Investitori sumnjaju u izlaznu strategiju Feda

Na financijskim tržištima u svijetu, pak, dan nakon podnošenja polugodišnjeg izvješća predsjednika američke središnje banke Bena Bernankea Kongresu, ulagači su i dalje sumnjičavi oko izlazne strategije Feda jednom kad započne oporavak.

Bernanke je jučer u Kongresu poručio da središnja banka ima volje i načina da izvede gospodarstvo iz recesije bez poticanja inflacije.Ocijenio je da će nezaposlenost vjerojatno ostati visokom i u 2011. godini, dok će pad cijena kuća i manja dostupnost kredita vjerojatno loše utjecati na potrošnju građana. Naznačio je i da će stoga držati kamatne stope nadomak nule još neko vrijeme te nastaviti ulijevati novac u gospodarstvo putem kupnje državnih i hipotekarnih obveznica.

Te neortodoksne politike napuhale su bilancu Feda, a SAD je i na putu da zabilježi rekordni proračunski deficit u ovoj fiskalnoj godini, u visini od 1.800 milijardi dolara.No, na tržištima su i dalje prisutne sumnje hoće li jednom kad započne stvarni oporavak Bernanke uspjeti dovoljno brzo isisati na tisuće milijardi dolara novca, koje su ulivene u gospodarstvo tijekom krize i tako spriječiti inflatornu spiralu.Alan Ruskin, strateg pri RBS Securitiesu smatra da Bernankeovo pouzdanje vjerojatno potječe iz njegove uvjerenosti da inflacija neće predstavljati problem još godinu ili dvije.

"Rasprava je o tome jesmo li suočeni s deflacijskom ili inflacijskom prijetnjom. Iz svega rečenog čini se da je inflacija veća prijetnja, no to nije sveto pismo", ocjenjuje Ruskin.Zasad još nema na vidiku signala da trenutne politike više nisu potrebne, poput olabavljenih standarda banaka pri odobravanju kredita, kreditne ekspanzije, veće potrošnje, smanjivanja jaza između potencijalnog i stvarnog BDP-a.No, kad jednom oporavak zaista krene, Bernanke kaže da Fed ima brojne načine, osim podizanja kamata, koje može koristiti za povlačenje novca iz sustava, poput plaćanja kamata na depozite Feda ili prodaje nekih dugoročnih obveznica.Ipak, investitori i ekonomisti strahuju da postoji velika mogućnost i za Fedove pogreške.

"Nemaju iskustva u izlasku iz tako velike recesije poput ove, stoga me zabrinjava znaju li točno kako se to radi. Posljednjih nekoliko godina moje povjerenje u Fed ipak je uzdrmano. Stalno su kaskali za krivuljom. sada je tamo mnogo pametnih ljudi, no oni su tamo bili i kada su se gospodarstvo i tržišta raspadali", kaže Dan Seiver, profesor financija pri državnom sveučilištu u San Diegu. Iako se čini da Fed još ima godinu i nešto više za primjenu 'izlazne' strategije, to je ulagačima slaba utjeha."Izvjesno je da ćemo imati tu neizvjesnost još godinama. Jedina stvar koju sigurno znamo je da gospodarstvo još nije u fazi oporavka", ističe Lena Komileva, ekonomistkinja iz Tuller Prebona u Londonu.  (H)