Lipanj ostaje opasna zona za bitcoin, dok S&P 500 očekuje ljetni rast

Bitcoin se suočava s potencijalnim četvrtim uzastopnim ljetnim gubitkom ako završi ovaj period 2025. godine u minusu, dok će S&P 500 zabilježiti svoj treći uzastopni sezonski porast ako se njegov rastući niz nastavi.

Od 2020. do 2024. S&P 500 zabilježio je osam pozitivnih performansi u srpnju i kolovozu, dok je bitcoin imao šest. Dakle, dok njihovi ljetni trendovi nisu potpuno razdvojeni, razlika je postala jasna u lipnju. Od 2020. bitcoin je ostvario samo jedan pozitivan lipanj, dok je S&P 500 zabilježio samo dva negativna u istom razdoblju.

Pažljiviji pogled na proteklih nekoliko godina pokazuje da ljetni padovi bitcoina imaju manje veze sa sezonskim obrascima, a više s kripto-nativnim šokovima i ekonomskim trendovima, kao što su zabrana rudarenja u Kini, ciklusi halvinga i inflacija nakon covida.

Evo kako je proteklo prethodnih pet ljeta i što nas čeka.

Bitcoin počinje desetljeće snažno unatoč kineskim represijama

U lipnju 2020. bitcoin je pao za 3,18 posto. Ali ta brojka prikriva snažan zamah bitcoina u mjesecu. Probio se iznad 10.000 dolara po prvi put od pada izazvanog covidom u veljači. Bitcoin je imao oštru rasprodaju nakon halvinga 11. svibnja, ‘sell the news’ događaja, što je najveću kriptovalutu spustilo na oko 5.000 dolara.

Do srpnja su globalni paketi poticaja i gotovo nulte kamatne stope potaknuli apetit za rizičnom imovinom, podižući i dionice i kripto. S&P 500 je svaki mjesec od lipnja do kolovoza završavao u plusu, dok su kripto tržišta bila podstaknuta onim što se sada pamti kao ‘DeFi Summer’.

No 2021. drugačija je priča jer je bitcoin ušao u ljeto s regulatornom nesigurnošću na jednom od svojih najvećih tržišta. Kina je u svibnju intenzivirala svoj obračun s rudarenjem i trgovanjem, što je dovelo do pada kriptovaluta kroz lipanj.

Zamah se vratio u srpnju, djelomično zahvaljujući rastućem institucionalnom interesu na čelu s osobama visokog profila, uključujući Elona Muska, Jacka Dorseyja i Cathie Wood. To je ljeto završilo s porastom bitcoina od 8,68 posto, posljednjim pozitivnim ljetom do danas.

Terra kolaps i Fed-ova povećanja kamatnih stopa

Ljeto 2022. bilo je najgore za bitcoin, a bilo je i bolno za tradicionalna tržišta. Započelo je kolapsom Terre u svibnju, što je pokrenulo daljnji kolaps diljem blockchain industrije.

U lipnju se Celsius suočavao s krizom likvidnosti, a hedge fond Three Arrows Capital sa sjedištem u Singapuru propao je. Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) dodala je sol na ranu odbivši Grayscaleovu ponudu da pretvori svoj GBTC trust u spot bitcoin ETF.

U isto vrijeme, inflacija u SAD-u dosegla je 40-godišnju najvišu razinu od 9,1 posto, što je potaknulo agresivna povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Raspoloženje potrošača, mjereno indeksom Sveučilišta u Michiganu, palo je na rekordno nisku razinu, a ulagači su se pripremili za razočaravajuću zaradu u drugom tromjesečju.

Međutim, Big Tech je nadmašio očekivanja, pomogavši ​​indeksu S&P 500 da se oporavi za više od 9 posto u srpnju, njegov najbolji srpanj otkako su veliki agregatori poput CoinMarketCap-a počeli pratiti cijene bitcoina 2013. godine.

Ali optimizam je izblijedio u kolovozu nakon sada ‘zloglasnog’ govora predsjednika Feda Jeromea Powella u Jackson Holeu, gdje je upozorio da središnja banka mora nastaviti dok posao ne bude obavljen, ponovno potvrđujući Fedovu predanost pooštravanju. Bitcoin i S&P 500 tog su se ljeta uglavnom kretali u tandemu.

