Propala jedna od najvećih banaka koja je financirala nekretninski balon u Kini

U domaćim medijima prošla je nezabilježena vijest da je krajem prošloga tjedna kineski financijski konglomerat Zhongzhi Enterprise Group podnio zahtjev za likvidaciju jer nije u mogućnosti otplatiti dugove uslijed sve dublje nekretninske krize u azijskoj ekonomskoj velesili. Kako stoji u objavi pekinškog trgovačkog suda objavljenoj na platformi WeChat, kompanija je proglasila bankrot jer je jasno da joj nedostaje sposobnost otplate duga te raspolaže s nedovoljnom imovinom za servisiranje svojih obveza, prenosi CNBC.

Vijest je značajna u kontekstu produbljivanja krize u kineskom 'bankarstvu u sjeni', specifičnom dijelu financijskog sustava Kine putem kojeg ta zemlja financira dobar dio infrastrukturnih projekata u manje razvijenim provincijskim sredinama. No, taj se dug ne bilježi u službenim statistikama, pa predstavlja svojevrsnu tempiranu financijsku bombu u slučaju problema. A problemi su upravo počeli eskalirati. Da se ne radi o bezazlenoj stvari govori i činjenica da je u ponedjeljak indeks Šangajske burze CSI 300 pao za 1,2 posto, ponajviše zbog rasprodaje dionica nekretninskih kompanija.

Šire implikacije na tržište

Zhongzhijevi financijski problemi nisu se pojavili iznenada. Reuters je još u kolovozu prošle godine objavio da je vodstvo kompanije priopćilo dioničarima da se suočava sa problemom u likvidnosti. U studenom je Zhongzhi proglasio insolventnost jer su dugovi od 64 milijarde dolara nadmašili imovinu, tada procijenjenu na 38 milijardi dolara. Inače, na vrhuncu je Zhongzhi upravljao s imovinom vrijednom bilijun juana, odnosno 139 milijardi dolara.

Insolventnost je proglašena nedugo nakon što je vlada u Pekingu zatražila pokretanje nadzora poslovanja zbog sumnje u nezakonite radnje. Iako su vjerovnici Zhongzhija uglavnom bogati pojednici, a u manjoj mjeri financijske institucije, propast kompanije može potkopati općenito tržišno povjerenje u Kini, ocjenjuju analitičari njemačke banke Commerzbank. Osim toga, pad Zhongzhija može imati šire implikacije za nekretninsko tržište.

Zhongzhi je jedna od najvećih kineskih 'banaka u sjeni' koje prikupljaju novac od bogatih Kineza i tamošnjih kompanija i plasiraju ga uglavnom u nekretninske, odnosno infrastrukturne projekte. Radi pojašnjenja, naglasimo da su najveće banke u Kini u državnom vlasništvu i visoko su regulirane. Privatne kompanije, posebno one manje, teško mogu dobiti kredite u takvim bankama, pa se često obraćaju 'bankama u sjeni' koje su izvan reguliranog bankovnog sustava. S obzirom da su pod minimalnim regulatornim nadzorom, teško je s pouzdanošću reći koliki je iznos plasiranih kredita, što predstavlja rizik za cijelo gospodarstvo.

Začarani krug

Vrijednost kineskog 'bankarstva u sjeni' procjenjuje se na oko tri bilijuna dolara. Za ilustraciju, ukupna vrijednost kineskog gospodarstva kreće se oko 18 bilijuna dolara. U posljednjih nekoliko godina kineska je vlada uložila značajne napore da ograniči rapidni rast takvog nebankarskog duga. Posebice stoga što se nekretninski sektor koji čini četvrtinu kineskog gospodarstva nalazi između 'tri vatre': 'bankarstva u sjeni', dugova lokalne samouprave i štednje građana.

Građevinski developeri kupovali su zemljište od lokalnih vlasti, kojima je to bio glavni izvor prihoda zu ulaganje u infrastrukturu i ekonomski razvoj. Izgrađene stanove masovno su kupovali građani, dijelom radi stanovanja, a dijelom iz špekulativnih razloga što je u posljednja dva desetljeća podiglo cijene nekretnina u nebo. Izvor tog začaranog kruga su 'banke u sjeni' kod kojih su se građevinske kompanije zaduživale kako bi zaobišle ograničenja u kupnji državnog zemljišta.

Što se tiče Zhongzhija, vlada će ga vjerojatno 'pustiti niz vodu', smatra Zerlina Zeng, analitičarka tvrtke CreditSights gostujući na CNBC-u. - Ne očekujem da će vlada spašavati Zhongzhi jer većinu njegove ponude čine nestandardni proizvodi upravljanja imovinom koji su već dugo vremena ograničeni ili zabranjeni od strane kineskih regulatora; neki su usporedivi s Ponzijevom shemom - kazala je Zeng.