Ciljana cijena dionice Atlantske plovidbe 2.786 kuna
Temeljem metode diskontiranih novčanih tokova, usporedbe sa sličnim kompanijama u industriji i izračuna neto vrijednosti imovine, analitičari Erste banke odredili su ciljanju cijenu dionice Atlantske plovidbe od 2.786 kuna te dali preporuku za njezinu kupnju.
Analitičari Erste banke daju prednost brodarskoj industriji unutar koje kompanija posluje, pogotovo s obzirom da je njezin pokretač kinesko gospodarstvo, čije su prognoze i ostvareni rezultati bolji od onih za europske države. Turizam i zračni prijevoz korisni su dodaci osnovnoj djelatnosti, budući da donose prihode i zaradu tijekom ljetnih mjeseci, kada brodarske kompanije obično osjete pad u poslovanju, stoji u sažetku njihove analize.Iako je prošla godina bila rekordna za zrakoplovnu kompaniju, od turizma i avio-kompanije ove godine i sljedeće očekuju nešto skromnije rezultate, stoji u analizi.
"Naše prognoze rasta prodaje (ne uključujući prodaju brodova) nešto su niže od ostvarene prosječne godišnje stope rasta (CAGR) od 27 posto za petogodišnje razdoblje od 2002. do 2007. pri čemu ta stopa za nerednih šest godina iznose 6,2 posto. Očekivano usporavanje temelji se na pretpostavci o padu vozarina u 2010. i 2011. uslijed povećanja flote za prijevoz suhog rasutog tereta na svjetskoj razini", kažu analitičari Erste banke.
U predviđenom razdoblju očekuju povećanje kapaciteta flote Atlantske plovidbe za 66 posto (ukupna nosivost, dwt), uz nabavku deset novih brodova u razdoblju od 2008. do 2012. Novi brodovi smanjit će prosječnu starost flote s oko 14 godina sredinom 2008. na oko sedam godina 2012., a to će smanjiti i potrebe za servisiranjem te odražavanjem flote, napominju analitičari. Do 2012. očekujemo i dva nova aviona u zrakoplovnoj kompaniji, dok u 2009. godini očekujemo da će kompanija poslovati sa punim kapacitetima u turizmu, navode analitičari Erste banke. Dinamika kapitalnih izdataka pokazuje da je gotovo 40 posto vrijednosti novih brodova već otplaćeno.
"Naš model prognozira prodaju triju starijih brodova po cijeni od oko 30 milijuna američkih dolara što je implementirano u izračun ciljane cijene, budući da je riječ o potpuno amortiziranoj imovini koja će imati izravan utjecaj na neto dobit i novčani tok. Zajedno s visokim stopama u prijevozu tereta u sljedeće dvije godine, taj nam model ukazuje na rekordne očekivane rezultate za ovu i sljedeću godinu", ističu analitičari Erste banke.
Zaključno, analitičari Erste banke predviđaju smanjenje zarade po toj dionici sa 187,41 kune u 2007. na 94,74 kune 2012. godine. Očekuju da će 2008. i 2009. godina biti najuspješnije za kompaniju, s najvećim ostvarenim zaradama. Procijenjena zarada po dionici za ovu godinu je 443,01 kuna, a za sljedeću 499,93, navode u svojoj analizi. Snažan doprinos skoku neto dobiti očekuje se od prodaje starijih brodova. Kao razloge usporavanja nakon 2010. analitičari Erste banke vide pad vozarina kao i odsustvo prodaje brodova budući da će flota biti relativno mlada i neće biti potrebe za prodajom. (H)
