Tokenizacija dionica: 22 kompanije odbile trgovanje na OKXICE-u

Wells Fargo, Cisco Systems, Marvell Technology, Arm Holdings, Moderna i Intuit pridružili su se kompanijama koje su uložile prigovor na planirano trgovanje tokeniziranim verzijama svojih dionica putem platforme OKXICE TSV. Prema ažuriranoj javnoj obavijesti, broj kompanija koje su podnijele prigovor porastao je na 22, sa 16 koliko ih je bilo 19. listopada i devet 15. listopada.

 

Među ranijim prigovarateljima su Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Verizon, Broadcom i UnitedHealth Group. Wells Fargo tako je druga velika američka banka na popisu, uz Goldman Sachs, a Arm, Cisco i Marvell dodatno su proširili skupinu tehnoloških kompanija. U obavijestima nisu navedeni razlozi pojedinačnih prigovora.

OKXICE TSV zajednički je pothvat vlasnika Njujorške burze, Intercontinental Exchangea (ICE), i američke holding-kompanije kriptomjenjačnice OKX, s jednakim vlasničkim udjelima. Planira omogućiti ovlaštenim korisnicima trgovanje tokeniziranim američkim dionicama 24 sata dnevno, sedam dana u tjednu, putem bazena likvidnosti protokola Uniswap v4 na blockchain mreži XLayer. Trgovanje bi se odvijalo u parovima sa stablecoinima poput USDC-a.

 

Planirani model oslanja se na regulatorno izuzeće američke Komisije za vrijednosne papire i burze (SEC). Prema tim pravilima, pravodobni prigovor izdavatelja sprječava platformu da ponudi tokeniziranu verziju njegove dionice koju je izdala nepovezana treća strana. To nije opća zabrana tokenizacije tih dionica, nego ograničenje konkretnog načina njihova uvrštenja. Platforma još nije počela trgovati.

Najnovija obavijest upozorava i na rizike predviđenog sustava. Trgovanje tokeniziranom dionicom zaustavljalo bi se kada se obustavi trgovanje izvornom dionicom, ali dodatni automatski mehanizmi za prekid trgovanja nisu predviđeni.

Nema ni posebnih pravila za ograničavanje takozvane maksimalne izvlačive vrijednosti (MEV), odnosno moguće zarade preraspoređivanjem transakcija na blockchainu. Otvorena su pitanja brokerskog izvještavanja i najboljeg izvršenja naloga, što može ograničiti sudjelovanje posrednika i likvidnost. Administratori također mogu nadograditi pametne ugovore bez prethodne obavijesti korisnicima, a sustav kontrole pristupa trgovanju prošao je samo internu reviziju.

Tržište se razvija, otpor raste

OKX i ICE na tokeniziranim vrijednosnim papirima surađuju od ranije ove godine. Istodobno i Nasdaq razvija vlastiti projekt, ali je najavio da neće dopustiti uključivanje svojih dionica u trgovanje prema predmetnom izuzeću.

Tokenizacija bi mogla proširiti trgovanje izvan redovnog radnog vremena burzi i ubrzati prijenos vrijednosnih papira. No sve veći broj prigovora pokazuje da će za širu primjenu biti potrebno pridobiti i izdavatelje. Međunarodni monetarni fond također je upozorio da, unatoč potražnji za tokeniziranim dionicama, ovo tržište ostaje nestabilno i nelikvidno.