Koliko će izdržati optimizam ulagača prema građevinarima?

Crobex indeks prošloga je tjedna porastao 2,49 posto, na 1.776 bodova, a Crobex10 2,44 posto, na 991 bod.

Prošlotjednim dobitcima indeksi su se ponovno vratili u pozitivno područje u odnosu na početak godine - Crobex je tako u plusu 2, a Crobex10 1,57 posto.

Redovni promet dionicama dosegnuo je 88,7 milijuna kuna, što je otprilike 11 milijuna kuna više nego prethodnoga tjedna.

„Protekloga je tjedna trgovanje na domaćem tržištu obilježio završetak objava financijskih izvješća za 2011. godinu, što je potaknulo volatilnije trgovanje. Likvidnost je bila nešto veća, te se na dnevnoj razini kretala između 10 i 15 milijuna kuna, no to je i dalje ispod prosječnih razina te daleko od oporavka“, kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Ericsson Nikola Tesla prošloga je tjedna izvijestio da je prošlu godinu završio s 28 milijuna kuna neto dobiti, što je 3,9 milijuna više nego u 2010. godini. Poslovodstvo kompanije predložilo je isplatu dividende od 170 kuna po dionici, što je 20 kuna manje nego lani.

Uz promet od gotovo 8 milijuna kuna, cijena dionice Ericssona Nikole Tesle pala je 4,5 posto, na 1.160 kuna.

Atlantic grupa, pak, izvijestila je da je u 2011. godini ostvarila prihode od prodaje od 4,72 milijarde kuna, što je rast od 4,8 posto u odnosu na pro-forma konsolidirane prihode od prodaje u 2010. godini, koji uključuju i rezultate Droge Kolinske. 

Normalizirana neto dobit nakon manjinskih interesa iznosila je 19,7 milijuna kuna, što je 82,5 posto manje u odnosu na pro-forma neto dobit ostvarenu u 2010. godini. Cijena te dionice porasla je 3,1 posto, na 496 kuna, uz promet od 1,5 milijuna kuna.

Najlikvidnija je protekloga tjedna bila dionica HT-a, s prometom od 17,85 milijuna kuna, a cijena joj je pala 1,33 posto, na 223,59 kuna.

Najveća dobitnica, pak, bila je dionica Ingre. Uz promet od 12,1 milijun kuna, cijena joj je skočila gotovo 70 posto, na 8,2 kune. 

I druge građevinske dionice ostvarile su znatne dobitke. Tako je dionica Tehnike poskupjela gotovo 23 posto, Dalekovoda 18, Instituta IGH više od 10, a Viadukta 6,9 posto.

„Očekivano, nakon najave Vladina investicijskog ciklusa za ovu godinu, u fokusu ulagača našle su se dionice građevinskih kompanija, koje su proteklih mjeseci pretrpjele velike gubitke“, kaže Balgač.

Vlada je u četvrtak objavila da planira pokrenuti investicijski ciklus koji bi u ovoj godini trebao osigurati rast realnih investicija za 9,4 posto, što bi pak omogućilo maksimalna ulaganja od ukupno 2,4 milijarde eura. U roku 90 dana moraju biti objavljene stotine javnih natječaja za projekte i investicije.

Ipak, napominje Balgač, ostaje za vidjeti koliko će potrajati optimizam investitora u vezi građevinskog sektora, jer je i dalje upitno financiranje navedenih investicija. 

U nešto većem fokusu investitora bila je i dionica Ine. Uz promet od 4,9 milijuna kuna, cijena joj je skliznula 1,2 posto, na 3.705 kuna.

„Već neko vrijeme poznato je da Ina ima problema u Siriji zbog političko-sigurnosne situacije. Međutim, tek nakon odluke Vlade kojom se Hrvatska pridružuje sankcijama EU-a prema Siriji, pa se Ina povlači iz te zemlje, investitori su reagirali. Većina Inine profitabilnosti potječe od tamošnjih operacija“, navodi Balgač, koji smatra da bi se i u idućem razdoblju Crobex mogao kretati u uskom rasponu od 1.700 do 1.800 bodova. 

To su njegove razine iz prve polovine 2009. godine sa kojih se nema snage odmaknuti već mjesecima. 

„Još nema pokretača koji bi pogurnuli Crobex iznad tog raspona, dok su rizici za njegovo probijanje na niže još prilično veliki. Prije svega to se odnosi na kreditni rejting i gospodarsku situaciju, a potom i one eksterne prirode, kao što je dužnička kriza u eurozoni. Najveći politički rizik trenutno je, pak, geopolitička situacija u Siriji i Iranu. Potonji je već izazvao snažan skok cijena nafte, koji pomalo ugrožava svjetski gospodarski oporavak“, napominje Balgač.

Na svjetskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna dosegnule najviše razine u više mjeseci, a na Wall Streetu i u više godina, jer je Grčka izbjegla bankrot. No, trgovalo se oprezno zbog recesije u Europi i visokih cijena nafte.

Na Wall Streetu je Dow Jones indeks prošloga tjedna ojačao 0,3 posto, na 12.982 boda, a za toliko je ojačao i S&P 500, dosegnuvši 1.365 bodova. Oba indeksa dosegnula su najviše razine od prve polovice 2008. godine, nekoliko mjeseci prije kolapsa Lehman Brothersa i vrhunca financijske krize 2008. godine.

I na europskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna porasle. Londonski FTSE indeks ojačao je 0,50 posto, dok je frankfurtski DAX porastao 0,23, a pariški CAC 0,81 posto.

„Na svjetskim burzama sve je manje razloga za daljnji rast. Tehnički gledano, uz indekse koji su dosegnuli višemjesečne vrhunce, u idućem razdoblju moguća je njihova stagnacija, pa čak i lagani pritisak za korekcijom na niže. Pozitivni američki makroekonomski pokazatelji zasad priječe intenzivniji pad tržišta“, ocjenjuje Balgač.

Kako dodaje, idućeg tjedna na burze bi pozitivno mogla utjecati druga operacija povećanja likvidnosti u europskom bankovnom sustavu, što će kratkoročno ukloniti neizvjesnost oko financiranja banaka.

Europska središnja banka će, naime, 29. veljače po drugi puta omogućiti bankama u eurozoni kreditiranje uz kamatu od svega 1 posto na rok od tri godine, u sklopu operacije dugoročnog refinanciranja (LTRO).

Prva LTRO operacija bila je provedena krajem prošle godine, a tada su banke uzele oko 500 milijardi eura vrijedne kredite, na koje ECB zaračunava svega 1 posto kamate na rok od tri godine.

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr , gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.