Wall Street izgubio više nego što vrijedi cijelo kriptotržište

Samo dan nakon postizbornog oporavka, Wall Street je pretrpio jednu od svojih najburnijih sesija u godinama, a tvrtke iz S&P 500 indeksa izgubile su otprilike tri bilijuna dolara tržišne vrijednosti, dok je Nasdaq zabilježio jedan od najvećih dnevnih padova posljednjih godina.

 

No, novi tjedan donio je snažan preokret. Danas su američki burzovni indeksi ponovno su snažno porasli, pri čemu je Nasdaq u prvim satima trgovanja ojačao gotovo 2,5 posto, a S&P 500 više od dva posto. Oporavak su predvodile tehnološke i poluvodičke kompanije, iako je Nvidia bila među najvećim gubitnicima. Istodobno, kriptovalute su ostale pod pritiskom, što pokazuje da se ulagački optimizam zasad nije podjednako proširio na sve vrste rizične imovine.

 

Razmjeri pada također su doveli do prilično intrigantne usporedbe. S tržišta američkih dionica nestalo je više vrijednosti u jednoj sesiji nego što trenutno vrijedi cijelo tržište kriptovaluta.

 

Prema najnovijim dostupnim podacima CoinGecka, ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta iznosi približno 2,55 bilijuna dolara. To znači da je samo u četvrtkovoj rasprodaji vrijednost kompanija obuhvaćenih indeksom S&P 500 pala za više nego što danas vrijedi cijelo kriptotržište.

Prema Kobeissi Letteru, samo je S&P 500 izgubio oko tri bilijuna dolara tržišne kapitalizacije tijekom sesije u četvrtak, otprilike 750 milijardi dolara po satu od otvaranja trgovanja. Dow Jones Market Data neovisno je procijenio gubitak na oko 2,9 bilijuna dolara, što je najveći jednodnevni pad tržišne kapitalizacije kompanija u indeksu prema toj procjeni.

 

Tvrtke s Nasdaqa izgubile su dodatnih 2,5 bilijuna dolara, dok je grupa Veličanstvene sedmorke (sedam najvećih američkih tehnoloških kompanija) izgubila nešto više od bilijun dolara.

 

Pritom se navedeni gubici ne mogu jednostavno zbrajati jer su najveće tehnološke kompanije zastupljene u više burzovnih indeksa. Riječ je također o smanjenju tržišne kapitalizacije, a ne o novcu koji je u tom iznosu stvarno povučen s burze.

 

Razmjeri rasprodaje bili su posebno neumoljivi, jer su analitičari iz KL-a istaknuli da su S&P 500 i Nasdaq imali najmanje pet pokušaja oporavka unutar dana, uključujući jedan rast od 1,7 posto, ali svaki je bio ponovno poništen prodajnim pritiskom. Vodeći indeks nije uspio ispisati niti jednu pozitivnu jednosatnu 'svijeću' tijekom cijele sesije.

 

Prema podacima iz četvrtkova trgovanja, Nasdaq Composite izgubio je 5,52 posto, S&P 500 pao je 4,36 posto, a Dow Jones 3,44 posto. Rasprodaja je posebno pogodila tehnološki sektor i kompanije povezane s ulaganjima u umjetnu inteligenciju.

 

Kobeissi je tvrdio da se kolaps činio više tehničkim nego fundamentalnim. Zabrinutost zbog profitabilnosti umjetne inteligencije, kapitalnih izdataka i potencijalno strože regulacije već je uplašila ulagače, dok je rekordna poluga pojačala taj pomak nakon što se raspoloženje promijenilo. Američki ETF-ovi privukli su otprilike 15 milijardi dolara u listopadu, što je bio najveći priljev u jednom mjesecu u najmanje dvije godine.

 

Dodatnu nervozu izazvali su rezultati američkih međuizbora i mogućnost strože regulacije razvoja podatkovnih centara. Među ulagačima se pojavila bojazan da bi političke promjene mogle usporiti ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju, posebno zbog rastućih troškova električne energije i financiranja novih projekata.

Nakon četvrtkovih gubitaka, petak je donio djelomičan oporavak. S&P 500 porastao je 0,31 posto, a Nasdaq Composite 1,1 posto, dok je Dow Jones oslabio 0,46 posto.

 

Unatoč oporavku, tjedna bilanca ostala je negativna. Nasdaq je izgubio oko 3,4 posto, S&P 500 približno 2,7 posto, a Dow Jones oko 0,9 posto. Time se nastavio višekratni tjedni pad američkih dionica, ponajprije zbog neizvjesnosti oko visokih valuacija tehnoloških kompanija i opravdanosti velikih ulaganja u umjetnu inteligenciju.

 

Ulagače dodatno zabrinjava mogućnost da američka središnja banka Federal Reserve, nakon snažnijih podataka s tržišta rada, neće uskoro ublažiti monetarnu politiku. Više kamatne stope posebno pogađaju kompanije čije se visoke tržišne vrijednosti temelje na očekivanjima velikih budućih prihoda.

