Crobex pada unatoč dobrim poslovnim rezultatima kompanija

Iako u Hrvatskoj nema ni financijske ni gospodarske krize, na Zagrebačkoj burzi zabilježeni su prošloga tjedna veliki minusi, ponajviše zbog lošeg raspoloženja na svjetskim burzama. Potonuvši samo u petak 7,58 posto, Crobex indeks zaključio je prošli tjedan s gubitkom od 13,39 posto, na 2.193 boda, što je njegova najniža razina od ožujka 2006.

Redovni promet dionicama iznosio je gotovo 421 milijun kuna."Uzrok nastavljenom negativnom raspoloženju protekloga tjedna na domaćoj burzi oštre su korekcije cijena dionica na globalnim financijskim tržištima", kaže Goran Nimac, analitičar u Odjelu za ekonomska istraživanja Hypo Alpe Adria grupe (HAAB).Na svjetskim su burzama prošloga tjedna cijene dionica oštro pale jer ulagači strahuju od duboke i duge recesije, a kompanije diljem svijeta smanjuju procjene budućih poslovnih rezultata i najavljuju otkaze.

U proteklom tjednu na Zagrebačkoj je burzi najlikvidnija bila dionica T-HT-a, s prometom od 62 milijuna kuna. Cijena joj je pala 7,35 posto, na 227 kuna. Posebno oštro bile su pogođene cijene dionica brodarskih kompanija, ponajviše zbog loše situacije u svjetskom brodskom prijevozu, uslijed kreditne krize i slabljenja gospodarskih aktivnosti. Indeks vozarina BDI potonuo je krajem tjedna na 1.102 boda, pa je od početka godine u minusu otprilike 85 posto.

Cijena dionice Atlantske plovidbe, uz promet od oko 50 milijuna kuna, potonula je 33 posto, na 800 kuna, a tijekom tjedna kretala se u rasponu od 771 do 1.250 kuna.Negativni sentiment ulagača prema brodarskom sektoru nije uspjela spriječiti ni objava Uprave Uljanik plovidbe da kompanija stabilno posluje, i da su joj svi brodovi pod dugoročnim ugovorima, te da aktualna kriza nema negativnih posljedica po njezino poslovanje.

Cijena dionice Uljanik plovidbe pala je 29 posto, na 1.500 kuna, a Tankerske plovidbe 11 posto, na 1.470 kuna.Analitičari napominju da su cijene tih dionica sada u 'oversold' području, a da ni situacija na globalnom tržištu brodskog prijevoza nije dugoročno održiva s obzirom da se ipak 90 posto svjetske trgovine odvija morem."Na cjenovnim smo razinama na kojima možemo očekivati ozbiljnije otvaranje novčanika ulagača. Teško je precizno pogoditi samo dno na tržištu, baš kao i njegov vrhunac. No, raste promet ako se gleda količina dionica, pogotovo onih kvalitetnijih izdanja, stoga zaključujemo da bi tržište moglo biti blizu dna", ističe Tihomir Antunović, investicijski savjetnik u Agram brokerima.

Dodaje kako su sadašnje cjenovne razine prvoklasnih izdanja uvelike podcijenjene, u nekim slučajevima čak i ispod njihovih knjigovodstvenih vrijednosti. "U cijene dionica prvoklasnih kompanija sada su već implementiranaočekivanja da će one u iduće tri godine bilježiti gubitke u poslovanju i nagrizati svoj kapital", kaže Antunović. A tijekom protekloga tjedna počela su pristizati prva financijska izvješća domaćih kompanija za prvih devet mjeseci ove godine, no njihovi izvrsni rezultati nisu doprli do ušiju ulagača.Končar Elektroindustrija ostvarila je 58,9 posto veću neto dobit u prvih devet mjeseci nego lani u istom razdoblju i gotovo 10 posto veći prihod, zahvaljujući ponajviše snažnom rastu izvoza.

"Imajući u vidu trenutačno objavljene rezultate za prvih devet mjeseci, može se očekivati da prihodi te kompanije u 2008. godini dosegnu otprilike 2,8 milijardi kuna, što predstavlja rast od otprilike 5 posto na godišnjoj razini", napominje Nimac.Cijena te dionice, međutim, pala je 11,76 posto, na 375 kuna.Građevinska kompanija Viadukt objavila je, pak, 25 posto višu neto dobit u odnosu na isto razdoblje lani, zahvaljujući ponajviše povoljnim promjenama u zalihama te 26 posto nižem neto financijskom gubitku.

"S obzirom na jako mali udio izvoza u ukupnim prihodima, nedavno dobivanje 88 milijuna eura vrijednog posla za modernizaciju ceste u Libiji ocjenjujemo pozitivnim po geografsku diversifikaciju poslovanja te kompanije", kaže Nimac.Dionica Viadukta pojeftinila je 22,31 posto, pa joj je cijena pala na 505 kuna."Tijekom idućega tjedna fokus ulagača i nadalje će biti na razvoju situacije na globalnim financijskim tržišta te daljnjim objavama financijskih rezultata domaćih kompanija. Primjerice, Ericsson Nikola Tesla najavio je objavu poslovnih rezultata za 28. listopada", zaključuje Nimac.(H)

* Zaposlenici odjela Ekonomskih istraživanja HAAB-a i članovi njihovih obitelji imaju vlasnički interes u dionicama Viadukta, Končar EI i Ericsson NT.