Broj stečajeva ne posustaje. Što stoji iza rasta unatoč oporavku?

Coface objavljuje svoje godišnje izvješće o stečajevima za srednju i istočnu Europu (CEE), otkrivajući kontradiktornu sliku: iako se gospodarski rast vratio u 2024. godini, stabilnost poslovanja nastavila se pogoršavati. Unatoč smanjenju inflacije i oporavku BDP-a, stope stečajeva porasle su u većini zemalja regije.

Regija srednje i istočne Europe (CEE) zabilježila je prosječan rast BDP-a od 2,6 posto u 2024. godini, što je značajno poboljšanje u odnosu na 0,8 posto u 2023. Oporavak je potaknut padom inflacije, rastom realnih plaća i snažnom privatnom potrošnjom, osobito u Poljskoj, Mađarskoj i Rumunjskoj. Inflacija je pala na 4,6 posto u 2024., s 11,2 posto godinu ranije, zahvaljujući nižim cijenama energije i poboljšanim uvjetima u opskrbnim lancima.

Međutim, ovaj gospodarski oporavak nije se pretočio u otpornost poslovnog sektora. Broj stečajeva na razini regije smanjen je za 9 posto, s 50.248 u 2023. na 45.938 u 2024., no taj pad je varljiv. Regulatorne promjene u Mađarskoj iskrivile su statistiku. Kada se Mađarska isključi, broj stečajeva zapravo je porastao – s 29.771 u 2023. na 30.680 u 2024. (+3 posto), što ukazuje na trajnu ranjivost poslovnog sektora u regiji.

- Nakon turbulencija iz 2023. godine, makroekonomski pokazatelji sugerirali su predah. No, mnoga su poduzeća, osobito u proizvodnji i transportu, već pretrpjela previše šokova - izjavio je Mateusz Dadej, Coface regionalni ekonomist za srednju i istočnu Europu i dodao da porast broja stečajeva odražava dublje strukturne probleme i odgođeni učinak prethodnih kriza.

Zemlje pokazuju različitu dinamiku stečajeva u 2024.

Mađarska je zabilježila najveći pad broja stečajeva (–25,5 posto) zahvaljujući normalizaciji pravnih postupaka nakon privremenog skoka u 2022. godini. Pad su zabilježile i Srbija (–12,1 posto) i Bugarska (–5,7 posto), što odražava stabilnije makroekonomske uvjete. S druge strane, broj stečajeva znatno je porastao u Sloveniji (+32,4 posto), Latviji (+24,6 posto), Estoniji (+10,2 posto) i Hrvatskoj (+7,3 posto), potaknut slabom domaćom potražnjom, rastućim troškovima i strukturnim izazovima, osobito u građevinskom i trgovačkom sektoru. Rumunjska je također zabilježila značajan porast od 9,4 posto, osobito među srednjim i velikim poduzećima, uslijed visoke inflacije i fiskalnih neravnoteža. Poljska je izvijestila o porastu od 19 posto, uglavnom zbog trajnog usvajanja postupaka restrukturiranja iz pandemijskog razdoblja, koji se sada široko koriste za upravljanje problemima likvidnosti. U međuvremenu, Češka (+1,9 posto) i Slovačka (–3,5 posto) pokazale su relativno stabilne trendove, dok je Litva ostala gotovo nepromijenjena u odnosu na prethodnu godinu (–1 posto), s koncentracijom stečajeva u građevinskom i maloprodajnom sektoru.

Transport, proizvodnja i građevinarstvo: ključni sektori pod pritiskom

Nekoliko ključnih industrija pokazalo se posebno ranjivima. Transportni sektor suočava se s padom obujma tereta i trajnim troškovnim pritiscima. Proizvodnja bilježi smanjenje narudžbi i nedostatak radne snage, dok je građevinski sektor pogođen rastom kamatnih stopa i slabijim ulaganjima, osobito u stambene projekte. Ovi sektori zabilježili su iznadprosječan porast stope stečajeva.

Izgledi za 2025.: Oporavak vođen ulaganjima, uz dozu opreza

- Očekujemo blago poboljšanje trenda stečajeva u 2025. godini - rekao je Dadej. Oslobađanje odgođenih sredstava EU-a i oporavak potrošnje kućanstava, dodao je, bit će ključni.

Međutim, strogi uvjeti kreditiranja i neizvjesnosti u globalnoj trgovini – osobito rastuće napetosti između SAD-a i EU-a – 'predstavljaju značajan negativan rizik za naš scenarij'.

- Coface izvješće pruža sveobuhvatnu analizu kako pravni okvir, gospodarski uvjeti i geopolitički rizici oblikuju dinamiku stečajeva u regiji srednje i istočne Europe. Iako se rast vratio, mnoga poduzeća i dalje posluju u režimu preživljavanja. Održiva ulaganja i jasno definirane politike bit će ključni za dugoročnu stabilnost - zaključio je Jarek Jaworski, Coface regionalni direktor za srednju i istočnu Europu.