Bankarsko tržište turbulentno i u prvoj polovici godine

Nakon praznika, potkraj prve polovice siječnja, velike austrijske bankarske grupacije prezentirale su svoja očekivanja za prvu polovinu godine. S obzirom na to da posluju i u Hrvatskoj, hrvatsko gospodarstvo i poduzeća također su tema razmatranja njihovih analitičara s kojima smo se ovih dana susreli u Beču.

Piše: Milan Ilić

Henning Esskuchen i suradnici iz grupacije Erste misle da u Hrvatskoj ima zanimljivih dionica, pri čemu navode T-Hrvatski Telekom (velik novčani tok, natprosječna likvidnost) i duhanskog prerađivača Adris. Za potonjeg naglašavaju da mu je cijena dionica privlačna, novčani tok stabilan, a zaduženost mala. Istodobno upozoravaju da će Adris dugoročno imati slabiji položaj nego danas, kako zbog propisa o zabranama pušenja tako i zbog gubitka povlaštenog položaja na domaćem tržištu, zbog harmonizacije zakonodavstva Hrvatske s onim EU.

Upozorivši na to da strukturni problemi opterećuju hrvatsko gospodarstvo, Ersteovi analitičari primijetili su naglo smanjenje državnih investicija, što, među ostalim, uvelike osjeća građevinarstvo. Uz to pomorskom je transportu budućnost neizvjesna. - Ta dva dijela gospodarstva, zajedno s kompanijama kao što su Ina, Podravka, Adris, HT i Končar, imaju znatan udio na Zagrebačkoj burzi. Ako bi se morali odlučiti za dionice iz dvaju glavnih sektora, vjerojatno bi to bili Dalekovod u građevinarstvu i Uljanik plovidba u pomorstvu. Osim toga, Končar također izgleda privlačno, najviše zbog prilično dobrih preliminarnih rezultata za poslovnu 2009. Međutim, izgledi za 2010. nisu mu tako dobri - kažu u Ersteu.

Od Petera Brezinscheka, glavnog analitičara Raiffeisen Zentralbanke (RZB), i njegovih suradnika doznajemo što ta banka prognozira hrvatskom gospodarstvu u cjelini u ovoj godini. Nakon procjene o padu realnog hrvatskog  BDP-a od šest posto u 2009., daljni pad BDP-a, i to od 0,9 posto, prognozira se i za ovu godinu. Najvažniji element tog trenda vidi se u smanjivanju potrošnje hrvatskih kućanstava, što je posljedica novih fiskalnih opterećenja i sve većeg pesimizma. Osim toga, slabljenje inozemne potražnje usporava investicijske projekte. Sve veća nezaposlenost u prvoj polovini 2010. još će pojačati pritisak na potrošnju kućanstava. Eventualno manje fiskalno opterećenje građana u drugoj polovini godine uz dobru bi turističku sezonu moglo djelovati pozitivno na gospodarski rast u drugoj polovini godine. Ipak, rast BDP-a ne može se očekivati prije 2011., misle analitičari RZB-a. Među RZB-ovim aktualnim preporukama za kupnju dionica poduzeća u Srednjoj i Istočnoj Europi nema nijednoga hrvatskog poduzeća.