Globalna tržišta kapitala: Gdje ulažu investitori u 2025.

Globalna tržišta kapitala u 2025. pokazuju dramatične promjene. Investitori se sve više okreću Europi i odabranim azijskim tržištima, dok SAD gubi dio svoje dugogodišnje dominacije. U prvih osam mjeseci godine europske burze, predvođene Poljskom, Austrijom i Španjolskom, ostvarile su dvoznamenkaste dobitke, dok azijska tržišta pokazuju snažnu diferencijaciju između dobitnika i gubitnika. Analiza ETF-ova i valutnih efekata dodatno naglašava kako se globalni kapital preusmjerava prema stabilnijim ekonomijama s povoljnim uvjetima za rast.

Među deset najbolje rangiranih tržišta po ukupnim povratima (uključujući dividende), dominiraju europske burze. Grčka i Španjolska ostvarile su rast veći od 50 posto, dok je Austrija napredovala 51,3 posto, Poljska čak 54,5 posto, a Italija 44,4 posto. Takvi rezultati signaliziraju rastuće povjerenje ulagača u europsko gospodarstvo, koje profitira od nekoliko ključnih čimbenika, smanjenih kamatnih stopa, snažnijih infrastrukturnih ulaganja, povećane obrambene potrošnje te povoljnih uvjeta za izvoznike.

Drugim riječima, europski kontinent koji je godinama zaostajao za Wall Streetom sada bilježi jednu od najširih faza oporavka i revalorizacije kapitala.

Azija s kontrastima

Azijska slika je raznolikija. Vijetnam je ostvario impresivnih 59,3 posto rasta, potvrđujući status jednog od glavnih dobitnika premještanja proizvodnih lanaca iz Kine. Južna Koreja s 42 posto također se ubraja među dobitnike. Međutim, druga azijska tržišta pokazuju slabost. Primjerice, Tajland bilježi pad od -3,1 posto, dok su Indija i Indonezija pali po -1,8 posto. Ovi rezultati ukazuju na to da investitori diferenciraju azijske ekonomije. Dok jedne privlače kapital zahvaljujući reformama i industrijskom rastu, druge ostaju pod pritiskom političke nesigurnosti i inflacije.

SAD ispod prosjeka

Možda najveće iznenađenje dolazi iz Sjedinjenih Američkih Država. Unatoč rastu od 10,7 posto, američko tržište (S&P 500) svrstalo se među jedanaest najslabijih u globalnom kontekstu. Dok bi dvoznamenkasti prinos u mnogim godinama bio znak snage, 2025. on izgleda skromno u usporedbi s europskim i nekim azijskim konkurentima.

Slabija relativna izvedba Wall Streeta povezuje se s nekoliko čimbenika, prije svega, političkom neizvjesnošću, trgovinskim napetostima te zasićenošću investitora nakon višegodišnje dominacije tehnoloških kompanija. Kapital se, čini se, preusmjerava prema tržištima koja nude stabilnije makroekonomske temelje i potencijal za strukturne reforme.

10 najuspješnijih i 11 najslabijih tržišta dionica (uključujući dividende) za prvih osam mjeseci 2025. Foto: Globalmarketsinvest

Valutni efekt i ETF-ovi

Važno je napomenuti da su prinosi predstavljeni u ovom pregledu i na grafu odnose se na ETF-ove denominirane u američkim dolarima, a ne izravno na domaće indekse u lokalnim valutama. To znači da valutne oscilacije i dividende mogu značajno utjecati na rezultate.

Primjerice, poljski WIG indeks u lokalnoj valuti porastao je oko 28,6 posto, dok je ETF EPOL denominiran u USD zabilježio 54,5 posto rasta – razliku su donijeli slabiji dolar i dividende. Slično vrijedi i za Italiju, gdje je ETF EWI ostvario bolji prinos od FTSE MIB-a izraženog u eurima.

Na dnu ljestvice nalaze se tržišta pogođena kombinacijom političke nestabilnosti, pada cijena energenata i makroekonomskih slabosti. Saudijska Arabija prednjači s padom od -7 posto, dok su Argentina i Tajland pali za više od 3 posto. Negativne izvedbe u Indiji, Indoneziji i Turskoj dodatno naglašavaju kako rizici i volatilnost ostaju značajan faktor na tržištima u razvoju.

Ako se aktualni trendovi nastave, 2025. bi mogla postati prekretnica u globalnom investicijskom pejzažu, godina u kojoj se Europa nakon dugo vremena vratila u fokus ulagača.