Zagrebačka burza: i nadalje će biti prisutni korektivni pritisci

Niska likvidnost i pad cijena dionica obilježili su i prošlotjedno trgovanje na Zagrebačkoj burzi, a s obzirom da se Crobex i dalje nalazi ispod ključne razine od 3.745 bodova, analitičari očekuju daljnje korektivne pritiske.

Nakon što je koncem prošloga tjedna pao nadomak razine od 3.500 bodova, Crobex indeks uspio se oporaviti, zaključivši trgovanje u petak na 3.621 bodu, što je 1,45 posto manje nego tjedan dana ranije. Redovni promet dionicama u tome je razdoblju iznosio 209 milijuna kuna.

"Iz tehničke perspektive, Crobex se nalazi već tjedan i pol dana ispod ključne razine od 3.745 bodova, što je 61,8-postotni 'retracement' rastućeg razdoblja od 2002. do 2007. godine, a to govori o i nadalje prisutnim korektivnim pritiscima na tržištu", ističe Maja Barać, analitičarka u Odjelu za ekonomska istraživanja Hypo Alpe Adria grupe.

U uvjetima niske likvidnosti, ulagači su prošloga tjedna uglavnom bili fokusirani na najlikvidnija izdanja, poput dionica T-HT-a i Ine. Pritom je dionicom T-HT-a ostvaren promet od 24 milijuna kuna, a cijena joj je pala 2,43 posto, na 273,2 kune. Dionicom Ine ostvareno je 20,8 milijuna kuna prometa, pri čemu joj je cijena ojačala gotovo jedan posto, na 2.580 kuna.

Nešto veće zanimanje ulagači su prošloga tjedna pokazali i za dionicu Ericsson Nikole Tesle, kojom je ostvareno 9,6 milijuna kuna. Čini da su ulagači odlučili zanemariti najnovije sklopljene poslove te kompanije, pa je cijena njezine dionice oslabila 2,7 posto, na 2.179 kuna. Ericsson Nikola Tesla, naime, sklopio je ovih dana nove ugovore, vrijedne 28 milijuna kuna, u Rusiji i Kazahstanu te novi ugovor sa crnogorskim ministarstvom unutarnjih poslova i javne uprave o opremanju centra za hitne pozive. Vrijednost tog ugovora je oko 20 milijuna kuna.

"Vrijednost spomenutog ugovora nije velika, no Ericsson Nikola Tesla tako gradi svoju bazu projekata u segmentu sistemske integracije i orijentira se prema njemu, što je bitno jer on u cjelokupnom segmentu profesionalnih usluga nosi visoke bruto profitne marže. Potonje je važno budući da kompanija već neko vrijeme bilježi pogoršanje bruto profitnih marži", ocjenjuje Barać.

Značajnije se prošloga tjedna trgovalo i povlaštenim dionicama Adris grupe. Njima je ostvareno 12,4 milijuna kuna, a cijena im je pala 4,16 posto, na 366 kuna.

"S fundamentalne strane, Adris grupa nastavlja snažan investicijski ciklus u turistički segment. Ove godine odlučila je investirati oko 669 milijuna kuna u izgradnju i obnovu hotela. Na taj način želi produljiti svoju turističku sezonu i poboljšati cjenovnu politiku. Prihod po dostupnoj sobi ove godine mogao bi joj porasti 15 posto, što je posljedica dosadašnje modernizacije", ocjenjuje Barać. Dodaje kako je u duhanskom segmentu, što se vidi u medijskim istupima menadžmenta u zadnje vrijeme, ta kompanija fokusirana na ekspanziju izvoza na postojeća izvozna tržišta, na kojima bilježi rast tržišnih udjela, poput Srbije i Crne Gore. Jedna od prilika kad se govori o srbijanskom tržištu jest godišnja potrošnja cigareta od 20,5 milijardi u odnosu na 8,5 do 9 koliko iznosi u Hrvatskoj.

"Ta kompanija ima ponešto ambiciozne planove i što se tiče ekspanzije na tržišta Europske unije, konkretno u Italiju i Njemačku. Međutim, mogla bi doživjeti udarac na troškovnoj strani, s obzirom na to da je na tim tržištima potrebno snažnije pozicioniranje branda, a prisutni su i snažni konkurentski pritisci te opći trend pada potrošnje cigareta na tržištu zapadne Europe, za procijenjenih jedan do dva posto godišnje", kaže Barać.

Unatoč nešto većoj likvidnosti u petak u odnosu na protekla dva tjedna, s ostvarenim dnevnim prometom od 85,5 milijuna kuna ili otprilike dvostruko više nego prethodnih dana, ni idućega tjedna na tržištu se ne mogu očekivati bitna poboljšanja, smatra Barać.

"Tržište će se i nadalje nalaziti pod pritiskom niske likvidnosti", zaključuje Barać.

Žaran Perić, investicijski savjetnik u brokerskoj tvrtki EA Sistem, očekuje idućih dana nastavak stagnacije cijena dionica.

"Ulagači će ponajviše biti fokusirani na kretanja na globalnim burzama. Pritom se, barem dosad, pokazalo da značajno reagiraju na pad cijena dionica na globalnim burzama, dok na porast uopće ne", kaže Perić. (Hina)