Nvidia razbija strah od AI balona: prihodi skočili na 57 milijardi dolara

Nvidia je u najnovijem kvartalu još jednom nadmašila očekivanja Wall Streeta, povećavši prodaju čipova brže nego što je tržište predviđalo čime je umirila ulagače koji su se bojali da se euforija oko umjetne inteligencije počela ispuhivati.

Izvršni direktor Jensen Huang odbacio je nervozu oko mogućeg pucanja 'AI balona', nakon što su posljednjih tjedana stotine milijardi dolara tržišne vrijednosti isparile iz tehnološkog sektora.

- Mnogo se govori o AI balonu. Iz naše perspektive vidimo nešto sasvim drugo – poručio je Huang analitičarima što prenosi FT.

Najvrjednija kompanija na svijetu izvijestila je da su joj prihodi u tromjesečju zaključno s krajem listopada porasli 62 posto na 57 milijardi dolara, iznad konsenzusne procjene analitičara od 55 milijardi dolara. Za tekući kvartal Nvidia prognozira 65 milijardi dolara prihoda što je za oko 3 milijarde više od očekivanja Wall Streeta.

Dionice su porasle oko 5 posto, a pozitivni ton rezultata odmah se prelijevao i na šira tržišta, azijske burze otvorile su u plusu, japanski Nikkei 225 porastao je 3,7 posto, a južnokorejski Kospi 2,2 posto.

Nvidijini rezultati promatraju se kao svojevrsni 'barometar' zdravlja AI sektora, budući da njezini napredni čipovi pogone najsofisticiranije modele, uključujući i OpenAI-jev ChatGPT.

U tjednima prije objave rezultata tehnološke su dionice trpile zbog sve glasnijih sumnji u održivost visokih valuacija velikih američkih tehnoloških grupacija i njihovih golemih ulaganja u čipove i podatkovne centre. Nvidijina dionica pala je 11 posto s vrhunca početkom studenoga, a dodatno su nervozu pojačali ovogodišnja prodaja paketa dionica vrijednog 5,8 milijardi dolara od strane SoftBanka, kao i upozorenja poznatog 'short sellera' Michaela Burryja o AI balonu.

Tvrda jezgra AI ekosustava

Ove je godine Nvidia vezala svoju sudbinu uz najveće klijente kroz niz višemilijardnih ugovora. Tržišna vrijednost kompanije dosegnula je oko 4,5 bilijuna dolara, a dio tih ugovora uključuje i do 100 milijardi dolara planiranih ulaganja u OpenAI.

Neki analitičari sve su zabrinutiji zbog 'zatvorenog kruga' poslova između uskog kruga proizvođača čipova, AI developera i pružatelja cloud usluga, gdje iste kompanije istovremeno investiraju jedna u drugu i kupuju proizvode jedna od druge.

Unatoč tome, snažni Nvidijini rezultati podigli su i ostatak tehnološkog sektora pa su nakon objave, dionice konkurenta AMD-a porasle su oko 4 posto u produženom trgovanju, a dobitke su upisali i Alphabet, Amazon, Meta, Oracle i Microsoft.

Daniel Newman, direktor istraživačke kompanije The Futurum Group, ocijenio je da rezultati potvrđuju da je momentum oko AI-ja 'i dalje netaknut'.

- Iako je teško povjerovati da je potražnja ovako stabilna i snažna, u jednom će trenutku skeptici morati početi vjerovati – komentirao je.

Kapital i energija postaju usko grlo

U regulatornom podnesku Nvidia je prvi put upozorila da bi sposobnost njezinih klijenata da osiguraju kapital i energiju za AI podatkovne centre mogla postati kočnica rasta. Kompanija navodi da kupci s manjom financijskom snagom 'mogu imati poteškoća u osiguravanju financiranja za velike infrastrukturne projekte', što može dovesti do kašnjenja i sporije adopcije AI-ja.

Drugim riječima, čak i ako je potražnja za čipovima golema, usko grlo postaju novac i  struja.

Ipak, Nvidia nastavlja dizati vlastite prognoze. Njezina je tržišna kapitalizacija nakratko premašila 5 bilijuna dolara krajem listopada, nakon što je Huang otkrio da je kompanija već 'zaključala' više od 500 milijardi dolara narudžbi za svoje najnovije čipove sve do kraja iduće godine.

Financijska direktorica Colette Kress dodala je da budući prihodi mogu rasti još više, pozivajući se na dogovor o ulaganjima od 10 milijardi dolara u Anthropic, prema kojem će AI start-up prvi put koristiti Nvidijine čipove.

Saudijska Arabija, UAE i američke izvozne dozvole

Na američko-saudijskom investicijskom forumu u srijedu Huang je objavio da se Muskova tvrtka xAI pridružuje postojećem Nvidijinom partnerstvu sa saudijskim državnim AI fondom Humain. Zajedno rade na novom podatkovnom centru snage 500 megavata u Saudijskoj Arabiji, temeljenom na Nvidijinim čipovima.

Istog dana američko Ministarstvo trgovine objavilo je da je odobrilo izvoz Nvidijinih Blackwell čipova u Humain i G42, vodeću AI kompaniju iz Ujedinjenih Arapskih Emirata.

Odobrenje za kupnju do 35 tisuća čipova došlo je unatoč zabrinutosti dijela američkih sigurnosnih dužnosnika da bi Kina preko UAE mogla doći do napredne američke AI tehnologije.

Rast unatoč Kini

Nvidijin rast odvija se unatoč tome što je kompanija praktički izbačena iz kineskog tržišta podatkovnih centara nakon burne godine u američko-kineskim trgovinskim odnosima.

Nvidia je poručila da je prodaja čipa H20, koji je bio posebno prilagođen kineskom tržištu kako bi zadovoljio američke izvozne kontrole, “beznačajna” zbog kombinacije pooštrenih američkih ograničenja i pritiska kineske vlade na domaće kompanije da koriste domaće alternativne čipove. Kompanija u svoje prognoze trenutačno ne uključuje potencijalne prihode iz Kine.

Neto dobit u najnovijem kvartalu porasla je 65 posto na 31,9 milijardi dolara, iznad očekivanja analitičara od 30 milijardi dolara. Bruto marža iznosila je vrlo visokih 73,4 posto.

Prihod od podatkovnih centara, odnosno od prodaje AI čipova, dosegnuo je 51,2 milijardi dolara, iznad prognoza od 49 milijardi dolara. Nvidia je izvijestila o 'kontinuirano snažnoj potražnji' za prošlogodišnjom generacijom Blackwell čipova, čak i dok je u značajnim količinama počela isporučivati njihova nasljednika, Blackwell Ultra.

Kompanija očekuje da će bruto marža u tekućem kvartalu dosegnuti planiranih 75 posto, nakon što je tijekom 2025. kratko bila pod pritiskom zbog troškova lansiranja Blackwell tehnologije.

Kress je poručila da Nvidia “radi na zadržavanju bruto marže” otprilike na toj razini i u 2026., čak i dok na tržište izlazi njezina sljedeća generacija čipova, pod kodnim imenom Vera Rubin.