Još jedna teška godina za fondovsku industriju

Bit će ovo još jedna teška godina za fondovsku industriju - fond menadžerima ponestaje ideja za ponovno privlačenje razočaranih ulagača, zbog racionalizacije troškova prisiljeni su smanjivati broj fondova pod upravljanjem, a izgledno je i nametanje snažnijeg regulatornog okvira za tu industriju.

Industrija investicijskih fondova u proteklih 18 mjeseci pretrpjela je veliki pad prinosa i povlačenja udjela, a sada je suočena s dubokim nepovjerenjem klijenata. Takva situacija obeshrabruje fond menadžere, koji sve teže osmišljavaju nove ideje za privlačenje klijenata.Europska fondovska industrija, vrijedna 6.100 milijardi eura lani je zbog povlačenja udjela izgubila 284 milijarde eura neto imovine. Posebice velika povlačenja udjela pretrpjela je potkraj 2008. i početkom ove godine, nakon što su države zbog očuvanja povjerenja u bankarske sustave praktično odlučile garantirati za sve bankovne depozite. To sve imalo je utjecaj na društva za upravljanje fondovima koja su ranije, u nastojanju da povećaju prihode, neprestano uvodila inovativne proizvode s visokim marginama.

"Fond menadžeri skrušeno čekaju u nadi da će kriza sama proći, ali naravno da neće. S porastom štednje u Europi, ako sami ne osmisle nove instrumente za sigurna i dugoročna ulaganja, novac će otići negdje drugdje. Bit će to zaista propuštena prilika", kaže Avinash Persuad, predsjednik konzultantske tvrtke Capital.Kako kaže Alex Schoeb, direktor švicarske tvrtke za upravljanje fondovima Swisscanto, inovacije proizvoda diljem industrije su minimalne. Primjerice, njegova tvrtka jedini značajniji proizvod lansirala je prošle jeseni, bio je to fond za ulaganje u zlato. Nadalje, klijenti fondova sada traže sigurne proizvode. No, fond menadžeri se žale da kada im, primjerice, predlože ulaganje u državne obveznice, nisu zadovoljni s prinosom.

Uz manje lansiranih proizvoda, fond menadžeri također smanjuju i troškove poslovanja sužavanjem svoje trenutne ponude. Konzultant pri Deloitte-u Yves Francis tako kaže kako će brojna društva za upravljanje fondovima restrukturirati svoje postojeće fondove bilo putem spajanja ili njihova zatvaranja. Taj proces već je u tijeku, primjerice luksemburški Eurizon Capital od 2007. smanjio je broj fondova pod svojim upravljanjem sa 500 na sadašnjih svega 100.

"Očekujem racionalizaciju, jer su neki od fondovskih proizvoda teško su razumljivi. Mislim da će se mnogo toga dogoditi u smislu smanjivanja njihova broja", istaknuo je Francis.Teška vremena čekaju i globalnu industriju hedge fondova. Nakon loše 2008., kada je prosječni portfelj hedge fonda bio na gubitku 19 posto, ta nekad uspješna industrija s 1.400 milijardi dolara vrijednom imovinom pod upravljanjem suočena je sa zahtjevima za većom transparentnošću i boljom likvidnošću.

U prošloj godini čak je 1.471 hedge fond ili 15 posto njihova ukupnoga broja zatvorilo svoja vrata, podaci su Hedge Fund Researcha. Ulagači su lani povukli 150 milijardi dolara vrijedne udjele iz tih fondova, a fond menadžeri očekuju novi val povlačenja potkraj ovog tromjesečja, po istjecanju suspenzije otkupa udjela.Pojedini analitičari očekuju da će imovina tih fondova vjerojatno pasti od 50 do 60 posto sa svoga vrhunca. Slično je i u industriji private-equity fondova. A uslijed bijesa javnosti, posebice jako izraženog u SAD-u zbog gubitaka na financijskim tržištima, skupih spašavanja financijskih institucija od stečaja te golemih plaća i bonusa, izgledno je da će blago regulirana industrija hedge i private-equity fondova doći pod strožu državnu kontrolu.  (H)