Izbjegavati američko tržište, u europsko ulagati suzdržano

Nesigurnost koja prevladava na tržištima, koja za posljedicu ima više premije rizika, nastavit će opterećivati raspoloženje na financijskim tržištima u drugom kvartalu 2008., analiza je analitičara Erste banke iz Beča o perspektivama na globalnim tržištima kapitala u drugom kvartalu ove godine

Preporučuje se izbjegavanje američkog tržišta, suzdržano ulaganje u Europu, te dobre perspektive za ulaganje u azijskim zemljama. -Učinci američke krize na tržištu stambenih kredita proširili su se na druga područja u prvom kvartalu 2008. - rekao je Fritz Mostböck, glavni analitičar bečke Erste Bank na konferenciji za tisak o razvoju tržišta obveznica, valutnog i dioničkog tržišta tijekom posljednjih nekoliko mjeseci. “Ova je zaraza dovela da nekih vrlo bolnih i ozbiljnih otpisivanja, čak i u uglednim financijskim institucijama od kojih su se neke suočile čak s rizikom kolapsa (npr. Bear Stearns). T

a dosad neviđena ekstremna situacija opravdano je dovela do sve većeg izbjegavanja rizika širom svijeta. Nesigurnost koja prevladava na tržištima, koja za posljedicu ima više premije rizika, nastavit će opterećivati raspoloženje na financijskim tržištima u drugom kvartalu 2008.”, tvrdi Fritz Mostböck. U svojoj analizi Ersteovi analitičari očekuju smanjenje referentnih kamatnih stopa američkog FED-a, čime bi gospodarstvo SAD-a trebalo dosegnuti dno. Nakon toga, smatraju u Ersteu, uslijediti će postupan oporavak u drugoj polovici godine.

Argumenti koji podupiru takva očekivanja uključuju siguran čimbenik povrata poreza koji će iznositi do 0,6 posto BDP-a počevši od svibnja te nešto manje sigurnu pretpostavku da će se financijska tržišta smiriti. -Međutim, očekujemo da će procijenjena zarada po dionici za S&P 500 biti daleko previsoka za usporeno američko gospodarstvo. Ima prostora za daljnje negativne revizije najavljene, očekivane zarade u sljedećim mjesecima, a to će se na kraju odraziti na burzovnom tržištu - rekao je marketinški strateg za međunarodne dionice Hans Engel o američkom burzovnom tržištu.

U Eurozoni Erste očekuje smirivanje, budući da vodeća gospodarstva(Njemačka i Francuska) bilježe zadovoljavajuće stope rasta. Unatoč inflatornim pritiscima očekuje se polagano smirivanje dioničkog tržišta. Razlog takvoj procjeni nalaze u činjenici da je većina tvrtki uspjela zadržati broj novih narudžbi i industrijsku proizvodnju na visokoj razini usprkos sve snažnijem euru i višim cijenama robe.

-Iz temeljne perspektive Europa je u boljem položaju od SAD-a, ali i dalje se neće moći odvojiti u potpunosti zbog ukupnog tržišnog rizika ako se loše vijesti iz SAD-a nastave - kažu u svojoj analizi iz Erste-a. Za Japan i općenito tržišta kapitala njihovi analitičari smatraju da posjeduje dobre perspektive. -Negativan trend u Americi predstavlja značajan rizik u nadolazećim mjesecima, a pogotovo jer je japansko gospodarstvo u prošlosti već pokazalo koliko je podložno. No, osnovna poruka našeg predviđanja za Japan jest da se očekuje da će se situacija u SAD-u stabilizirati u drugom kvartalu pa će prema tome kriza biti relativno kratkoročna.

Vjerujemo da je japansko gospodarstvo u dovoljnom zamahu da preživi ovu fazu”, tvrdi Rainer Singer. Budući da je prema omjerima cijena i zarada japanska burza jedna od najjeftinijih u svijetu, Erste smatra da je dno dosegnuto i da se može očekivati umjereni rast cijena na tokijskoj burzi. Što se tiče klasa imovine, Erste preferira držanje gotovine, umjereno posjedovanje obveznica, a veliki oprez oko ulaganja u dionice.  (Amir Kulenović)