Fajdetić: Osvježenje za tržište bile bi dividende i preuzimanja

S obzirom da je optimizam na domaćem tržištu kapitala trenutno izrazito nizak, osvježenje bi mogle donijeti izdašne isplate dividendi, preuzimanja kompanija, atraktivna izdanja dionica, pa čak i obveznica, kaže Hrvoje Fajdetić, predsjednik Uprave Raiffeisen Investa

Ovogodišnji siječanj pokazao je zbog čega ulaganja u dionice moraju biti dugoročna i koliko malo vremena treba proći između euforije i panike na tržištu kapitala."Iako se u takvim situacijama često traži krivac, korelacija koju hrvatsko tržište ima sa stranim tržištima i korekcije sličnog ili čak jačeg intenziteta na drugim tržištima samo pokazuju ćudljivost dioničkih tržišta", kaže Fajdetić.Kako ističe, globalnim tržištima već neko vrijeme dominiraju bojazni vezane uz visoke cijene nafte, rast inflacije, usporavanje gospodarskog rasta i krizu drugorazrednih kredita u SAD-u. Te bojazni rezultirale su padom optimizma ulagača u cijelom svijetu, a među najviše pogođenima bila je regija Srednje Europe.

"Hrvatsko tržište je pored, po našim procjenama, prenapregnutih valuacija u nekim sektorima, kao što je građevinski, uz prirodnu korelaciju koju imamo sa svjetskim tržištima, dodatno zadesio i pad likvidnosti sustava, visoki pokazatelj inflacije. To je, uz postojeće mjere ograničavanja kreditnog rasta, ali i proces apsorpcije određenog broja IPO-a, dovelo do izuzetno oštrog pada cijena na tržištu dionica", ocjenjuje Fajdetić.S obzirom da dionički fondovi moraju ulagati u dionice, a da je korekcija zahvatila sva tržišta, praktično ju, smatra, nije bilo moguće izbjeći. Čak i oni otvoreni investicijski fondovi koji su spremno dočekali korekciju, odnosno imali visoke pozicije u novcu ili obveznicama, zbog povlačenja iz fondova ubrzo su ostali bez zaliha likvidnosti i bili prisiljeni prodavati dionice.

"U Raiffeisen Investu na korekciju smo se pripremili ulažući u defanzivne sektore, prvenstveno prehrambeni, ali i u one sektore ili dionice gdje bi kroz procese konsolidacije moglo doći do preuzimanja. Tu se ističe turizam, ali i neki drugi sektori ili kompanije", kaže Fajdetić.S obzirom na trenutno nizak optimizam na domaćem tržištu, osvježenje bi, smatra, uz isplate dividendi, preuzimanja, atraktivna izdanja dionica i obveznica, moglo donijeti i zaduživanje države na inozemnim tržištima. Ono bi dalo potreban predah fondovima, a dobri poslovni rezultati kompanija potvrdili bi da se rast gospodarstva i zarada nastavlja.

I rast svjetskih tržišta zasigurno bi se pozitivno odrazio na naše tržište. Govoreći o inflacijskim prijetnjama, Fajdetić ističe da ne treba zaboraviti da su dionice ipak bolja zaštita od inflacije nego obveznice."S obzirom na izrazito turbulentan početak godine, davati prognoze za 2008. godinu je izrazito nezahvalno", kaže Fajdetić.Pritom ističe kao najvažnije da je domaći financijski sustav, posebno njegov najznačajniji dio - banke, zdrav, te da nije bio izložen američkim drugorazrednim kreditima, niti, koliko je poznato, domaće banke značajnije ulaze u trgovanje vrijednosnicama za vlastiti račun pa ih tako treba gledati i analizirati odvojeno od bankarskog sustava u razvijenim zemljama.

Uz to, kaže kako se, zbog mjera regulatora, s kreditnim rastom počelo kočiti na vrijeme. Mirovinska reforma je najkvalitetnije provedena reforma od svih zemalja u regiji Srednje Europe, a akumulacija koje je postignuta također je faktor stabilnosti."Iako se ovakav pad vrijednosti dionica teško može nazvati čestom poštapalicom financijskih profesionalaca 'zdrava korekcija', ne treba sumnjati da će ipak biti i pozitivnih posljedica", ocjenjuje Fajdetić.

Raiffeisen Invest trenutno upravlja s tri dionička fonda. Raiffeisen Central Europe ima fokus na dionicama iz zemljama Srednje Europe, Raiffeisen Active na Americi, Europi i Japanu, a Raiffeisen Emerging Markets ulaže u dionice i investicijske fondove tržišta u nastajanju kao što su Brazil, Rusija, Indija, Kina, Srbija i slično.
"Od HANFA-e smo prvi na tržištu dobili i odobrenje za dionički fond kojem je CROBEX benchmark - Raiffeisen hrvatske dionice, ali smo odlučili pričekati s njegovim osnivanjem upravo promišljajući tržišne okolnosti", zaključuje Fajdetić za Hinin financijski servis.