Krenula rasprodaja - je li balon tehnoloških dionica pred pucanjem?

Palantir 12 posto, Meta 4,8 posto, Microsoft 2,9 posto, Nvidia 2,8 posto – toliki su gubitak najpopularnije američke tehnološke dionice donijele svojim vlasnicima u samo tri zadnja trgovinska dana na Wall Streetu. Aktualno slabljenje tehnološkog sektora – unazad nekoliko godina dijela dioničkog tržišta koji je (dugoročnijim) ulagačima donio ogromne zarade – ponovno je razbuktalo polemiku je li 'balon pred pucanjem'. Ova mini korekcija, koja je vrijednost indeksa Nasdaq u zadnjih tjedan dana smanjila za 2,5 posto na 21.172 boda, najviše je zahvatila dionicu Palantira, softverske kompanije s razgranutim poslovima za američke obavještajne i sigurnosne agencije.

Vrijednost Palantira na burzi pada već šest dana zaredom, što je rezultiralo njegovim ispadanjem iz skupine 20 najvrednijih američkih kompanija. Prema mišljenju analitičara s Wall Streeta koje prenosi CNBC, jasnog razloga za (trenutni) blagi pad vrijednosti tehnološkog sektora nema, a negativni sentiment spram Palantirove dionice dijelom bi se mogao pripisati objavi Andrewa Lefta, šefa tvrtke Citro Research koja zarađuje na kratkoj prodaji dionica. A nedavno je dionicom koja je potpuno odvojena od fundamenata poslovanja, odnosno debelo je precijenjena, Left identificirao upravo Palantir.

Golema ulaganja

No, trenutnom lošem raspoloženju među investitorima dijelom su doprinijeli i komentari Sama Altmana, prvog čovjeka OpenAI-a, tvorca ChatGPT-a. Upravo je taj chatbot nakon 2022. u glavnoj ulozi u ekspanziji sektora umjetne inteligencije, a Altman sada smatra kako se sve više može govoriti o 'AI balonu'. Prema tvrdnjama američkih novinara, Altman je riječ 'balon' spomenuo tri puta tijekom nedavnog neformalnog susreta s medijima istaknuvši kako je sektor umjetne inteligencije trenutno u fazi kad su investitori preoptimistični u vezi daljnjeg potencijala. Ipak, to ne znači da je primjena umjetne inteligencije došla do svog plafona.

– Je li umjetna inteligencija najvažnija stvar koja se dogodila u jako dugo vremena? Moj je odgovor da – dodao je Altman. Kako bilo, najveće kompanije iz tog sektora spremne su uložiti još mnoštvo novca. Microsoft je najavio kapitalna ulaganja od 120 milijardi dolara, Amazon će uložiti stotinu milijardi, Alphabet 85 milijardi dolara, a Meta 72 milijarde dolara.

Dan Ives, analitičar Wedbusha poznat po svojim optimističnim pogledima na tehnološki sektor, u gostovanju na CNBC-u istaknuo je kako je potražnja za infrastrukturom za umjetnu inteligenciju porasla između 30 i 40 posto u posljednjih nekoliko mjeseci. Prema njegovom mišljenju, drugi krug AI revolucije tek počinje, a to je dolazak autonomnih vozila. Ives stoga smatra da će uspon cijena dionica cjelokupnog tehnološkog sektora potrajati još barem dvije do tri godine.

Zdravo hlađenje

Tehnološke dionice tijekom ljeta imale su odličnu izvedbu. U odnosu na početak travnja kad se cjelokupno tržište dobrano urušilo nakon objave 'recipročnih carina' administracije predsjednika Donalda Trumpa, indeks Nasdaq ojačao je do danas za gotovo 40 posto. Pojedinačno, neke tehnološke dionice u odnosu na travanjsko dno sada vrijede i 80 posto više. Stoga ovu višednevnu rasprodaju prvenstveno treba promatrati u kontekstu unovčavanja dobitaka i 'zdravog' hlađenja tržišta koje je u kratkom roku snažno skočilo.

Kad se govori o vrednovanjima tehnoloških kompanija, često se ističe paralela s internetskim 'dot.com' balonom s početka stoljeća čije je pucanje izbrisalo niz tadašnjih perspektivnih kompanija. No, problem je bio što su te kompanije bile samo perspektivne, naglašava dio analitičara koji smatraju da sadašnja situacija nema sličnosti s dot.com balonom. – Tada niste imali kompanije koje su zarađivale. Sada govorimo o kompanijama koje imaju vrlo solidnu dobit, vrlo snažan novčani tok te financiraju dobar dio rasta iz tog novčanog toka. Po mnoštvu aspekata danas je drugačija situacija nego tada – istaknuo je Rob Rowe, analitičar banke Ciit.

Balona izgleda nema. Tehnološke dionice samo su preskupe.