Arcelor Mittal: Novi svjetski div na tržištu čelika

Sljedeća Mittalova meta, smatraju stručnjaci, moglo bi biti područje Azije, pri čemu se prije svega misli na tokijski Nippon Steel Corp. i južnokorejski Posco

Piše: Tea Frank

          Izvana, čini se da je Lakshmi Mittal, predsjednik i izvršni direktor Mittal Steela, pobijedio u petomjesečnoj borbi za luksemburški Arcelor. Međutim, koliko je isplativa tako velika koncesija i hoće li, dugoročno, Mittal požaliti što se upustio u tako golemo financiranje, ostaje neriješeno pitanje. Mittalova obitelj držat će 43,5 posto udjela u novoj kompaniji, koja će se odsad nazivati novim imenom: Arcelor Mittal, te će imati pravo stavljanja veta na sve odluke koje se tiču budućnosti tvrtke. No, ovaj put kormilar ipak neće biti Lakshmi, već će upravljanje morati prepustiti profesionalnim izvršnim direktorima bivšeg Arcelora. Tijekom sljedećih pet godina obitelj Mittal neće moći povećavati svoj udio.

Ukupna cijena po kojoj je Mittal otkupio Arcelor je 33,7 milijardi dolara, odnosno 40,40 eura po dionici. To je približno 100-postotna premija na vrijednost Arcelora prije nadmetanja zabilježena potkraj siječnja. Dioničari Arcelora zaprimit će tako 60 posto vrijednosti cjelokupne akvizicije, dok će dioničari Mittala od nje utržiti ‘samo’ 40 posto. Takav razvoj događaja i ne čudi previše iako je prije samo tjedan dana Uprava Arcelora odgodila sastanak na kojem je trebao biti najavljen plan reotkupa dionica koji je, kako smatraju analitičari, bio usmjeren protiv Mittalove ponude. 

Abramovič pomaže Severstalu

              Međutim, posljednje informacije govore da je najbogatiji ruski biznismen Roman Abramovič odlučio pomoći Severstalu ako Mittal podigne ponudu. Čini se da čitava igra još uvijek nije gotova, jer ako Abramovič odluči financirati novu ponudu, mogao bi se dogoditi pravi sraza tajkuna. Ruski mediji tako su javili da Severstal s Romanom Abramovičem na čelu planira ući u partnerstvo s Evrazom te podignuti ponudu za Arcelor.

Naime, nakon što je Mittal u svibnju podigao svoju ponudu za 34 posto, Arcelor je odgovorio kombinacijom sa Severstalom u kojoj je bilo dogovoreno da zauzvrat, ako se uspije izbjeći neprijateljska ponuda Mittala, vlasnik Severstala Mordašov dobije 38-postotni udio i važan položaj u Arceloru. Ključni preokret se zbio kad su ulagači počeli kritizirati odobrenje Severstalove ponude, jer je čak 50 posto njihove prvotne premije trebalo biti preraspodijeljeno da bi se Mordašovu pružila veća prevlast. Ulagači su tako Mordašovu ponudili manje od 25 posto udjela, što se njemu, pak, nije svidjelo.

Stoga će konačna odluka o toj transakciji biti donesena 30. lipnja, za kada je sazvan izvanredni sastanak dioničara, gdje će jedino 50 posto glasova protiv blokirati načelno dogovoreno spajanje. Tim je sporazumom vrijednost tog proizvođača čelika procijenjena na 44 eura po dionici, a Arcelorov predsjednik uprave Joseph Kinsch ustvrdio je da je spajanje sa Severstalom potvrda inherentnoj vrijednosti Arcelora koja nudi njegovim dioničarima uvjerljivu industrijsku logiku, veću vrijednost i najviše standarde korporativnog upravljanja nasuprot ponudi Mittal Steela. Severstal je, pak, najveći ruski proizvođač čelika i u proteklom je desetljeću zabilježio brzi rast, proširivši se izvan okvira velike ruske industrije čelika akvizicijama vlasničkih udjela u SAD-u i Italiji. 