U lipnju 2023. bitcoin je nakratko odustao od tradicije. Val prijava za ETF-ove, uključujući i onu od BlackRocka, čiji je rekord odobrenja ETF-a bio gotovo besprijekoran, pomogao je porastu bitcoina za 12 posto u mjesecu.

U međuvremenu, S&P 500 je zaostao jer je Fed pauzirao povećanje kamatnih stopa, ali je zadržao oštrouman ton, hladeći tehnološki uspon potaknut umjetnom inteligencijom koji je dominirao početkom godine. Snažna zarada Big Techa pomogla je S&P 500 u oporavku u srpnju.

Međutim, i bitcoin i dionice završili su kolovoz u minusu. Powellov godišnji govor u Jackson Holeu ponovno je umanjio nade u smanjenje stopa, dok je kineski nekretninski div Evergrande podnio zahtjev za zaštitu od bankrota. Bitcoin je doživio kratak oporavak nakon što je američki prizivni sud stao na stranu Grayscalea u njegovom sporu oko ETF-a, ali je ipak zatvorio mjesec i ljeto u negativnom području.

U lipnju 2024. bitcoin je naglo pao jer su slabi priljevi ETF-ova, prodaja rudara nakon halvinga u travnju i odvijanje yen-carry-tradea uzeli svoj danak. Indeks S&P 500 postojano je rastao, potaknut optimizmom oko umjetne inteligencije i mega-cap tehnoloških dionica kao što je Nvidia, zajedno sa rastućim povjerenjem u Fed-ovo meko ekonomsko prizemljenje.

Do kolovoza je bitcoin ponovno skliznuo usred obnovljene makro neizvjesnosti, uključujući usporavanje kineskog gospodarstva i rastuće globalne trgovinske napetosti. Dok su se tradicionalna tržišta također suočila s poteškoćama, S&P 500 uspio je zatvoriti mjesec u plusu, potaknut otpornim performansama tehnoloških dionica i smanjenjem straha od daljnjeg pooštravanja Feda.

Bitcoin se nastavlja integrirati u globalna tržišta

Srpanj je često donosio snažne povrate za bitcoin, koji se obično oporavio od slabog lipnja. Ti su oporavci uslijedili nakon padova specifičnih za kripto, kao što su rasprodaje nakon halvinga, posljedice kineske zabrane rudarenja i volatilnost povezana s ETF-ovima.

Za dionice, srpanj je također ključan mjesec, jer kompanije objavljuju zarade u drugom tromjesečju. To je dovelo do nedavnih dobitaka S&P 500. U međuvremenu, kolovoz privlači povećanu pozornost na godišnji govor predsjednika Feda u Jackson Holeu, koji često daje naznake o Fedovom stavu o politici kamatnih stopa.

Ove godine ulagači također pomno prate podatke o cijenama nafte i inflaciji zbog eskalacije napetosti na Bliskom istoku i sukoba između Izraela i Irana. Nakon američkog zračnog napada na Iran 23. lipnja, Teheran je zaprijetio da će blokirati Hormuški tjesnac, ključni put nafte. Prekid vatre postignut je preko američkog predsjednika Donalda Trumpa, a obje strane tvrde da je druga prekršila uvjete sporazuma. U vrijeme pisanja ovog teksta, Trump je upozorio Izrael da ne ispunjava prijetnje o ‘snažnim napadima’ na Iran.

Dok je bitcoin postao više isprepleten s tradicionalnim tržištima putem ETF-ova, korporativnih riznica i institucionalnih tokova, ostaje jedinstveno ranjiv na kripto-native šokove.

Za razliku od dionica, koje se često kreću sinkronizirano sa zaradama, očekivanim stopama i širim makro trendovima, kriptovalute još uvijek neproporcionalno reagiraju na vlastite interne katalizatore. Zbog toga se strategije kao što je ‘sell in may and go away’ ne prevode uvijek na različite klase imovine. Čak i dok kriptovalute sazrijevaju, najteži padovi i dalje obično dolaze iznutra.