Dinko Novoselec pokreće 'venture capital' fond za startupove

Dinko Novoselec, nekadašnji čelni čovjek najvećega mirovinskog fonda u Hrvatskoj – AZ fonda – a sadašnji suvlasnik Inspire Investmentsa, s partnerima osniva 'venture capital' fond – Feelsgood Social Impact Venture Fund za Hrvatsku i Sloveniju. U postupku je registracija u Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga.
– Riječ je o fondu koji će ulagati u tvrtke u ranoj fazi, a koji će uz klasičnu zaradu tražiti i mjerljiv društveni utjecaj. Ključna je riječ 'mjerljiv' – rekao nam je Novoselec.
​Fond je prošao strogu proceduru Europskog investicijskog fonda (EIF) i dobio petnaest milijuna eura.
– Ciljani je iznos fonda trideset milijuna eura i očekujem da će početi raditi potkraj ove godine ili početkom iduće. Ulagat će u novoosnovane tvrtke i one u ranoj fazi poslovanja, a svako ulaganje iznosit će od milijun do dva milijuna eura – objasnio je Novoselec.
Tu priču s Novoselcem pokreće​ d​voje partnera. Prvi je Srđa Iveković, dugogodišnji stručnjak u industriji 'venture' kapitala koji je radio u EBRD-u, te Renata Brkić, socijalna poduzetnica, QBAC-certificirana poslovna anđelica u Hrvatskoj i visoka povjerenica međunarodne organizacije World Business Angels Investment Forum za Hrvatsku. Njima će se kao glavni operativni direktor (COO) pridružiti i Petar-Pierre Matek, nekadašnji čelnik Hanfe koji je prije toga bio i predsjednik Uprave ZB Investa.
Uz taj fond u Hrvatskoj se otvara još jedan koji je prošao vrlo težak i zahtjevan postupak prikupljanja kapitala, a u koji je također uložio EIF. Na tržištu se može doznati da je riječ o fondu koji je prikupio tim jedne od najvećih M&A konzultantskih kompanija u Hrvatskoj i regiji.

Drastični rast ulaganja

Slijedom svega toga, hoće li se u Hrvatskoj dogoditi revolucija 'private equity' i 'venture' kapitala? Odgovoriti na to pitanje nije moguće jednostavno s 'da' ili 'ne', no sadašnja ulaganja fondova rizičnoga (PE) i poduzetničkog (VC) kapitala u Hrvatskoj drastično su veća i češća nego prije nekoliko godina. Kako stvari stoje, itekako se može očekivati investicijski bum.
Američki PE fond Enterprise Investors (riječ je o društvu koje upravlja s ukupno 2,5 milijardi eura imovine i uložilo je 1,9 milijardi eura u 143 kompanije) lani je preuzeo Pan-pek i trgovački lanac Studenac iako je putem Intersporta, čije je sjedište u Ljubljani, u Hrvatskoj već nekoliko godina.
– Svakako treba spomenuti još jedan od vodećih 'private equity' fondova u ovoj regiji, Mid Europa Partners sa sjedištem u Londonu, koji je nedavno u Hrvatskoj imao još jednu investiciju, Mlinar. To mu nije prvo izravno ulaganje u Hrvatsku jer je već bio uložio u Cemex – istaknula je Mirna Marović, predsjednica Hrvatske Private Equity i Venture Capital Asocijacije (CVCA), rekavši i da je taj fond svoju regionalnu kompaniju United Group 2014. prodao za milijardu eura KKR-u, jednom od najvećih 'private equity' fondova u svijetu.
– Taj je potez našu malu regiju ponovno stavio na kartu svijeta velikih igrača. Ove je godine KKR izašao iz te investicije prodavši je fondu BC Partners – podsjetila je Marović.
Osim prekaljenih svjetskih 'private equity' igrača koji u Hrvatskoj polako, ali sigurno 'trpaju' milijune eura, u posljednje vrijeme budi se i domaća PE scena. Iako se nastojala probuditi prije osam godina kad je vlada Jadranke Kosor osnovala fondove za gospodarsku suradnju i donijela zakonsku regulativu koja se temeljila na iskušanome izraelskome modelu, pokušaj nije uspio.
– Iako je program bio dobro zamišljen, u provedbi je bilo problema. Kao najveći istaknula bih možda nerazumijevanje uloga pojedinih sudionika procesa, što je završilo lošom praksom korporativnog upravljanja – rekla je Marović.

