Glavaš: Prihvaćanje javne ponude za Inu najbolje je rješenje u ovom trenutku

Predsjednik Uprave Erste Investa Josip Glavaš smatra da zbog krize na svjetskim tržištima te precijenjenosti Inine dionice u odnosu na druge kompanije u Jugoistočnoj Europi, kao i zbog mogućeg izlaska većeg broja branitelja sa svojim udjelima, prodaja Molu po cijeni od 2.800 kuna predstavlja najbolje rješenje.

- Erste-invest je Upravnom odboru Fonda hrvatskih branitelja predložio prodaju dionica INA-e zbog situacije na svjetskim tržištima kapitala koja se preslikala i na naše tržište, trenutne i buduće likvidnosti Fonda, temeljem usporedbe relativnih vrijednosti Ine i ostalih naftnih kompanija u jugoistočnoj Europi te razmatranja alternative za neprihvaćanje ponude MOL-a – izjavio je za Lider Josip Glavaš. Dodao je još kako je dionica Ine tijekom ove godine, kada svjetsko tržište još uvijek nije bilo u tako velikoj krizi, doticala cijenu od 2.050 kuna.

U međuvremenu su se pojavile špekulacije o daljnjem procesu privatizacije Ine što je podiglo cijenu i do razine 3.100 kuna po dionici. Međutim, zadnja događanja u SAD-u prelila su se na druga svjetska tržišta pa tako i na hrvatsko, smatra Glavaš, a ono što pokreće svjetsko, ali i hrvatsko tržište kapitala je pitanje likvidnosti, a ne trenutne fundamentalne vrijednosti pojedinih kompanija.

- Erste-invest je zajedno s Upravnim odborom Fonda HB-a dužan osigurati njegovu trenutnu i buduću likvidnost, kako bi svi članovi Fonda koji zatraže isplatu svojih udjela mogli i dobiti svoj novac. Također, usporedba naftnih kompanija u srednjoj i istočnoj Europi s Inom koja je rađena s naše strane, ali i sa strane drugih analitičara koji pokrivaju ovu regiju, daje rezultat koji govori da je INA relativno najskuplja naftna kompanija u ovom djelu Europe – kaže Glavaš o trenutnoj cijeni Ine.

- I na kraju, ali možda i najvažnije s obzirom na sve već rečeno, mišljenja smo da je ovo najbolja alternativa u ovom trenutku. Naime, neprihvaćanje ponude MOL-a za dionice Ine u situaciji trenutne krize na svjetskim tržištima kapitala, situacije kada je Fond HB-a zadužen te činjenice da relativni pokazatelji govore da je INA u ovom trenutku značajno precijenjena, rezultiralo bi time da Fond HB-a u bližoj budućnosti te iste dionice Ine ili T-HT-a mora prodavati na burzi. Time bismo sami doprinijeli smanjenju vrijednosti Fonda, jer bi prodaja dionica Ine i T-HT-a  na burzi od strane Fonda HB-a sigurno u ovakvim ili sličnim uvjetima bila dolijevanje ulja na vatru. Drugim riječima, cijena koju bismo time postigli bila bi vjerojatno puno niža – stoji u opsežnom objašnjenju Josipa Glavaša oko razloga zašto je, kao jedina stručna osoba u Braniteljskom fondu, predložio prihvaćanje Molove ponude.

Ono što se postavlja kao pitanje je kako će Fond reinvestirati gotovo dvije milijarde kuna koje će dobiti za Inine dionice. Dio će otići na rezerve u slučaju navale udjelničara i otplatu kredita, no, ukoliko se Fond doista želi pokazati kao financijska institucija kojoj je zadaća zarađivati novac za svoje članove, trebao bi voditi malo aktivniju ulagačku politiku, koja do sada gotovo da nije niti postojala. Nije poznato kakvo je stajalište Erste investa oko trenutačnih cijena dionica na tržištu, no čini se da je upravo sada trenutak za malo jaču kupovinu, naravno, uz vođenje računa i o sigurnosti ulaganja.

- Erste-invest će u narednom razdoblju predložiti strategiju ulaganja sredstava dobivenih od prodaje dionica INA-e. Ono što u ovom trenutku možemo reći jest da će primarni cilj te strategije u kratkoročnom razdoblju biti očuvanje postignute vrijednosti samog Fonda te konzervativno oplođivanje sredstava Fonda. Nakon stabiliziranja situacije na tržištima, Erste-invest će zajedno s Upravnim odborom Fonda HB-a donijeti odluku o daljnjim koracima vezanim za ulaganja – kaže Glavaš oko strategije ulaganja Fonda u budućnosti. Šteta bi samo bila da Fond zbog utjecaja politike propusti priliku za zaradu, kao i mogućnost da bude veliki faktor u povratku likvidnosti na, u prvom redu Zagrebačku burzu. (Amir Kulenović)