BlackRock i Vanguard šire dominaciju u Europi

Prema podacima ISS Market Intelligence, američke asset management tvrtke, predvođene BlackRockom, Vanguardom i JPMorgan Asset Managementom, upravljaju s 4,9 bilijuna dolara sredstava u Europi i Velikoj Britaniji, što je dvostruko više nego prije deset godina kada su upravljali s 2,2 bilijuna dolara na europskom kontinentu.

Za usporedbu, sektor upravljanja imovinom u Ujedinjenom Kraljevstvu porastao je sa 1,2 na 2 bilijuna dolara, u Francuskoj s 870 milijardi na 1,5 bilijuna dolara dok su Švicarska i Njemačka gotovo udvostručile vrijednosti na približno 1,4 bilijuna dolara.

Ti podaci koji obuhvaćaju uzajamne fondove i ETF-ove, ali ne uključuju novčane fondove, fund of funds niti privatne proizvode jasno ilustriraju izazove s kojima se suočavaju europski igrači u konkurenciji s američkim velikanima.

Američka 'superliga'

- Vidimo kako se pojavljuje ‘superliga’ upravitelja imovine koja se odvojila od ostatka industrije. Tu dominiraju američke tvrtke i upravitelji alternativne imovine, koji također jačaju prisutnost u Europi - komentirao je Huw van Steenis iz konzultantske tvrtke Oliver Wyman.

Manny Roman, CEO Pimca, upozorava da je 'put prema pasivnom ulaganju jednosmjeran', te da su za  srednje velike europske equity upravitelje bez američke pozadine izgledi potpuno tmurni'.

Naime, BlackRock upravlja s 1,4 bilijuna dolara u ETF-ovima i indeksnim fondovima u Europi i UK, dok Vanguard, koji je otvorio ured u Londonu tek 2009. godine, sada upravlja s 442 milijarde dolara. Ključan potez za BlackRock bio je preuzimanje Barclays Global Investors (uključujući iShares) 2009. godine, kada su stekli veliki volumen i ETF ekspertizu, otvarajući put ka dominaciji u Europi. Prema ISS MI podacima, tri najveće američke kompanije drže 50 posto tržišnog udjela među američkim firmama koje djeluju u Europi.

McKinseyjev Felix Wenger ističe da su američki upravitelji predvodnici u najbrže rastućim klasama imovine, uključujući pasivno i privatno ulaganje, te da su im poslužile prednosti poput najvećeg kapitalnog tržišta i kontinuiranog stvaranja bogatstva. Wenger također naglašava, tj. daje preporuku za europske igrače, a ona je da se konsolidiraju.

Što rade EU igrači

Unatoč snažnoj dominaciji američkih tvrtki, europski upravitelji poput UBS-a, Amundija i DWS-a i dalje imaju značajan udio na domaćem tržištu uzajamnih fondova i ETF-ova. George Gatch iz JPMorgan Asset Managementa ističe da manji broj konkurentnih aktivnih fondova pruža priliku za fokusirano upravljanje. To njegova tvrtka koristi kako bi ponudila vrhunske strategije kojima nastoji nadmašiti tržišne indekse i ostvariti veći prinos za investitore.

Aktivno upravljanje podrazumijeva da fond menadžeri aktivno biraju u koje će se dionice, obveznice ili druge investicije ulagati, pokušavajući tako 'pobijediti tržište'. Nasuprot tome, pasivno upravljanje, koje dominira američkim divovima poput BlackRocka i Vanguarda, prati unaprijed određene indekse (npr. S&P 500), a investicijski fondovi ulažu proporcionalno u sve sastavne dijelove tog indeksa. Pasivni fondovi su znatno jeftiniji za investitore, što objašnjava njihov snažan rast.

S druge strane, Onur Erzan iz AllianceBernsteina predviđa da će se u svijetu aktivnog upravljanja izdvojiti samo manjina uspješnih fondova, dok će pasivni fondovi nastaviti rasti zbog nižih troškova i sve veće popularnosti kod ulagača. On također naglašava kako američko sjedište i globalna mreža pružaju američkim tvrtkama ključnu prednost u izgradnji snažne međunarodne prisutnosti.

Velike američke kuće koriste široku lepezu ulaganja na javnim i privatnim tržištima, od dionica i obveznica do nekretnina, infrastrukturnih projekata i privatnog kapitala. Ta raznolikost im omogućuje veću fleksibilnost i otpornost u upravljanju portfeljima. Primjerice, u trenucima tržišne nestabilnosti ili političkih turbulencija, američke tvrtke mogu brzo preusmjeriti ulaganja s rizičnijih klasa imovine na sigurnije ili alternativne opcije, štiteći time kapital svojih klijenata.

Također, američki upravitelji imaju pristup velikim bazama podataka, naprednim analitičkim alatima i stručnjacima iz više regija, što im omogućuje praćenje globalnih trendova i precizno donošenje investicijskih odluka. Time mogu ponuditi investitorima personalizirane strategije i savjete za bolje snalaženje u složenim i nepredvidivim tržišnim uvjetima.

Usporedbe radi, europski fondovi često imaju ograničeniju veličinu i dostupnost tehnoloških resursa, što ih stavlja u nepovoljniji položaj u konkurenciji s američkim divovima. Zbog toga se europski igrači sve više okreću konsolidaciji i strateškom partnerstvu kako bi povećali svoju snagu i prilagodili se zahtjevima suvremenog tržišta.