Jerry Yang i David Filo gube kontrolu nad Yahoom?

Svakim danom postaje sve izglednije da će osnivači Yahooa, Jerry Yang i David Filo izgubiti kontrolu nad kompanijom koju su izgradili u prvu internetsku brend-ikonu.

Nekoliko dana nakon što se činilo da su uspjeli izbjeći akviziciju od strane Microsofta tešku 47,5 milijardi dolara, dioničar-aktivist, Carl Icahn počeo je s kupovinom milijuna kompanijinih dionica stvorivši udio od 4,3%. Početkom svibnja, objavio je kako planira zamijeniti odbor Yahooa u nadi da će se kompanija vratiti za pregovarački stol s Microsoftom. Izgleda ne bez uspjeha - nekoliko dana kasnije, točnije 18. svibnja, Microsoft je signalizirao obnovljeni interes za Yahoo, uskočivši unutra s novom ponudom koja je uključivala, kao jednu opciju, preuzimanje Yahoovog poslovanja s oglašavanjem na tražilici. Sad su lešinari počeli kružiti oko strvine. Hedge fond Paulson& Co., kupio je 50 milijuna dionica, a naftaš T. Boone Pickens prikupio je 10 milijuna.   

Pregled arhive regulatorne agencije (SEC) pokazuje da još najmanje deset fondova posjeduje njihove dionice, uključujući Chesapeake Partners i S.A.C. Capital Advisors, iako još nije sasvim jasno podupiru li Icahna. Jedan od interesenata, čija tvrtka posjeduje dionice, procijenjuje da kratkoročni investitori drže oko 40% dionica, kockajući se s mogućnošću da će Microsoft kupiti Ya-hoo, što je 25% više od trenutka prije nego je Microsoft stupio ponovno u pregovore. Rastući utjecaj takvih investitora sugerira da su Yahoovi dani u trenutnom obliku, i Yangovi u ulozi direktora, odbrojani.

‘Svi se izgleda penju na Icahn vlak’, kaže direktor jedne aktivističke investitorske prakse. Hedge fondovi, pak, nisu bili voljni komentirati navedene špekulacije. Ono što oni žele je jasno - dogovor koji bi dionice Yahooa digao na barem 33$ po dionici, što je Microsoft i nudio. To je premija od 20% na trenutnu cijenu. Jedini način da se do toga dođe, osim Microsoftovog spajanja s Yahoom, je prodajom vrijednih dijelova Yahooa kako bi se prikupila gotovina za specijalnu divi-dendu ili ponovni otkup dionica, čime bi preostala operacija postala zanemariva sila u businessu internetskog oglašavanja.

Po jednom scenariju, Microsoft bi kupio Yahoov posao s oglašavanjem na tražilici, koji analitičari procijenjuju na između 11 i 21 milijardu dolara. Stručnjaci vjeruju da bi takav dogovor, kojim bi ‘tražiteljski pakt’ između Yahooa i Googlea bio onemogućen, bio daleko izvediviji od kupnje kompletne kompanije. ‘Nešto ograničenija veza mogla bi biti bolja opcija’, tvrdi jedan stručnjak. ‘Manji je rizik od sudaranja korporativnih kultura i problema s integracijom’. Drugi izvor navodi kako je Microsoft predložio da Yahoo proda udjele u azijskim internetskim kompanijama poput Yahoo! Japan i kineskoj Alibabi, koje analitičari procijenjuju na 10 milijardi ili više dolara.

No, bez oglašavanja na tražilici ili brzorastućih sredstava u inozemstvu, Yahoou bi ostala samo sredstva proizašla iz prikazivanja oglasa na svojim stranicama.Tako bi uz sve višemjesečne makinacije i natezanja, saga o spajanju mogla napraviti puni krug. Osnivači kompanije možda će ostati čvrsti i tražiti više od 33$ po dionici, ali hedge fondovi i drugi dioničari prisilit će Yanga da proda Yahoo. John Aiken, direktor tvrtke Majestic Research, ovako sumira situaciju: ‘Većina je ljudi uvjerena da će Microsoft ugovoriti posao prije ili kasnije’.

Pripremio: Vanja Figenwald