Regionalno, a i naše

Osim FGS-ova tu je i Blue Sea Capital koji, iako osnovan u Luksemburgu, od početka ima operativno sjedište u Zagrebu.
– I taj je fond potpuno investiran, a s obzirom na to da je samo jedna investicija ostvarena u Zagrebu, riječ je o Piramidi, tvrtki koja proizvodi farmaceutsko staklo, operativno sjedište postao je Beograd, gdje je i većina tvrtki iz portfelja tog fonda – naglasio je Marović.
Treba svakako spomenuti i South Central Ventures, regionalni 'venture capital' fond s četrdeset milijuna eura na raspolaganju. Do sada je ulagao u neke hrvatske startupove (Agrivi, Bulb, Sentinel Marine Solutions, AdScanner). Ovih dana ulagati je počeo ESIF-ov fond rizičnoga kapitala kojim upravlja Fil Rouge Capital. Ukupna mu je veličina malo ispod 43 milijuna eura.
– U tom programu EIF je odabrao fond-menadžera koji je dobio 32,5 milijuna eura na upravljanje, većinom iz strukturnih fondova namijenjenih Hrvatskoj, te je imao obvezu prikupiti još dodatnih sedam milijuna eura od privatnih ulagača. Fil Rouge Capital II financirat će poduzetnike od najranijih faza ulaganja do već većih novoosnovanih poduzeća i 'scaleupova'. Upravo je završio natječaj za izbor dvadeset startupova s već testiranim proizvodima za svoj akceleratorski program koji će se održavati u Algebra Labu, gdje je zasad sjedište fonda – objasnila je Marović.
Spomenuti EIF i Hrvatska banka za obnovu i razvitak (HBOR) pokrenuli su pak CROGIP (Croatian Growth Investment Programme). Riječ je o inicijativi koja će potaknuti ulaganja u mala i srednja te srednje kapitalizirana poduzeća u vrijednosti od najmanje sedamdeset milijuna eura, a EIF i HBOR daju po 35 milijuna eura u fondove rizičnoga kapitala kojima će upravljati društva koja odabere EIF u skladu sa svojim metodologijama. Bit će to jedan ili možda dva fonda.

Četvrta generacija PE fondova

– Nedavno je zatvoren natječaj za prikupljanje ponuda fond-menadžera, mnogo je kandidata. Očekujemo da bi izbor mogao sigurno potrajati do kraja godine, ako ne i dulje. Jedan ili više izabranih fond-menadžera imat će obvezu prikupiti najmanje dodatnih trideset posto novca od privatnih ulagača, a možemo očekivati da će fondovi početi raditi 2020. Treba naglasiti da će, osim u Hrvatsku, fondovi moći do trideset posto prikupljenoga kapitala ulagati u druge države – rekao je Marović, napomenuvši da je slična inicijativa provedena u susjednoj Sloveniji u kojoj su sudjelovali EIF i slovenska razvojna banka SID te da su izabrana dva fond-menadžera, KD Finance i KD skladi, a na raspolaganju će biti više od sto milijuna eura za ulaganje ne samo u Sloveniju nego i u hrvatska poduzeća jer ti će fondovi moći uložiti do trideset posto svoga kapitala u druge države.
Još jedna razvojna banka, EBRD, ulaže deset milijuna eura u Invera Private Equity Fund za daljnja ulaganja u mala i srednja poduzeća u jugoistočnoj Europi, s naglaskom na ulaganja u vlasnički kapital privatnih poduzeća u Hrvatskoj, Sloveniji, BiH, Srbiji i Crnoj Gori. Invera Equity Partners novoosnovano je društvo za upravljanje 'private equity' fondovima radi prikupljanja do sto milijuna eura kapitala u sklopu partnerstva s lokalnim investitorima u jugoistočnoj Europi. Marović zaključuje da smo na valu nove, već četvrte generacije 'private equity' fondova u Hrvatskoj koji, iako su tu već od 1997., još nisu dovoljno prepoznati kao izvrstan partner za mnoge poduzetničke projekte.