Mittal šarmirao političku elitu

             Lakshmi Mittal je s druge strane poznat kao čovjek koji ne odustaje tako lako te preuzimanje provodi zaobilaznim putovima, šarmirajući istaknute dioničare Arcelora, uključujući i političku elitu u Francuskoj, Luksemburgu i Belgiji. Također radi na uvjeravanju potonjih da eventualno preuzimanje neće dovesti u pitanje tisuće radnih mjesta u Europi, dajući istodobno do znanja da je blagoslov francuskih vlasti, koje ne gledaju blagonaklono na rasprodaju domaćih kompanija, svojevrsni preduvjet sklapanja posla.

Osim toga, u svim su vodećim svjetskim financijskim medijima bile objavljene poruke Mittala Arceloru u vidu velikog oglasa. U kratkim se crtama objašnjava kako su pregovori došli do svoje kritične faze te da je potrebno da dioničari Arcelora shvate perspektivu Mittala i prihvate ponudu. Obrušavaju se i na strateške pothvate spajanja sa Severstalom, koje nazivaju neodgovornima i nepromišljenima.

'Mittal Steel nedvosmisleno je veća, jača, diverzificiranija i profitabilnija kompanija od Severstala. Riječ je o broju jedan u svjetskoj proizvodnji čelika. Kombinacija Mittal Steela i Arcelora stvorila bi pravu transformaciju u ovom sektoru', piše u priopćenju Arcelorovim ulagačima. Nadalje, smatraju iz Mittala, svi bi iz tog pripajanja imali koristi, jer bi bio stvoren gigant na globalnoj razini, kojemu ostale kompanije više ne bi predstavljale nikakvu prijetnju.

Čelični sveti gral

              Tko god pobijedio u daljoj utrci, Arcelorov odbor osigurao je sebi dobar posao. Tako barem tvrdi Stuart Fraser, investicijski direktor za europske obveznice u škotskom Standard Life Investments, koji drži oko 0,7 posto udjela u toj kompaniji. 'Mittalova ponuda vrijedi pet puta više od najveće vrijednosti zabilježene u povijesti Arcelora izuzmu li se kamate, porezi, deprecijacija i amortizacija. Operativna dobit veća je 5,7 puta nego je bila u travnju 2005. godine', izračunao je Fraser.

Trenutačno stanje ipak ide na ruku Mittalu, koji je dosad imao potpunu kontrolu nad vlastitom tvrtkom, a sad će se ta kontrola potpuno disperzirati. Nova će kompanija biti vodeća u svjetskoj industriji čelika s proizvodnjom od 100 milijuna metričnih tona, što je svojevrsni ‘čelični sveti gral’ industrije koja je dosad vrijedila za slabu i fragmentiranu. S druge strane, to i nije loša situacija za Arcelor, koji će napokon ostvariti aspiracije ka vodećoj poziciji na području Europe u ulozi najvećeg dobavljača čelika za automobilski sektor.

Isto tako, proširit će mrežu klijenata preko Mittala na Brazil, ali i na bivši sovjetski blok, zemlje u razvitku i SAD. Kombinacija te dvije kompanije zacementirat će Mittalov status kao jednog od najbogatijih poduzetnika na svijetu. Mittal Steel, s visoko pozicioniranim statusom na rastućim tržištima, osjetljiviji je na tržišna kolebanja od Arcelora. Kombinacija dviju kompanija pomaže ostvarenju vizije tog biznismena o stabilnijem poslovanju i najvećem portfelju klijenata ikada zabilježenom unutar tog sektora.

Bez obzira na to tko na kraju postigne prevlast, jedini koji bi mogli profitirati definitivno su ulagači. To se spajanje dogodilo unatoč vještom Arcelorovom manevriranju, koji je kanadsku čeličanu Dofasco premjestio u nizozemski trust, a Severstalom pokušao Mordašovu dati, kako su je većina ulagača nazvali, ‘prearogantnu’ poziciju.

Jedina briga ulagača je da bi najveća svjetska kompanija čelika mogla tehnokratima pružiti preveliki opseg prevlasti, što bi moglo dovesti do svojevrsnog bezvlašća.
Sljedeća Mittalova meta, smatraju stručnjaci, moglo bi biti područje Azije, pri čemu se prije svega misli na tokijski Nippon Steel Corp. i južnokorejski Posco. Riječ je o trećem i četvrtom po redu svjetskom najvećem proizvođaču čelika, što bi Mittalu sigurno osiguralo dugoročnu vodeću poziciju u tom sektoru.