Cijene nafte i plina osciliraju: što stoji iza promjena na burzama?

Cijeli protekli tjedan zapravo je bio u znaku američko-kineskih trgovinskih pregovora, koja su makar po prvim rezultatima urodila plodom i dogovorom. Kina se slaže odgoditi neka od svojih ograničenja na izvoz rijetkih elemenata za jednu godinu, a američki predsjednik Donald Trump je snizio ukupne carine s 57 posto na 47 posto, a obvezao se da će SAD odgoditi mjere kojima su podružnice kineskih tvrtki u većinskom vlasništvu na američkom popisu subjekata stavljene na crnu listu. Uz to, čini se da su se i američki i kineski predsjednik Xi Jinping složili ponovno sastati negdje 2026.

Globalni javni dug

Od sredine 1970-ih, globalni javni dug kao postotak proizvodnje stalno raste. Prema procjenama MMF-a, premašit će 100 posto do 2030. godine, što je najviša razina od Drugog svjetskog rata, prema Reutersu. Među zemljama G7, s najvećim problemima susreću se SAD, Francuska i UK. Prema MMF-u, njihovi državni deficiti ove će godine iznositi -7,4 posto, 5,4 posto i 4,3 posto BDP-a. Najbolji izlaz iz dužničke zamke je povećanje stope gospodarskog rasta. No, zapadna će se gospodarstva usporiti u nadolazećim godinama, ne samo zbog trgovinskih ratova. U konačnici, povećanje poreza i inflacija ostaju. Kombinacija ovih čimbenika pogodit će građane, što će dovesti do niza političkih kriza, sve dok se ne pojavi vođa sposoban uvjeriti ljude u potrebu za gorkom pilulom, naglašava Reuters.

Američki Fed smanjio je kamatne stope za očekivanih 0,25 postotna boda. Međutim, izgleda da novo smanjenje kamatnih stopa u prosincu više nije tako sigurno i to je oporavilo USD i snizilo dionice. Indeks dolara treba pomno pratiti. On odražava dominantnu svjetsku fiat valutu u odnosu na njezine glavne ekvivalente. 16. rujna zatvorio se na 96,63 boda; prošlog petka bili smo na 99,80. Grafički se također predviđa rast prema području 102/103 do kraja godine, što je faktor podrške za robe nominirane u eurima. A euro? Fundamentalni faktori i geopolitička situacija stavljaju ga na kocku. Ako se zadrži na 1,1350, kretat će se bočno, s “plafonom” na 1,18. Ako padne ispod 1,1350, kretat će se prema 1,08, što je optimistična situacija koja će koristiti proizvođačima eurozone.

Cijene nafte

Terminske cijene sirove nafte Brent trgovale i dalje se kreću oko razine od 65 $/bbl, oscilirajući između malih dobitaka i gubitaka dok su trgovci procjenjivali odluku OPEC+ o pauziranju povećanja proizvodnje u sljedećem kvartalu usred očekivanja usporavanja potražnje i prijeteće prekomjerne ponude. Savez je rekao da taj potez odražava tipičnu sezonsku slabost, iako mnogi analitičari predviđaju višak ponude u 2026. godini, jer i proizvođači OPEC-a i oni koji nisu OPEC-ovi povećavaju proizvodnju. Stvarni rast proizvodnje zaostao je za planiranim razinama, pri čemu su neke članice kompenzirale raniju prekomjernu proizvodnju, a druge se bore s povećanjem kapaciteta, ostavljajući oko 1,2 milijuna barela dnevno još uvijek za obnoviti. Sav višak završava u skladištima. Kao rezultat toga, zalihe sirove nafte 'na moru' dosegle su razine iz 2020. godine. Sjetimo se da je tada nafta prodrla u svaki mogući spremnik na planetu, a terminske cijene u SAD-u čak su pale u negativno područje. Danas, unatoč usporedivim razinama plutajućih zaliha, cijene ostaju na relativno ugodnoj razini za proizvođače, oko 60-65 $/bbl. Sav višak kupuju kineski naftni i plinski divovi, koji tako akumuliraju strateške rezerve. Samo ove godine kineske naftne tvrtke kupile su preko 100 milijuna barela sirove nafte. Peking ne objavljuje službene podatke, ali stručnjaci procjenjuju da kineske naftne rezerve – uključujući kontinentalna, pomorska, komercijalna i državna skladišta – iznose preko 1,2 milijarde barela. To je dovoljno da se prevlada 100-dnevna ukupna zabrana uvoza nafte, bez potrebe za racioniranjem goriva ili smanjenjem trenutnog izvoza. U međuvremenu, strože američke sankcije izazvale su neizvjesnost oko ruskog izvoza, dok su UAE i drugi proizvođači nastojali ublažiti zabrinutost zbog viška. Tržišta su također pratila potencijalne poremećaje nakon što je ukrajinski napad dronom u Crnom moru zapalio ruski tanker i oštetio postrojenja u Tuapseu, domu rafinerije Rosnjeft koju je Washington nedavno sankcionirao.

