Iz anemičnog trgovanja iskakale dionice T-HT-a i Podravke

Nakon gotovo neprestanog rasta od početka godine, Crobex indeks Zagrebačke burze nije se prošloga tjedna uspio oduprijeti negativnim kretanjima na svjetskim burzama, jer je zbog niske likvidnosti vrlo ranjiv na vanjske šokove.

Crobex je prošloga tjedna oslabio blagih 0,12 posto, na 2.155 bodova. No, od početka godine u plusu je oko 7,5 posto. Crobex10 prošloga je tjedna, pak, pao 0,24 posto, na 1.132 boda. Redovni promet dionicama iznosio je svega 81,9 milijuna kuna, i bio je 35 posto niži nego tjedan dana prije.

"Negativno raspoloženje koje je zavladalo na svjetskim burzama uslijed izbijanja dva sistemska rizika, zahvatilo je potkraj prošloga tjedna i domaće tržište. Riječ je o najavi zaoštravanja monetarne politike u Kini te prijedlogu vrlo restriktivnog zakona o nadzoru poslovanja banaka u SAD-u", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke. Ponajviše zbog niske likvidnosti, domaći burzovni indeks nije se uspio oduprijeti pesimističnoj atmosferi na stranim burzama, dodaje Balgač.

"Od početka godine, Crobex je zabilježio snažan skok, te ima bolju izvedbu od DJ Balkan 50 ili NTX-a indeksa. No, zbog vrlo niske likvidnosti na tržištu, vrlo je ranjiv na vanjske šokove, poput najnovijeg prijedloga američke vlade za nadzor banaka", navodi Balgač.

Na svjetskim burzama su prošloga tjedna najava američke vlade o ograničavanju rizičnog trgovanja banaka vrijednosnim papirima i zaoštravanje monetarne politike u Kini izazvali oštar pad cijena dionica, zbog čega su zaronile ispod razina od početka godine. Na Wall Streetu je prošloga tjedna Dow Jones indeks potonuo 4,1 posto, dok je S&P 500 pao 3,8, a Nasdaq indeks 3,6 posto. Zbog toga su sva tri indeksa u minusu u odnosu na početak godine. Dow Jones i S&P 500 niži su za otprilike 2, a Nasdaq indeks za gotovo 3 posto.

I na europskim su burzama cijene dionica prošloga tjedna oštro pale. Londonski FTSE indeks oslabio je 2,8 posto, što je njegov najveći tjedni pad u gotovo tri mjeseca. Frankfurtski DAX indeks potonuo je 3,1, a pariški CAC 3,4 posto.

"Mislim da će zaoštravanje monetarne politike i najnoviji prijedlog predsjednika SAD-a Baracka Obame imati kratkoročnog utjecaja na raspoloženje ulagača na svjetskim burzama, koje se i dalje nalaze u uzlaznom trendu. U prilog tome idu američki makroekonomski pokazatelji koji redom ukazuju na oporavak, izuzev stope nezaposlenosti", smatra Balgač.

Najnoviji Obamin prijedlog vezan uz velike financijske institucije još je daleko od realizacije, ističe Balgač. Ocjenjuje i da se kineska restriktivna monetarna politika neće zasad utjecati na labavu monetarnu politiku drugih najvećih svjetskih središnjih banaka, ponajviše zbog visokih stopa nezaposlenosti.

Na Zagrebačkoj je burzi prošloga tjedna najlikvidnija bila dionica T-HT-a, kojom je ostvareno 18,5 milijuna kuna prometa, a cijena joj je blago oslabila, za 0,25 posto, na 294,76 kuna. U prilično anemičnom trgovanju prošloga se tjedna isticala i dionica Podravke, koja je bila u većem fokusu ulagača zbog špekulacija o mogućem preuzimanju te kompanije od strane Atlantic grupe. Trgovina tom dionicom bila je obustavljena od ponedjeljka do srijede, dok Hanfa nije utvrdila da nisu u tijeku pregovori za preuzimanje, pa je u četvrtak obnovljeno trgovanje tom dionicom. Nedugo nakon otvaranja burze u četvrtak cijena Podravke skočila je više od 10 posto, pa je ponovno blokirano trgovanje njome. No, nakon deblokade, cijena te dionice kliznula je naniže. Tjedan je završila s dobitkom od dva posto, na 355 kuna, uz promet od 7,2 milijuna kuna.

Od prošlotjednih gospodarskih vijesti, izdvaja se da je rejting agencija Standard&Poor's potvrdila Hrvatskoj dugoročni "BBB" i kratkoročni "A-3" kreditni rejting, uz negativne prognoze.  Također, prema najnovijim podacima Državnog zavoda za statistiku, industrijska je proizvodnja u prosincu prošle godine pala za 5,8 posto u odnosu na isti mjesec 2008. godine, što je znatno manji pad od očekivanja.

Šest makroekonomista, koji su sudjelovali u anketi Hine, u prosjeku je procjenjivalo da je u prosincu industrijska proizvodnja pala za 7,5 posto. Iako su to pozitivne vijesti, nisu imale većeg utjecaja na trgovanje, ponajviše zbog negativnog sentimenta koji se prelijeva sa svjetskih burzi.

"Daljnje kretanje Crobexa bit će ponajviše pod utjecajem kretanja cijena blue-chipova, s centralnim težištem na T-HT-u", smatra Balgač. Održivi oporavak na domaćoj burzi, pak, moguće je očekivati tek kad se pokrene veća kreditna aktivnost u zemlji, cijena kredita padne, a domaći makroekonomski pokazatelji počnu iskazivati održivi oporavak, navodi Balgač. "Zasad je još prerano o tome govoriti", zaključuje Balgač. (H)