Nestrpljivost i eksplozivnost bi investitore itekako mogla stajati

Fluktuacije tržišta su vaš prijatelj, a ne neprijatelj… profitirajte od luckastosti umjesto da sudjelujete u njoj.' Držim da taj citat Warrena Buffetta savršeno opisuje prvu polovicu 2025. godine na burzama diljem svijeta.

Nagli pad domaće i velike većine svjetskih burzi u travnju je (srećom) trajao vrlo kratko i globalni indeksi nagradili su investitore koji nisu podlegli paničnoj rasprodaji ili su čak iskoristili navedeni pad za dodatno dokupljivanje. Luckasti investitori često u stresnim vremenima gube kompas, nestrpljivi su i rade panične poteze koje poslije, obično, zažale. Gdje su sada CROBEX10, SBITOP, S&P ili NASDAQ u odnosu na razine iz travnja? U osjetnom plusu. Njihov prinos od početka godine? Slovenski indeks veći od 30 posto, domaći oko deset, a američki oko 0.

Takozvani buy the dip-pristup dioničkim tržištima postao je vrlo uobičajena praksa u zadnjim godinama. Svi potresi koji su se događali u zadnjim godinama (pandemija, rat u Ukrajini itd.) bili su praćeni naglim oporavkom u obliku slova 'V' te nastavkom uzlaznog trenda.

Polarizacija interesa investitora

Zašto je to tako? Investiranje nikada nije bilo jednostavnije i dostupnije širokim masama. Nekada je financijska industrija ponajviše krojila proizvode za veće/institucionalne investitore, a mikroinvestitori bili su izvan fokusa financijskih posrednika svih vrsta. Danas je sve više mogućnosti i opcija da investitori koji ne raspolažu većim iznosima uđu na tržišta, odnosno na djelu je takozvana demokratizacija investiranja.

Nije čudno da se nagli oporavci tržišta preklapaju s navedenim trendom. Vojske investitora danas čekaju kao zapete puške kako bi pokušale iskoristiti scenarij koji se u relativno nedavnoj prošlosti više puta ponovio.

U tome je dobar dio fokusa investitora, posebno manjih, usmjeren prema dioničkom tržištu SAD-a.

Zašto? Držim da u dobrom dijelu svijeta svjedočimo sličnom fenomenu polarizacije interesa investitora. Iz svoga profesionalnog iskustva mogu posvjedočiti da investitore u Hrvatskoj i Sloveniji ili zanima lokalno ulaganje ili ulaganje u SAD-u. Sve drugo je poprilično izvan radara.

Pristranost domaćim kompanijama jasno je shvatljiva i objašnjiva. Riječ je o kompanijama koje investitori poznaju te su korisnici njihovih proizvoda ili usluga. Najveće američke kompanije, posebno u mlađim generacijama, pobuđuju iste porive, nekada čak i snažnije. Taj poriv prema ulaganju u poznato vrlo je snažan i važan fenomen.

Iskorak u Ameriku definitivno je korak prema mudrijoj diverzifikaciji, ali racionalni investitori tu ne bi trebali stati. Kvalitetno balansiran portfelj trebao bi biti diverzificiran i po klasama imovine i po geografijama. Diverzifikacija nije čarobna formula kako izbjeći padove na tržištu. Oni će se događati. Nekada ni oporavak neće ići brzinom koja će zadovoljiti investitore. Toga svaki investitor ili onaj koji to tek planira postati mora biti svjestan.

Čini mi se da je pojam vremena i horizonta ulaganja postao iskrivljen. Ekstremno brzi oporavci tržišta i masa investitora koji su na tome odrasli stvorili su generaciju nestrpljivih investitora. U sportskom žargonu, zasad su, uglavnom, imali prilike trenirati eksplozivnost, a ne izdržljivost.

Ljudska povijest je priča o konstantnom, bržem ili sporijem, napretku. Burze su preslike toga i tržištima treba dati dovoljno vremena kako bi nagradila investitore za strpljivost.

Sprint će se usporiti

Pomalo me strah što će se dogoditi prvi put kada nakon snažnijeg pada na burzama izostane 'V' oporavak. Kada oporavak potraje ili ga neko dulje vrijeme uopće ne bude. Nestrpljivost bi investitore u navedenom scenariju itekako mogla stajati, što me dovodi do druge Buffettove mudrosti: 'Burza, tj. dioničko tržište transferira novac od nestrpljivih strpljivima.'

Oba citata u srži govore isto: strpljenje, strpljenje i još jednom strpljenje. Na burzi nije izgledno bogaćenje preko noći, a šanse za uspjeh rastu ako to prihvatite.

Iza nas je 15-ak godina izvrsnih prinosa na svjetskim burzama, ali kad-tad će se sprint po, uglavnom rastućim, dioničkim tržištima završiti ili usporiti, a tome će se trebati prilagoditi.

Warren Buffett nije jedini investitorski mag koji promovira strpljenje. Peter Lynch i mnogi uspješni investitori promoviraju isto. Što im je zajedničko (osim mnogo nula na računu)? Sijeda kosa i iskustvo koje, često, ide uz nju.