fini zeleno svjetlo za stjecanje, već krajem kolovoza, u manje od mjesec dana od najave davanja ponude. Što se tiče tužbe na Upravnom sudu, moguća su tri scenarija.

Prema pojašnjenjima za Delo, sud može odbiti tužbu i time potvrditi odluku ATVP-a, zatim poništiti odluku regulatora i vratiti predmet na ponovno odlučivanje ili pak preinačiti odluku. Međutim, čak i da se obistini treći scenarij i Fina izvojeva sudsku pobjedu, čeka ju prepreka koju je nedavno postavila Vlada premijera Roberta Goloba. Prema sadašnjem stavu službene Ljubljane, šanse da Fina dobije Vladinu dozvolu praktički su jednake nuli.

Za slovensku Vladu očuvanje nadzora nad Ljubljanskom burzom od strateškog je značaja, jer se radi o infrastrukturi koja utječe na financijsku stabilnost države. Prema mišljenju slovenskih vlasti, ulazak stranog vlasnika moglo bi ugroziti transparentnost tržišta i pogoršati uvjete za lokalne ulagatelje. Tim više ako je taj strani vlasnik hrvatska državna kompanija koja je, kako su poručili sa sjednice Vlade, sprečavala da Ljubljanska banka tijekom 90-ih godina naplati potraživanja od hrvatskih poduzeća.

Izbori će možda promiješati karte

U narednim mjesecima stoga će biti zanimljivo pratiti odluku Upravnog suda, tim više jer se političke karte mogu vrlo brzo okrenuti u korist Fine. U ožujku iduće godine u Sloveniji se održavaju parlamentarni izbori, a prosinačko istraživanje javnog mnijenja pokazuje da je u vodstvu desna Slovenska demokratska stranka (SDS) veterana tamošnje politike Janeza Janše. SDS uživa petinu podrške.

Lijevo liberalni Pokret Sloboda aktualnog premijera Goloba na drugom je mjestu sa 17 posto podrške, no koalicijski partner, Ljevica, jedva prelazi izborni prag. Golobljeva vlada trenutno uživa najbolji rejting u zadnje dvije godine nakon uvođenja obvezne božićnice za sve zaposlene u Sloveniji.

Fini ostaje još jedna teoretska mogućnost ako izgubi bitku na Upravnom sudu, a to je upućivanje žalbe Europskom nadzornom tijelu za vrijednosne papire i tržište kapitala (ESMA). Europski regulator tržišta kapitala u tom bi slučaju proveo nadzor kako bi ispitao kako je ATVP donio svoju odluku. No, navodno bi ista pitanja u tom slučaju ESMA postavljala i Hanfi.