Analitičari preporučuju 'kupiti dionicu Končara'

Analitičari Hypo Alpe Adria grupe procjenjuju da će Končar Elektroindustrija ove godine ostvariti 2,85 milijardi kuna prihoda od prodaje te da u srednjem odnosno dugome roku ostvari koristi od intenzivnog investicijskog ciklusa svojih ključnih klijenata, pa stoga za tu dionicu daju preporuku 'kupiti'

U svojoj najnovijoj analizi, analitičari Odjela za ekonomska istraživanja HAAB-a ističu kako je Končar ostvarenom prošlogodišnjom neto dobiti u visini od 83,9 milijuna kuna pozitivno iznenadio. To je 76,1 posto više nego u 2006. te iznad 71 milijun kuna, koliko je ciljao menadžment.Analitičari HAAB-a međutim pojašnjavaju da je do toga došlo zbog neto financijskog dobitka od 54,9 milijuna kuna. Usporedbe radi, on je u 2006. iznosio 4,4 milijuna kuna. Nadalje, posljedica je to većeg izvanrednog dobitka te 245 baznih bodova niže stope poreza na dobit.

Te stavke prikrile su 4,3 posto niži EBIT, u visini od 71,2 milijuna kuna, koji je nastao kao rezultat svega 1,3 postotnog rasta prodaje i nepovoljnih promjena na zalihama.U međuvremenu, operativni troškovi pali su za neznatnih 0,4 posto, čime ukazuju na i nadalje nedovoljnu predanost menadžmenta uvelike potrebnoj kontroli troškova, ocjenjuju u HAAB-u. Ostvareni prihodi od prodaje u 2007. od 2,7 milijardi kuna, te izvoz u visini od 1,1 milijardu kuna ili 17,2 posto viši, nadoknadili su pad domaće prodaje za 8,6 posto. To upućuje na predanost kompanije povećanju udjela izvoza u ukupnoj prodaji na 50 posto u srednjem roku. Lani je taj udjel iznosio 42,7 posto, a preklani 36,9 posto.

Analitičari HAAB-a procjenjuju prihode od prodaje Končara u ovoj godini u visini od 2,85 milijardi kuna. Kao razloge navode 3,5 milijardi kuna vrijedne projekte u kojima Končar sudjeluje. Oni uključuju projekt Crotram, izgradnju hidroelektrane Lešće zajedno s Ingrom, te izgradnju hidroelektrane Zakučac i sporazum s HEP-om o isporuci opreme za nacionalni distribucijski sustav. U srednjem odnosno dugom roku Končar bi trebao ostvariti koristi od intenziviranja investicijskog ciklusa svojih ključnih klijenata, mišljenja su analitičari HAAB-a.

Primjerice, HEP planira investirati 33,4 milijarde kuna u nadogradnju svoje infrastrukture u razdoblju od 2006. do 2017. Hrvatske željeznice, pak, planiraju utrošiti 12,5 milijardi kuna na modernizaciju željeznica do konca 2012. Također, planirani ulazak u segment vjetroelektrana dobar je nagovještaj za prodaju na domaćem tržištu, ističe se u analizi. Dobre regionalne izvozne mogućnosti u HAAB-u vide u 3,0 milijarde eura vrijednoj modernizaciji srbijanskih željeznica te planiranim investicijama u elektro-energetski segment u Bosni i Hercegovini.

Ciljanu cijenu Končareve dionice analitičari HAAB-a postavljaju na 1.066 kuna. Trenutno se njome trguje po 725 kuna, što znači da ima potencijal rasta od 47,1 posto. Međutim, ističu kako je u ovom razdoblju produljene tržišne korekcije teško utvrditi investicijski horizont nužan da bi se opravdali fundamenti, koji uključuju povoljne izglede za prodaju na domaćem i stranim tržištima. Dodatno, u HAAB-u očekuju da menadžment ispuni obećanje o daljnjem poboljšanju operativne profitabilnosti, zaključuje se u analizi. (H)