Crobexi pali na najniže razine od srpnja 2009.

Na Zagrebačkoj su burzi prošloga tjedna Crobex indeksi potonuli na najniže razine od srpnja 2009. godine, jer se ulagači povlače iz dionica pod utjecajem intenziviranja dužničke krize u eurozoni i slabih domaćih makroekonomskih pokazatelja.

Crobex indeks potonuo je prošloga tjedna 3,12 posto, na 1.784 boda, najnižu razinu od 13. srpnja 2009. godine, kada je iznosio 1.763 boda. Crobex10 pao je, pak, 3,28 posto, na 951 bod, najnižu razinu od svog uvođenja u srpnju 2009. godine.Od početka godine Crobex indeks na gubitku je oko 11 posto, a Crobex10 oko 9,8 posto.Redovni promet iznosio je prošloga tjedna 99,5 milijuna kuna, što je oko 4 milijuna više nego tjedan dana prije.

„Imali smo vrlo loš tjedan na burzi. Uslijed intenziviranja dužničke krize na periferiji eurozone, investitori su se odlučili povući iz dionica, a lošem raspoloženju pridonijeli su i slabi domaći makroekonomski pokazatelji“, kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja u Hypo Alpe Adria banci.Doduše, Državni zavod za statistiku izvijestio je o rastu bruto domaćeg proizvoda u trećem tromjesečju za 0,2 posto, prvom rastu gospodarstva nakon šest kvartala neprestanog poniranja.

Premda to predstavlja tehnički izlazak domaćeg gospodarstva iz recesije, taj podatak nije djelovao poticajno jer se, nakon prvih makroekonomskih podataka iz listopada, procjenjuje da će u četvrtom kvartalu BDP ponovno pasti.U listopadu je, naime, industrijska proizvodnja pala neočekivano oštrih 4,4 posto na godišnjoj razini.

Slabu uvertiru u četvrto tromjesečje predstavlja i skok stope nezaposlenosti u listopadu sa 16,9 na 17,8 posto, najvišu razinu od travnja. U tom je mjesecu broj nezaposlenih porastao za gotovo 15.000 osoba, ili 5,2 posto, u odnosu na rujan, na ukupno 304.479 nezaposlenih. „Nakon lošeg podatka o industrijskoj proizvodnji, sa zanimanjem se na tržištu iščekuju podaci o prometu u domaćoj maloprodaji za listopad, koji će biti objavljeni idućega tjedna“, navodi Balgač.

Dodaje da su u posljednje vrijeme uočljivi i veći volumeni trgovanja na domaćem tržištu, u prosjeku dnevno iznad 21 milijun kuna, što upućuje na to da investitori povlače novac iz dionica te traže sigurniju imovinu. Najlikvidnija, s 29,6 milijuna kuna prometa, bila je prošloga tjedna dionica HT-a. Cijena joj je oslabila 3,47 posto, na 273,5 kuna. U većem fokusu investitora bila je i povlaštena dionica Adrisa, s prometom od 12,5 milijuna kuna i padom cijene za 2,28 posto, na 257 kuna.

U građevinskom su sektoru dionice Ingre, Dalekovoda i IGH pojeftinile između 2,5 i 9,7 posto. Dionica Viadukta, pak, jedna je od rijetkih prošlotjednih dobitnica, s rastom cijene za 8,8 posto, na 228,5 kuna. Prošloga je tjedna objavljeno da će ta građevinska kompanija sudjelovati u projektu gradnje u Rusiji, vrijednom 14 milijardi eura.U brodarskom su sektoru dionice Uljanik plovidbe, Jadroplova i Atlantske plovidbe zabilježile minuse između 3 i 4,4 posto.

„Idućega tjedna moguć je tehnički odbijanac na domaćem tržištu, nakon šest uzastopnih negativnih trgovinskih dana. Crobex je u kratkom razdoblju potonuo s 1.900 na manje od 1.800 bodova. Uobičajeni gubitak indeksa u prosječnim burzovnim korekcijama je 6 posto. Eventualna dublja korekcija naniže zahtijevala bi nove negativne materijalne činjenice koje bi to opravdale, poput daljnjeg intenziviranja dužničke krize u eurozoni“, ocjenjuje Baglač.

I na svjetskim su burzama prošloga tjedna cijene dionica pale jer se ulagači plaše širenja dužničke krize u eurozoni. Špekulira se da će, nakon Irske, međunarodnu financijsku pomoć zatražiti Portugal i Španjolska. Na Wall Streetu je Dow Jones indeks prošloga tjedna oslabio 1 posto, dok je S&P 500 pao 0,86 posto. Nasdaq indeks porastao je, pak, 0,65 posto.I europske su burze bile pod pritiskom. Londonski FTSE indeks pao je 1,12, a pariški CAC 3,42 posto. No, frankfurtski DAX indeks blago je ojačao, za 0,07 posto.

