Trump izgubio Kongres: Zlato uzletjelo, AI dionice pale

Pobjeda demokrata na američkim međuizborima, na kojima su osvojili većinu u oba doma Kongresa, uzdrmala je svjetska financijska tržišta. Cijene zlata i srebra snažno su porasle, dolar je oslabio, a potražnja za američkim obveznicama je porasla. Istodobno su se pod pritiskom našle dionice tehnoloških kompanija zbog straha da bi demokratska kontrola Kongresa mogla donijeti strožu regulaciju umjetne inteligencije i usporiti izgradnju podatkovnih centara.

Cijena zlata porasla je 2,64 posto, na 4031,98 dolara po unci, dok je srebro poskupjelo 4,17 posto, na 51,85 dolara. Terminski ugovori na zlato ojačali su 2,53 posto, na 4039,90 dolara, a oni na srebro 4,21 posto. Rast su zabilježili i ostali plemeniti metali. Platina je poskupjela 2,82 posto, na gotovo 1456 dolara po unci, a paladij 3,8 posto, na 969 dolara.

Rast cijena plemenitih metala uslijedio je nakon što su izborni rezultati pokazali da su demokrati, osim Zastupničkog doma, osvojili i Senat te ostvarili niz pobjeda u saveznim državama koje su godinama bile republikanska uporišta. Takav rasplet predstavlja velik politički udarac predsjedniku Donaldu Trumpu, koji će se tijekom druge polovice svojega mandata morati suočiti s Kongresom pod kontrolom oporbe.

Na deviznim tržištima dolar je oslabio prema vodećim svjetskim valutama. Dolarov indeks, koji prati njegovu vrijednost prema košarici šest najvažnijih valuta, spustio se 0,37 posto, na 101,34 boda. Euro je pritom ojačao 0,5 posto, na 1,1249 dolara, dok se američkom valutom trgovalo po tečaju od 157,9 jena.

Istodobno su porasle cijene američkih državnih obveznica, što je dovelo do pada njihovih prinosa. Prinos na referentnu desetogodišnju obveznicu smanjio se za dva bazna boda, na 4,9291 posto, a na dvogodišnju za jedan bazni bod, na 4,5996 posto. Ulagači procjenjuju da bi demokratska kontrola Kongresa mogla ograničiti Trumpove planove fiskalnih poticaja i javne potrošnje, što bi smanjilo pritisak na dugoročne kamatne stope.

Rhona O'Connell, voditeljica tržišnih analiza za Europu, Bliski istok, Afriku i Aziju u StoneX-u, upozorila je na CNBC-u da bi demokratska kontrola oba doma Kongresa mogla dodatno pritisnuti dolar i kamatne stope te tako pružiti potporu zlatu. No očekuje i veće političke napetosti oko fiskalne politike, dok bi eventualno novo povećanje kamatnih stopa američke središnje banke moglo ograničiti rast cijena plemenitih metala.

Pritisak se proširio i na azijska tržišta

Zlato i srebro iza sebe imaju izrazito nestabilno razdoblje. Tijekom 2025. godine zlato je poskupjelo 66 posto, a srebro čak 135 posto, potaknuto geopolitičkom neizvjesnošću i potražnjom za sigurnim ulaganjima. Međutim, rast inflacije, prinosa na obveznice i restriktivnija monetarna politika središnjih banaka ove su godine preokrenuli trend. Zlato je od početka godine izgubilo više od sedam posto vrijednosti, a srebro gotovo 28 posto.

Dok su plemeniti metali rasli, tehnološke dionice su pod pritiskom. Američki Nasdaq pao je tijekom noći čak 2,4 posto, a S&P 500 oko 1,4 posto. Najveće gubitke bilježile su kompanije povezane s razvojem umjetne inteligencije, posebno one koje ulažu velika sredstva u izgradnju podatkovnih centara. Dionice CoreWeavea u jednom su trenutku izgubile oko sedam posto vrijednosti, Nebius Groupa i Oraclea oko četiri posto, a SpaceX-a oko šest posto.

Posebnu zabrinutost ulagača izazvala je pobjeda demokratkinje Gine Hinojose na izborima za guvernerku Teksasa, gdje su koncentrirana velika ulaganja u infrastrukturu za umjetnu inteligenciju. Investitori strahuju da bi promjena političke vlasti mogla donijeti dodatna ograničenja za izgradnju podatkovnih centara, koji zahtijevaju goleme količine električne energije i vode.

Pritisak na tehnološki sektor proširio se i na azijska tržišta. Japanski Nikkei tijekom trgovanja gubio je gotovo tri posto, ali je na kraju završio s padom od približno 1,4 posto. Južnokorejski Kospi, koji obuhvaća velik broj tehnoloških kompanija, tijekom dana bio je u minusu oko 1,6 posto, no do zatvaranja tržišta nadoknadio je gubitke i završio 0,6 posto u plusu. Američki terminski indeksi također su se oporavili od početnog oštrog pada te su tijekom europskog prijepodneva prešli u blagi plus.

Izborni rezultati mogli bi imati dalekosežne posljedice za američko gospodarstvo. Osim mogućih ograničenja razvoja infrastrukture za umjetnu inteligenciju, investitori procjenjuju njihov utjecaj na poreznu politiku, javnu potrošnju, izdvajanja za obranu te regulaciju bankarstva, zdravstva i kriptovaluta. Ipak, demokratska većina u Kongresu ne znači da će te promjene biti moguće brzo provesti jer predsjednik Trump zadržava pravo veta na zakone.