Početak novog tjedna pokazao je da ulagači još nisu odustali od kupnje američkih dionica. Prema kotacijama iz ponedjeljka oko 18 sati po hrvatskom vremenu, S&P 500 porastao je 2,13 posto, na 7.534,21 bod, Nasdaq Composite ojačao je 2,47 posto, na 25.186,89 bodova, a Dow Jones 1,94 posto, na 52.280,52 boda.

 

Takav oporavak pokazuje koliko brzo tržište može promijeniti smjer nakon snažne rasprodaje. Ipak, riječ je o podacima tijekom trgovanja, a ne o zaključnim cijenama, pa se konačan rezultat ponedjeljka može razlikovati.

 

Oporavku su pomogle i procjene velikih investicijskih banaka Morgan Stanley i UBS da je prošlotjedna rasprodaja dionica povezanih s umjetnom inteligencijom bila pretjerana. Prema njihovim ocjenama, stroža regulacija podatkovnih centara mogla bi odgoditi pojedine investicijske projekte, ali ne mora zaustaviti dugoročni ciklus ulaganja u AI infrastrukturu.

 

Dodatno poboljšanje raspoloženja izazvao je pad cijena nafte, nakon signala da bi se napetosti povezane sa sukobom s Iranom mogle ublažiti. Niže cijene energenata smanjuju pritisak na inflaciju i troškove poslovanja, što je pomoglo širem rastu dionica.

 

Među dobitnicima posebno su se istaknuli proizvođači poluvodiča. Prema Reutersovim podacima iz prijepodnevnog američkog trgovanja, Marvell Technology rastao je oko devet posto, Broadcom osam posto, a Philadelphia Semiconductor Index oko šest posto. Dionice Microsofta, Alphabeta, Mete i Amazona također su bilježile rast, između dva i pet posto.

 

Jedna od važnih iznimaka bila je Nvidia. Njezine dionice padale su više od šest posto nakon što je kompanija pokrenula internu istragu o navodima da je njezin izvršni direktor Jensen Huang mogao biti meta stranog obavještajnog djelovanja. Uprava kompanije priopćila je da zasad nema razloga vjerovati da su kompromitirane poslovne tajne ili nacionalna sigurnost.

 

Pozornost ulagača sada se okreće i novim američkim podacima o inflaciji, čija je objava predviđena za utorak, 10. studenoga. Oni bi mogli utjecati na očekivanja o daljnjim odlukama Federal Reservea i odrediti hoće li se oporavak američkih dionica nastaviti.

Evo zanimljive perspektive za kriptotržište, koje je također snažno palo unatoč svojoj veličini. Prema provjerenim podacima CoinGecka od ponedjeljka, 9. studenoga, ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta iznosi približno 2,55 bilijuna dolara, uz pad od oko 3,2 posto u posljednja 24 sata.

 

Bitcoin, najveća svjetska kriptovaluta, trgovao se oko 74.870 dolara, a njegova tržišna kapitalizacija iznosila je približno 1,5 bilijuna dolara. Na bitcoin otpada oko 59 posto ukupne vrijednosti kriptotržišta, prema globalnom prikazu CoinGecka.

 

Ethereum se trgovao oko 2141 dolar, XRP oko 1,11 dolara, a BNB oko 688 dolara. Njihove tržišne kapitalizacije iznosile su približno 262 milijarde, 71 milijardu i 90 milijardi dolara. Vrijednost najvećih stablecoina, poput tethera (USDT) i USDC-a, ostala je blizu jednog dolara po tokenu, što je u skladu s njihovom namjenom održavanja stabilne cijene.

 

Za razliku od američkih dionica, koje su u ponedjeljak snažno rasle, šire kriptotržište ostalo je pod pritiskom. Takvo razilaženje pokazuje da se povratak sklonosti riziku među ulagačima zasad nije podjednako odrazio na tržište digitalne imovine.

 

Drugim riječima, 2,9 do 3 bilijuna dolara izbrisanih iz tržišne vrijednosti tvrtki S&P 500 u jednoj sesiji premašilo je tržišnu vrijednost bitcoina, ethereuma, xrp-a, bnb-a, stablecoina, altcoina, meme tokena i svih ostalih tokena zajedno.

 

Očito, to ne znači da je svaka kriptoimovina podcijenjena, ali pokazuje da je tržište digitalne imovine još uvijek mali dio tradicionalnog financijskog sektora, unatoč velikim vijestima o prihvaćanju u posljednjih nekoliko godina.

 

Usporedba također pokazuje koliko je tržišna vrijednost koncentrirana u najvećim američkim kompanijama. Zbog njihove veličine i velike zastupljenosti u burzovnim indeksima, relativno kratkotrajna rasprodaja može izbrisati iznose usporedive s ukupnom vrijednošću cijelog tržišta kriptovaluta.

 

Današnji rast Wall Streeta ublažio je dio prošlotjednih gubitaka, ali nije uklonio temeljna pitanja koja su pokrenula rasprodaju: jesu li valuacije tehnoloških kompanija previsoke, koliko će se brzo vratiti golema ulaganja u umjetnu inteligenciju i hoće li nove regulatorne i monetarne okolnosti usporiti taj investicijski ciklus.