Analitičari se pribojavaju stagflacije u SAD-u

Američko gospodarstvo slabi, a cijene rastu po najvišim stopama u četvrt stoljeća, pa analitičari strahuju od stagflacije, koja u SAD-u nije zabilježena već tri desetljeća

Rast gospodarstva gotovo je umrtvljen u posljednjem tromjesečju prošle godine, a u prvom ovogodišnjem kvartalu gospodarstvo ili sporo raste ili čak bilježi pad. Usporavanje rasta obično izaziva slabljenje inflacije, no trenutno cijene u SAD-u snažno rastu. U utorak je objavljeno kako su proizvođačke cijene u siječnju na međugodišnjoj razini porasle čak 7,4 posto, što je najveći godišnji rast još od 1981. godine. Potrošačke su cijene, pak, u proteklih godinu dana porasle 4,1 posto, što je njihov najbrži rast u posljednjih 17 godina.

Uz to, posao se u SAD-u sve teže nalazi, a slabe i primanja stanovništva. Tako su tjedne plaće radnika zabilježile pad od 1,4 posto u odnosu na godinu dana prije, kada su uračuna stopa inflacije.Rast cijena i povećani troškovi, posebice zbog rekordnih cijena nafte, a pad prihoda mogli bi Amerikance navesti da se počnu suzdržavati od potrošnje. Kompanije bi, oprezne zbog rasta troškova poslovanja i pada potražnje kupaca, mogle prestati zapošljavati i zamrznuti kapitalna ulaganja.

To bi bio najgori scenarij za ulagače na Wall Streetu, poslovne ljude, političare i građane SAD-a. Spas se očekuje od središnje banke, no Fedov posao je vrlo složen.Zadatak predsjednika Feda Bena Bernankea i njegovih suradnika je potaknuti rast gospodarstva i držati inflaciju pod kontrolom. Kako bi potaknuo rast, Fed od rujna prošle godine smanjuje ključne kamatne stope. Novi rez kamata očekuje se u ožujku. No, da bi spriječio jačanje inflacije, Fed bi trebao povećati kamatne stope.

"Fed ima pune ruke posla. Preokupiran je slabljenjem gospodarstva, no sa stražnjih mu se vrata prikrada inflacija. Ako se taj trend nastavi, Fed bi mogao povećati kamate kako inflacija ne bi izmaknula kontroli", kaže Greg McBride, analitičar u tvrtki Bankrate.com.Brian Bethune, ekonomist u tvrtki Global Insight, kaže kako Fed može voditi samo jedan rat u isto vrijeme, a sada bi trebao poticati rast. "To je rat koji Fed sada treba voditi, a rat protiv inflacije treba odgoditi za neko vrijeme", kaže Bethune.

Možda stvari i nisu tako loše. Cijene dionica na Wall Streetu posljednjih dana rastu, a Fed poručuje da je spreman na smanjenje kamata, odnosno poticanje rasta, kako bi spriječio recesiju. Može li se izbjeći stagflacija? Mnogi analitičari vjeruju da će Fedovo agresivno smanjenje kamata, zajedno s fiskalnim mjerama Bijele kuće, potaknuti rast gospodarstva u drugoj polovici godine.

Do tada, analitičari upozoravaju da bi SAD mogle iskusiti umjerenu stagflaciju.U kraćim razdobljima stagflacije 1970-ih i početkom 1980-ih godina inflacija je dosezala dvoznamenkaste stope, znatno više nego što su trenutno. A i nezaposlenost je bila veća. Primjerice, 1975. godine stopa nezaposlenosti skočila je na 8,5 posto, što je onda bila najviša stopa još od 1940-ih godina. Prošle je godine, pak, stopa nezaposlenosti iznosila prosječno 4,6 posto. "U realnoj ekonomiji aktivnost se usporava, no situacija nije pogubna. Velika je neizvjesnost, prijeti slabljenje gospodarstva, a nije teško naći ni sumorne prognoze", kazala je u utorak u Kongresu Alice Rivlin, bivša potpredsjednica Feda. (H)