Pale cijene plina

Terminske cijene europskog prirodnog plina TTF pale su ispod 32 €/MWh, zadržavajući uski raspon trgovanja koji testira najnižu razinu u 18 mjeseci, budući da se umjerena potražnja sredinom jeseni poklopila s obilnom ponudom LNG-a. Najnovije prognoze ukazuju na to da će temperature u kontinentalnoj Europi ostati iznad normalnih do prijelaza u studeni, ograničavajući potražnju za grijanjem koje intenzivno koristi plin. U međuvremenu, Equinor i TEA primijetili su da je rekordni val LNG kapaciteta suzbio optimistične oklade za ugovore o prirodnom plinu, s jakim izgledima za proizvodnju i izvoz iz SAD-a i Bliskog istoka. Razvoj događaja nadoknadio je niže skladištenje prirodnog plina u EU uoči zimske sezone veće potražnje. Nedavni podaci pokazali su da su skladišta dosegla neto odljev plina od 83 posto svog kapaciteta, što je oko 12 postotnih bodova niže nego prošle godine. Dugoročno gledano, EU je zabranila uvoz ruskog LNG-a do početka 2027., što će ukloniti oko 17 milijardi kubičnih metara ponude. Do tada, Europa ostaje najveći svjetski kupac ruskog plina, s udjelom u polovici ruskog izvoza LNG-a. Slijede Kina (22 posto) i Japan (18 posto). Blok je također najveći kupac plina iz cjevovoda, kupujući 35 posto ruskog plina iz cjevovoda. Slijede Kina (30 posto) i Turska (29 posto).

Kava se oporavila

Poljoprivredna tržišta porasla su za +4,3% u listopadu, što je najveći mjesečni porast u ovoj godini i ponovno su u porastu na početku studenog. Tržišta žitarica i soje pronašla su podršku u prošlotjednom trgovinskom sporazumu Trumpa i Xija, čvrstoj američkoj potražnji, snazi ​​izvoza i optimističnim sezonskim proizvodima. Kava se oporavila zbog jačeg brazilskog reala i suhog vremena.  Gledajući unaprijed, većina uobičajenih podataka ostaje izvan mreže zbog zatvaranja američke vlade, ali USDA će objaviti ključna izvješća o usjevima 14. studenog. U međuvremenu, trgovci prate posljednje dane žetve kukuruza u SAD-u, vrijeme u Brazilu, sezonske promjene i jačanje američkog dolara. Na CBOT-u je prošlog tjedna cijena kukuruza porasla za 1,9 posto, dok je soja dosegla 15-mjesečni maksimum, a cijena je prošli tjedan porasla za 5,6 posto. Na Euronextu, pšenica je prošli tjedan porasla za 1,4 posto, dok je kukuruz prošli tjedan porastao za 1,5 posto.

Strateški bakar

Bakar ostaje jedan od najstrateškijih metala u globalnom gospodarstvu, neophodan za energetsku tranziciju, elektrifikaciju i infrastrukturu. Od električnih vozila do obnovljivih mreža, predviđa se da će se potražnja udvostručiti do 2050., no rezerve su uvelike koncentrirane u samo nekoliko zemalja. Najveća zemlja po rezervama bakra je Čile sa 190 milijuna tona, zatim Peru sa 120 milijuna tona i Australija sa 100 milijuna tona. U njih tu su još Rusija, Kongo, Meksiko, SAD, Kina, Poljska, Indonezija, Zambija, Kazahstan i Kanada.  Latinska Amerika kontrolira više od jedne trećine globalnih rezervi, dok Afrika sve više raste kao ključni dobavljač za buduću potražnju. S ubrzanjem elektrifikacije, strateška važnost bakra konkurira nafti u 21. stoljeću.

Terminske cijene bakra pale su na 11.100 $/t, u odnosu na tromjesečni maksimum od 11.400 $/t dosegnut 29. listopada, jer su slabi signali potražnje i jači američki dolar privremeno nadmašili rastuću zabrinutost zbog ograničene globalne ponude, koja je nedavno dominirala raspoloženjem na tržištu. Službeni kineski PMI ukazao je na sedmo uzastopno smanjenje tvorničke aktivnosti, naglašavajući pritisak koji erozija kupovne moći potrošača i rastući protekcionizam među trgovinskim partnerima stavljaju na industrijsku potražnju. Ipak, američke terminske cijene bakra ostale su znatno više tijekom mjeseca i kretale su se blizu rekordnih razina na LME-u, podržane nizom negativnih šokova ponude. Veliki proizvođači poput Glencorea i Anglo Americana izvijestili su o nižoj proizvodnji u prvih devet mjeseci godine, dok je fatalno klizište blata u rudniku Freeport-McMoRan u Indoneziji prisililo na obustavu rada koji čini preko 3 posto globalne ponude, potičući potrošače da istraže alternativne izvore.

Ključan i aluminij

I dok jedni smatraju da je bakar ključan metal za budućnost, drugi su pak mišljenja da je to aluminij. Ključ modernog života i svugdje u globalnom gospodarstvu, ulazi u fazu uspjeha ili propasti: Ili svijet upada u krizu opskrbe ili je sve dublje u rukama Kine. Ili, što je još više zabrinjavajuće, oboje. S obzirom na to da su politički čelnici čvrsto usredotočeni na bakar i germanij i rijetke zemlje, aluminij teško privlači naslovnice. Ipak, on je zaista ključan za globalno gospodarstvo. Avioni i iPhonei, okviri prozora i limenke, električni automobili i kućanski aparati, sve to ovisi o njemu. Teško je zamisliti daljnju elektrifikaciju bez ovog sivkastog metala. S godišnjom potrošnjom od gotovo 300 milijardi dolara, to je najveća vrsta obojenih metala. Samo se čelik, obojeni metal, češće koristi.