„Trenutno je mnogo igara pokvarenog telefona između jezgre i periferije eurozone, zbog čega investitori dolaze do oprečnih zaključaka. Primjerice, u petak je jedan list objavio da većina članica eurozone i Europska središnja banka pritišću Portugal da zatraži financijsku pomoć, da bi kasnije to bilo demantirano. U uvjetima velike neizvjesnosti investitori se radije povlače s burze dok se situacija ne razjasni“, napominje Balgač.No, kako dodaje, zabrinjava daljnji rast troškova financiranja Portugala i Španjolske i rast spreadova na prinose državnih obveznica tih dviju država u odnosu na sigurnije njemačke obveznice, jer to implicira da investitori očekuju prelijevanje krize iz Irske i na te dvije države.

„Najgori scenarij bio bi da se i Španjolska nađe u problemima kao Irska, zbog veličine njezina gospodarstva. Ipak, s druge strane, makroekonomski pokazatelji upućuju na održiviji gospodarski oporavak u idućoj godini nego što se ranije procjenjivalo, tako da je rizik od izbijanja recesije s dvostrukim dnom u svijetu sve manji“, ocjenjuje Balgač.

Tehnička analiza S&P-a: moguće formiranje rastućeg trokuta

Prošloga je tjedan američki S&P 500 indeks pao 0,86 posto, na 1.189 bodova.„I prošloga se tjedna nastavilo volatilno trgovanje na Wall Streetu. S nemogućnošću S&P-a da probije gornji dio trgovinskog raspona od 1.205 bodova, kao i nemogućnošću da padne ispod referentne točke koja se nalazi na 1.170 bodova, na dnevnom grafikonu S&P-a otkriva se mogućnost formiranja rastućeg trokuta. To je formacija na grafikonu koja govori da tržište traži smjer kretanja kroz vrlo jak otpor na gornjoj, ravno položenoj strani trokuta, ali da cijene sa svakom idućom svijećom ne padaju ispod granice postavljene u prvoj svijeći. To znači da bi dna u svakoj idućoj svijeći trebala biti viša nego u prethodnoj”, ističe Marko Erdeljac, voditelj retail deska u investicijskom društvu Erste vrijednosni papiri.

Kako dodaje, u nekim slučajevima to nije pravilo, ali definitivno se uzlazna trend linija donjeg dijela trokuta mora poštovati.„Jednostavno rečeno, nakon pada s najviših visina ove godine, tržište traži smjer kretanja, te u fokus stavlja gore navedene točke, čijim bi se probijanjem iznad, odnosno ispod na tjednoj razini moglo odrediti kretanje tržišta idućih tjedana”, navodi Erdeljac.Indeks straha VIX skočio je prošloga tjedna za 23 posto, na 22,22 bodova.

“To je velik skok i povlači paralelu s potencijalnim kretanjem tržišta dionica prema dolje”, ocjenjuje Erdeljac.Pad tečaja eura prema dolaru za više od 3 posto na tjednoj razini, na 1,324 dolara, doista je veliko opterećenje za dioničke 'bikove', ali su oni i prošloga tjedna uspjeli zadržati obranjenu referentnu točku S&P-a na 1.170 bodova, što ukazuje na velik značaj te točke za daljnje trgovanje na Wall Streetu, kaže Erdeljac.

Uzimajući u obzir VIX, odnos između eura i dolara, te kretanje S&P 500 indeksa, Erdeljac zaključuje da idućih tjedana treba pratiti dvije točke S&P-a - 1.205 i 1.170 bodova.
“Završavanjem S&P-a na tjednoj razini iznad 1.205 bodova moglo bi pokazati snagu 'bikova' i otvoriti put za napad na nove visine u ovoj godini. U slučaju osvajanja novog vrha u ovoj godini, u fokus ponovno dolazi dugoročni target tržišta od 1.350 do 1.380 bodova. Pad tržišta ispod referentne točke od 1.170 bodova otvara, pak, put za pad tržišta do prve snažne zone otpora, koja se nalazi između 1.120 i 1.130 bodova. Pad ispod te zone otpora povećao bi mogućnost testiranja dvije vrlo važne referentne točke na 1.070 i 1.000 bodova”, zaključuje Erdeljac.

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na web stranicu http://www.hypo-alpe-adria.hr , gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.