Najveći investitori masovno prodaju Nvidiju: stiže li AI korekcija?

Na Wall Streetu je u utorak ujutro S&P 500 skliznuo četvrti dan zaredom. Pali su i ostali glavni indeksi: Dow Jones spustio se za 1,07 posto, S&P 500 za 0,83 posto, a Nasdaq za 1,21 posto. Opet je ključni pritisak došao iz tehnološkog sektora, gdje ulagači sve glasnije procjenjuju da su cijene dionica, nakon dvije godine AI euforije, jednostavno otišle predaleko. 

Nvidia, Microsoft i Amazon jučer su redom pali između tri i četiri posto. A nervoza je tim veća što će Nvidia, globalna zvijezda umjetne inteligencije i najveća svjetska kompanija po tržišnoj vrijednosti, danas navečer po srednjeeuropskom vremenu objaviti novo kvartalno izvješće koje bi moglo snažno utjecati na čitav sektor. Nvidia je pravi, pravcati gigant u svijetu računalnih čipova koji je od relativne nepoznatosti u samo tri godine dosegao prvu svjetsku vrijednost od et bilijuna dolara, a po objavi rezultata svijet će doznati jesmo li na pragu pucanja AI balona ili se hype nastavlja.

Osam posto S&P 500

Nvidia je u tri godine od relativne niše postala prva kompanija u povijesti koja je dosegnula vrijednost od pet bilijuna dolara (sada ponovo oko 4,5 bilijuna). Čak osm posto ukupne vrijednosti S&P 500 'drži' jedna jedina kompanija. Njezin neto prihod između 2023. i 2024. porastao je više od 580 posto, a analitičari su je tretirali kao tvrtku koja iz kvartala u kvartal 'nadmašuje nemoguća očekivanja. Naime, Nvidijini sofisticirani čipovi ključni su za izgradnju modela umjetne inteligencije poput OpenAI-jevog ChatGPT-a ili Anthropicovog Claudea. Upravo zato ulagače zanima, ako je Nvidia stvarno toliko jaka, zašto dionice te kompanije prodaju najveći investitori? Zašto čak tri kapitalna investitora koji gotovo nemaju ništa zajedničko, sada rade isto to, prodaju dionice najveće globalne zvijezde?

Potpuni izlazak

Regulatorni podaci objavljeni u ponedjeljak otkrili su da je hedge fond američkog milijardera Petera Thiela prodao cijeli svoj udjel u Nvidiji. Thiel Macro LLC prodao je svih svojih 537.742 dionica proizvođača čipova, koje su na kraju drugog tromjesečja procijenjene na oko 85 milijuna dolara, a premda je prodaja je izvedena tijekom trećeg kvartala, objavljena samo tri dana prije Nvidijina izvješća. Te bi dionice vrijedile oko 100 milijuna dolara na zatvaranju tržišta 30. rujna, pa zato nije jasno kada je točno Thielov fond prodao svoj udio. To je dodatno povećalo nervozu ulagača koji su ionako pokušavali procijeniti kada će i hoće li ikada, vidjeti povrat svojih ulaganja u AI infrastrukturu. 

Važnija druga AI ulaganja 

Sve se to dogodilo neposredno nakon što je SoftBank otkrio da je u istom tromjesečju prodao sve svoje dionice Nvidije. Thiel Macrov udio bio je relativno malen u usporedbi s Nvidijinom tržišnom kapitalizacijom od 4,6 bilijuna dolara i udjelom od 5,8 milijardi dolara koji je u svojim rukama imao japanski Softbank. Japanski konglomerat SoftBank prodaje sve svoje dionice Nvidije iako i dalje agresivno ulažu u AI, uključujući investiciju od oko 23 milijarde dolara u OpenAI. Opravdanje za prodaju je bilo da su morali su 'otključati kapital', što znači uzeti dobit upravo na Nvidiji. SoftBankov Masayoshi Son, koji predvodi najglasniji AI optimizam u svijetu, formalno nije 'protiv' Nvidije. No činjenica da iz nje izlazi odmah nakon povijesnog vrhunca podiže obrve.

Burryjeva oklada

A ranije ovog mjeseca Michael Burry, investitor iz filma The Big Short koji je predvidio kolaps tržišta nekretnina 2008., otkrio je da je njegov hedge fond kupio put opcije vrijedne 9,2 milijuna dolara protiv Nvidije i Palantira, što znači da se izravno kladi na pad njihovih dionica.Taj instrument put opcije daje investitoru pravo da u budućnosti proda dionicu pod unaprijed određenoj cijeni, čak i višoj od one na tržištu. Drugim riječima, zauzima poziciju ako tržište krene nizbrdo. Naime, Burry smatra da velike tehnološke kompanije podcjenjuju amortizaciju skupe AI opreme i da bi uskoro mogle ostati s velikim količinama zastarjele infrastrukture, što bi znatno pogodilo njihove buduće profite.

Uz ta tri istaknuta investitora, i insideri Nvidije prodaju u neuobičajeno velikim količinama. Jensen Huang, osnivač i CEO, prodao je više velikih paketa dionica (uključujući 225.000 komada i još jednu seriju po cijeni oko 208 USD). Mark A. Stevens, direktor, prodao je 350.000 dionica. Harvey C. Jones, direktor, prodao je 250.000 dionica. Insideri su u posljednja tri mjeseca kolektivno prodali više od 220 milijuna dolara vrijednih dionica.