AI guta polovicu VC ulaganja: Svaki drugi dolar ide u umjetnu inteligenciju

Umjetna inteligencija i dalje dominira poslovnim svijetom što jako dobro pokazuju investitori koji i dalje ulažu desetke milijardi dolara u perspektivne AI startupe, podatkovne centre i ključnu infrastrukturu. Dok kompanije poput Nvidije i OpenAI-ja nastavljaju rasti, Vlade ulažu milijarde u nove megaprojekte, utrka u umjetnoj inteligenciji postaje sve žešća i nepoštenija. Posebno je to vidljivo u SAD-u gdje je predsjednik Donald Trump obećao 92 milijarde za razvoj AI-a, što pokazuje da sektor ne prestaje s privlačenjem golemih privatnih i javnih investicija.

Rizični kapital fokusiran je na tvrtke poput Scale AI-ja, Anthropica i Safe Superintelligencea, no, kamo sve točno ide novac? Analiza platforme BestBrokers, temeljena na podacima PitchBooka, CB Insightsa i LIQUiDITY-ja, otkriva najnovije trendove.

Rekordna ulaganja, ali pad broja poslova

Od početka godine AI startupi prikupili su 122 milijarde dolara, od čega SAD drži 85,5 posto s čak 104,3 milijarde. Samo u drugom tromjesečju 2025. realizirano je 2.146 poslova, gotovo jednako kao u prvom. Ipak, ukupna vrijednost ulaganja pala je s 73,1 milijardu u prvom kvartalu na 50 milijardi u drugom kvatala što je i dalje povijesno visoko, ali niže nego na vrhuncu.

U drugom tromjesečju 2025. ulaganja u umjetnu inteligenciju dosegla su 50 milijardi dolara, što čini gotovo polovicu ukupnog rizičnog kapitala. Istodobno, broj VC poslova pao je na svega 7.272, što je najmanja zabilježena razina još od trećeg kvartala 2017. godine.

Unatoč padu broja transakcija, vrijednost financiranja bilježi kontinuirani rast. U usporedbi s 2023. kvartalno AI financiranje poraslo je za 7,28 posto, a u odnosu na 2024. za 9,26 posto, što znači ukupni rast od 17,22 posto u posljednje dvije godine. Samo prvo polugodište 2025. donijelo je rekordnih 122 milijarde dolara, više nego ikada ranije u istom razdoblju, pišu analitičari s platforme BestBrokers.

Najveći posao tromjesečja bio je ulazak Mete u Scale AI s 14,3 milijarde dolara, čime je Mark Zuckerberg stekao gotovo polovicu udjela u toj tvrtki. Ovi podaci jasno pokazuju da, iako broj poslova značajno pada, udio umjetne inteligencije u ukupnom VC tržištu ipak raste i to s 18,7 posto u drugom kvartalu 2020. na čak 29,5 posto u istom razdoblju 2025. godine.

Infrastruktura kao novi magnet za kapital

Rizični kapital ulazi u novu fazu, manji broj, ali znatno veće investicije. Naglasak je na tvrtkama koje razvijaju infrastrukturu i primjene za velike korporacije. Primjeri su Meta i Scale AI, te startup Thinking Machines Lab, koji je u seed rundi prikupio nevjerojatne 2 milijarde dolara. Također, velike najave poput Trumpova paketa od 92 milijarde dolara za AI i energetsku infrastrukturu sugeriraju da će upravo podatkovni centri i temeljna tehnologija biti ključna područja ulaganja.

Istodobno, IPO tržište ostaje u zastoju. Bez izlazaka na burzu, VC fondovi teže dolaze do svježeg kapitala. Startupi poput OpenAI-ja i Databricksa ostaju privatni, dok su slabi rezultati IPO-a poput Riviana i Bumblea 2021.–2022. povećali oprez investitora.

Velikima sve, malenima mrvice

Gotovo polovica ukupnog VC kapitala u drugom kvartalu 2025. otišla je u AI, i to 50 milijardi od ukupno 101,5 milijardi dolara. Ostali sektori, poput e-commercea i zdravstva, bilježe najnižu razinu ulaganja u sedam godina.

Veliki dio sredstava odlazi samo u nekolicinu vodećih igrača poput  OpenAI-ja, Anthropica, Scale AI-ja i Infinite Realitya, dok je manjim startupima sve je teže doći do kapitala jer fondovi biraju sigurnije opcije u nesigurnom gospodarstvu.

Među najvećim poslovima u području umjetne inteligencije u 2025. godini posebno se ističe ulazak Mete u Scale AI, vrijedan 14,3 milijarde dolara, kojim je Mark Zuckerberg osigurao gotovo polovicu vlasničkog udjela u toj tvrtki.

Nešto manji, ali jednako značajan posao, ostvario je Anduril, koji je zahvaljujući ulaganju od 2,5 milijarde dolara, predvođenom Thielovim Founders Fundom, podigao svoju tržišnu vrijednost na 30,5 milijardi dolara. U istom razdoblju Safe Superintelligence prikupio je 2 milijarde dolara od ulagača među kojima su Greenoaks, Alphabet i Andreessen Horowitz, dok je SoftBank zabilježio povijesni presedan u privatnom tehnološkom sektoru ulaganjem od čak 40 milijardi dolara u OpenAI.

Najveći poslovi 2025.

Vrijedi spomenuti i Thinking Machines Lab, koji je već u početnoj, seed rundi osigurao nevjerojatne 2 milijarde dolara, što je kompaniju procijenilo na 10 milijardi dolara, unatoč tome što još uvijek nema gotov proizvod na tržištu.

Glavni igrači među VC fondovima

S druge strane, najveći fondovi rizičnog kapitala nastavljaju potvrđivati svoju dominaciju. SoftBank Group, s imovinom pod upravljanjem od 166 milijardi dolara, preko svojih Vision fondova najavio je i dodatnih 100 milijardi dolara za razvoj AI infrastrukture u sklopu projekta Stargate, ukupno vrijednog čak 500 milijardi dolara u Sjedinjenim Državama. Andreessen Horowitz, poznat i kao a16z, danas upravlja s 74,7 milijardi dolara te ulaže u softverska rješenja temeljena na umjetnoj inteligenciji, medicinsku AI i cloud tehnologije.

Glavni igrači - VC Fondovi

Tiger Global, s 69,6 milijardi dolara imovine, profilirao se u segmentu AI čipova, primjerice kroz ulaganja u EnCharge AI. Sequoia Capital, koja raspolaže s 60,5 milijardi dolara, ostaje snažno prisutna u različitim tehnološkim sektorima, uključujući investicije u Muskov xAI, dok Lightspeed Venture Partners, s 31,2 milijarde dolara imovine, predvodi najveće runde u Anthropicu, uključujući onu od 3,5 milijardi dolara ranije ove godine.