Coinbase u S&P 500, koje kripto tvrtke su najizgledniji kandidati?

Prošli tjedan, Coinbase se pridružio S&P 500, jednom od najelitnijih svjetskih dioničkih indeksa, što je trijumf za kripto tvrtku koja je veći dio 2020-ih provela boreći se s američkim vladinim agencijama poput SEC-a i CFTC-a za svoj opstanak. Ali ovo postignuće ne odnosi se samo na jednu tvrtku.

- Ovo je više od postignuća za Coinbase. To je orijentir za širu kripto i blockchain industriju - rekla je Meryem Habibi, glavna direktorica prihoda Bitpacea.

Pridruživanje Coinbasea S&P 500 indeksu ne potiče samo vlasnika najveće američke mjenjačnice kriptovaluta, već učvršćuje legitimitet cijele klase imovine. Jason Kennard, voditelj poslovnog razvoja u ARK Invest Europe, rekao je da je po prvi put kripto-nativna tvrtka ispunila stroge zahtjeve profitabilnosti, likvidnosti i tržišne kapitalizacije najpoznatijeg referentnog indeksa na globalnim tržištima, dodajući da se ovim potezom šalje snažan signal institucionalnim ulagačima: kripto infrastruktura je sazrela u vjerodostojan, sustavni dio financijskog ekosustava.

To je događaj od prekretnice, rekao je Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokersu, jer htjeli oni to ili ne, znali ili ne, dionički ulagači koji kupuju fondove indeksa S&P 500 sada će imati kripto izloženost putem COIN-a. Uključivanje u S&P 500 znači da indeksni fondovi, uključujući one kojima upravljaju BlackRock, Vanguard i State Street, sada moraju dodijeliti kapital Coinbaseu. Što znači da će milijarde dolara u pasivnim ulaganjima teći u kripto-nativno poslovanje. Ipak, bilo je samo pitanje vremena prije nego što će neka kripto tvrtka ući u S&P 500 indeks, jer industrija postaje sve važnija za globalni financijski sustav.

10 milijardi dolara novog priljeva kapitala?

Koliko bi novca moglo ući u dionice Coinbasea? Pasivno ulaganje (npr. ulaganje u ETF koji odražava S&P 500) posljednjih se godina uveličalo. S&P DJII procijenio je 2024. da otprilike 10 bilijuna dolara sada pasivno prati S&P 500. Ako Coinbase dobije ponder od samo 0,1 posto, udio koji se smatra razumnim, mogao bi požnjeti 10 milijardi dolara u potencijalnim tokovima kapitala bez da i jedan investitor aktivno odabere izloženost kripto tvrtki.

Institucionalno prihvaćanje vjerojatno je veća priča. Uključivanje Coinbasea u indeks signalizira da javna tržišta sada nagrađuju ne samo rast, već i usklađenost s zakonima, operativnu zrelost i dugoročnu viziju u kripto prostoru.Ovaj potez utire put drugim kripto tvrtkama. Circle, Chainalysis, Fireblocks ciljaju na javne kotacije i eventualno uključivanje u indeks, potencijalno pokrećući novi val kripto financijskih tvrtki institucionalne razine. Ipak, možda je prerano govoriti o konvergenciji kripta i TradFi gospodarskih sektora, kao što neki rade. Kripto je, sveukupno, još uvijek vrlo mali dio ukupne ekonomije.

Tko je sljedeći?

Sad kad je Coinbase napravio veliki korak, treba li očekivati da će druge kripto tvrtke uskoro biti uključene u S&P 500? Možda i ne. Za pridruživanje S&P 500 potrebna je velika tržišna kapitalizacija, ali samo to nije dovoljno. Postoje i drugi kriteriji. Na primjer, kandidat mora biti profitabilan u posljednjoj godini i kvartalu da bi se kvalificirao. Galaxy Digital je nedavno uvršten u Nasdaq, ali još uvijek treba dosljednu profitabilnost. Marathon Digital, Riot Platforms i Strategy često se navode, ali čeka ih još dug put.

Strategy je mogući kandidat. Ima potrebnu tržišnu kapitalizaciju, ali se bori da ispuni zahtjeve zarade. Čak se i Gemini, koji je još uvijek u privatnom vlasništvu Winklevoss blizanaca, čini daleko na temelju procjena iz njihovih zadnjih krugova financiranja. Vrijeme će pokazati, ali za sada analitičari ne vide niti jednu kripto-povezanu tvrtku s dovoljnom tržišnom kapitalizacijom i dosljednom zaradom koja zadovoljava kriterije.