Warren Buffett prodao BYD i sprema novu akviziciju od 10 milijardi dolara

Još davne 1989. godine Warren Buffett je rekao: 'Kad posjedujemo dijelove iznimnih kompanija s iznimnim menadžmentom, naš omiljeni horizont držanja je zauvijek'. No, unatoč tim pričama, povijest pokazuje da čak ni 'Prorok iz Omahe', kako mu tepaju, nije imun na promjene portfelja.  Ponekad je to  zbog potrebe za ravnotežom, ponekad zbog procjene da je cijena dosegla vrhunac, a ponekad zbog strateških razloga.

U posljednjih 11 kvartala Berkshire Hathaway je prodao više dionica nego što ih je kupio, a jedan od tih poteza posebno je privukao pažnju. To je potpuna prodaja udjela u kineskom proizvođaču električnih automobila BYD-u, investiciji koja se pokazala jednom od najboljih u povijesti Buffetta i njegovog pokojnog partnera Charlieja Mungera.

Rast od 3.980 posto

Berkshire je ušao u BYD u rujnu 2008., usred globalne financijske krize, kada je tržište bilo u slobodnom padu. Buffett i Munger tada su prepoznali viziju osnivača i direktora Wang Chuanfua, koji je prvo stvorio jednog od najvećih proizvođača baterija, a potom krenuo u automobilski biznis.

Investicija od 230 milijuna dolara ubrzo je narasla na vrijednost od gotovo 9 milijardi dolara. BYD je u međuvremenu postao najveći proizvođač električnih automobila na svijetu, prestigavši Teslu po prodaji u 2023. i 2024. godini, a njegovi prihodi i proizvodnja sve se više oslanjaju na inozemna tržišta, uključujući Europu. Također, cijena dionice od početka 2020. narasla je više od osam puta pa sveukupno, od Buffettova ulaska u 2008., prinos iznosi gotovo 4000 posto.

Zašto prodaja baš sada?

Od kolovoza 2022. Berkshire je postupno počeo smanjivati udio, a do prvog kvartala 2025. potpuno je izašao iz kompanije. Prodaja je došla nakon što je kinesko tržište električnih vozila počelo pokazivati znakove zasićenja i snažne konkurencije. BYD-ove isporuke stagnirale su tijekom ljeta, a pritisak na marže postao je sve veći. Unatoč tome, BYD zadržava značajnu prednost pred konkurentima zahvaljujući vertikalnoj integraciji jer BYD proizvodi vlastite baterije, čipove, motore i većinu drugih ključnih komponenti, što mu omogućuje fleksibilnost i niže troškove. Također, treba dodati da ima i svoju flotu brodova za isporuke po svijetu, kada se već priča o fleksibilnosti.

Povijesni obrazac prije velikih padova

Ovo nije prvi put da Buffett izlazi iz iznimno profitabilne investicije upravo u trenutku kada tržište postaje prenapuhano. Slično se dogodilo 1998. i 1999., kada je smanjio izloženost u pojedinim tehnološkim kompanijama neposredno prije pucanja dot-com balona. Također, prije financijske krize 2008., Buffett je postupno smanjivao izloženost bankama i osiguravateljima koji su potom snažno stradali.

Za ulagače, Buffettov potez s BYD-om može se promatrati kao upozorenje  jer kad i najpoznatiji dionički investitor svih vremena odluči 'pokupiti vrhnje', često to znači da su pred tržištem burna razdoblja.

Prebacivanje fokusa na stabilne poslove

I dok se Berkshire Hathaway potpuno povukao iz kineskog BYD-a, Buffett ne drži novac besposlenim. Prema pisanju američkih medija, u tijeku su pregovori o kupnji petro-kemijskog odjela Occidental Petroleuma (OxyChem), vrijednog oko 10 milijardi dolara. Bio bi to najveći Berkshireov posao još od 2022., kada je za 11,6 milijardi dolara preuzeo osiguravatelja Alleghany.

OxyChem proizvodi kemikalije široke primjene, od obrade pitke vode do recikliranja baterija i proizvodnje papira. Samo u posljednjih 12 mjeseci ta je divizija ostvarila gotovo 5 milijardi dolara prihoda. Buffett je već dugo povezan s Occidentalom: Berkshire posjeduje oko 28 posto udjela u kompaniji, nakon što je 2019. osigurao financijsku podršku njezinoj akviziciji Anadarka.

Berkshire trenutačno raspolaže s rekordnih 344 milijarde dolara u gotovini i trezorima, što znači da ima dovoljno prostora za velike poteze. Buffett je više puta naglasio da radije ulaže u 'dobre biznise' nego da drži novac, ali i da ih je sve teže pronaći. Upravo zato ulazak u OxyChem može se promatrati kao strateški potez i kao ulaganje u stabilnost u trenutku kada globalna tržišta pokazuju znakove zasićenja i volatilnosti.