Fokus ulagača i dalje usmjeren na globalna financijska tržišta

Na Zagrebačkoj su burzi prošloga tjedna cijene dionica uglavnom blago oscilirale, izuzev u brodarskom sektoru, a zamjetna je i promjena ponašanja ulagača - inicijativa je sada na strani kupaca.

Crobex indeks prošloga tjedna spustio se blagih 0,05 posto, na 2.191 bod. Redovni promet dionicama iznosio je 276,5 milijuna kuna."Protekli tjedan na domaćoj burzi obilježen je nešto drukčijim ponašanjem sudionika nego li je bilo ponašanje u ljetnim mjesecima i prvom dijelu jeseni. Naime, vidljive su promjene u inicijativi koja je prešla s prodavatelja na kupce. Obzirom na daljnje pritiske za isplatama iz investicijskih fondova te iz tog razloga nužnost rasprodaje, kupci uspijevaju skupljati dionice bez značajnijeg podizanja cijena", ističe Tihomir Antunović, investicijski savjetnik u Agram brokerima.Najlikvidnija je bila dionica Atlantske plovidbe, s prometom od 55,56 milijuna kuna i rastom cijene za 12,66 posto, na 890 kuna.I cijene ostalih brodarskih kompanija zabilježile su oporavak. Tako je dionica Uljanik Plovidbe poskupjela čak 25,69 posto, na 905 kuna, Tankerske plovidbe 9,71 posto, na 1.525 kuna, a Jadroplova 5,6 posto, na 179 kuna.

Protekloga tjedna HANFA je objavila redovito mjesečno izvješće o vrijednosti neto imovine otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom u Hrvatskoj, koje je pokazalo da je ona u listopadu smanjena za 3,5 milijardi kuna, sa 14,1 milijardu na 10,56 milijardi kuna.Neto imovina dioničkih fondova sada je na razini 3,45 milijardi kuna. Neto imovina mješovitih fondova smanjena je na 2,67 milijardi kuna. Po prvi puta u ovoj godini moglo se ispratiti i mjesečno smanjenje imovine pod upravljanjem novčanih fondova veće od 1 milijarde kuna, točnije 1,16 milijardi kuna, napominje Antunović."Imovina pod upravljanjem domaćih fondova na razini je iz ožujka 2006. Imovina pod upravljanjem otvorenih dioničkih i mješovitih fondova s javnom ponudom smanjena je sa 8,5 milijardi kuna na 6,1 milijardu kuna. Ukupno smanjenje od 2,4 milijarde kuna u odnosu na rujan može se dekomponirati na 870 milijuna kuna isplata i 1,53 milijarde kuna pada tržišne vrijednosti imovine u portfeljima. S druge strane, smanjenje imovine pod upravljanjem novčanih fondova u iznosu od 1,16 milijardi kuna rezultat je isključivo povlačenja udjela. Novčani fondovi su imali ukupne isplate u visini 1,19 milijardi kuna i pozitivan rezultat upravljanja u iznosu razlike isplata i smanjenje imovine, dakle, oko 30 milijuna kuna" navodi Antunović.Ističe kako je vrijednost imovine dioničkih i mješovitih investicijskih fondova uložene u dionice sada svedena na otprilike 1,8 milijardi kuna.

Također, napominje kako se dio udjela u investicijskim fondovima vjerojatno niti ne može povući u kratkom vremenu jer je iskorišten kao zalog za kredite, te stoga više ne očekuje znatnije pritiske na prodaju dionica.Među najlikvidnijima protekloga tjedna bila je ponovno i dionica T-HT-a, s prometom od gotovo 48 milijuna kuna. Cijena joj je blago ojačala, i to za 0,88 posto, na 228,5 kuna.T-HT je protekloga tjedna objavio 12,3 posto nižu neto dobit na godišnjoj razini u prvih devet mjeseci 2008. godine od 1,88 milijardi kuna, ponajviše uslijed izostanka jednokratnog učinka od prihoda od ulaganja u HT Mostar, koji se pojavio u 2007. godini, kaže Goran Nimac, analitičar Odjela za ekonomska istraživanja Hypo Alpe Adria grupe.Prihodi od prodaje te kompanije porasli su 2,8 posto na godišnjoj razini na 6,6 milijardi kuna zahvaljujući porastu prihoda u segmentu bežične telefonije te porasta prihoda od Interneta, čime je pak poništen učinak pada prihoda u segmentu fiksne telefonije, dodaje Nimac.

"Nakon objavljenih 9-mjesečnih rezultata, zadržavamo našu prognozu o rastu prihoda T-HT-a u 2008. godini od 2,4 posto na godišnjoj razini. Također valja spomenuti da bi se lansiranje iPhonea u Hrvatskoj trebalo pozitivno odraziti na prihode T-HT-a u segmentu mobilne telefonije u nadolazećem periodu", napominje Nimac.Tijekom idućega tjedna u HAAB-u očekuju i dalje relativno volatilno trgovanje na domaćoj burzi, pri čemu će fokus ulagača i dalje uglavnom biti usmjeren na situaciju na globalnim financijskim tržištima.A kako Antunović ocjenjuje, financijska tržišta sad su već uglavnom ugradila u cijenu imovine loša očekivanja za realni sektor, stoga uskoro očekuje smirivanje situacije na burzama."Iduće godine za očekivati je više loših vijesti vezanih uz tzv. realni sektor nego li uz tržište kapitala.

Iako se ne može isključiti mogućnost rasta cijena na Zagrebačkoj burzi do Nove godine, čak štoviše, mislim kako je izgledan iz više razloga, u 2009. u tišini i bez žurbe i nakon temeljite analize moći će se kupovati probrane dionice po vrlo povoljnim cijenama. Istovremeno, vjerojatno će novčani fondovi tijekom 2009. imati prinose na razinama na kakve ulagači u takve fondove nisu bili naviknuti u prethodnih četiri do pet godina", zaključuje Antunović.(* Zaposlenici odjela Ekonomskih istraživanja HAAB-a i članovi njihovih obitelji imaju vlasnički interes u dionici T-HT-a). (Hina)