Najugroženija tržišta kapitala Južne Koreje i Japana

Japan bi na burzovne potrese mogao reagirati zalihom stranih valuta koje bi najvjerojatnije poslužile učvršćivanju tržišta

Nakon prve reakcije i pada vrijednosti na istočnoazijskim burzama te povlačenja nekih investitora, stanje se smiruje, ali mogući su novi udari zbog sankcija nametnutih Sjevernoj Koreji i najave testiranja druge bombe

Piše: Andrija Kralj

Geopolitičke napetosti koje su eskalirale uspješnim testiranjem sjevernokorejske nuklearne bombe mogle bi ukazati na ranjivost velikih azijskih ekonomija, ponajprije na tržišta Japana i Južne Koreje. Osim ekonomskih nestabilnosti u regiji, ‘nuklearna’ Sjeverna Koreja izazvala je i političke nestabilnosti koje prijete izbijanjem utrke u naoružanju među azijskim zemljama. Sjeverna Koreja u središu je regije koja bilježi dinamičan i snažan ekonomski rast, što znači da bi bilo kakav poremećaj političke stabilnosti tog prostora snažno utjecao na Japan i na susjedne Južnu Koreju i Kinu. Dva dana nakon što je sjevernokorejski režim testirao svoje atomsko oružje, financijska tržišta nisu doživjela značajniji udar i reagirala su samo s oprezom, što je rezultiralo ograničenim padom burzovnih indeksa na azijskim, ali i europskim tržištima te padom japanskog jena, najvećim u posljednjih osam godina.

No, kad bi se situacija još višepogoršala, gomilanje vojnih snaga uz sjevernokorejsku granicu i povećanje broja američkih vojnika i ratne opreme u Japanu i Južnoj Koreji, mogli bi izazvati velike ekonomske turbulencije. To bi najviše pogodilo Južnu Koreju. Za razliku od svog siromašnog i totalitarno-autokratskog ali atomskim oružjem naoružanog susjeda, Južna Koreja stabilna je demokratska zemlja s bruto domaćim proizvodom od čak 680 milijardi dolara. Ujedno, ona je i jedan od najvećih svjetskih izvoznika i 35 posto svoje ekonomije temelji na međunarodnoj trgovini, od čega najviše na izvozu elektroničke opreme, automobila, čelika, brodova i poluvodiča, a akumulirala je i velike zalihe stranih valuta koje se procjenjuju na više od 200 milijardi dolara.

Kina se plaši pada investicija

Ekonomija Japana, koji od Sjeverne Koreje razdvaja samo more, također bi mogla biti znatno pogo-đena daljnjim rastom napetosti u regiji. Tokijska burza u 25-postotnom je stranom vlasništvu, ali Ja-pan bi na burzovne potrese mogao reagirati zalihom stranih valuta koje bi najvjerojatnije služile učvršćivanju tržišta. Kina, do jučer saveznik Sjeverne Koreje, također bi mogla biti pogođena rastom napetosti u regiji. Ponajprije, moglo bi doći do znatnog pada stranih investicija, o kojima Kina poprilično ovisi.

Potom, dođe li do razmimoilaženja u politici između SAD-a, Europske unije i Japana, s jedne strane, i Kine, s druge, to bi moglo rezultirati prekidom međusobnih trgovinskih veza, o kojima je Kina jako ovisna. Sve u svemu, širenje napetosti moglo bi ponoviti ekonomsku krizu u Aziji s kraja devedesetih godina prošlog stoljeća. Taj scenarij najveće ekonomske sile svijeta svakako žele izbjeći jer se još sjećaju teških posljedica tadašnje azijske ekonomske krize vrlo jasno osjetila na svojim nacionalnim ekonomijama.

Osim ekonomskih nestabilnosti regiju bi mogle potresti i ozbiljne političke nestabilnosti. Moglo bi doći do širenja nuklearnog oružja, pa se iz Japana već čuju izjave u tom smislu. Osim toga, Japan i Južna Koreja mogle bi od SAD-a zatražiti gomilanje njegova nuklearnog arsenala i vojnih snaga na svom teritoriju, što se nimalo neće svidjeti Kini. Peking je osudio testiranje i pristao na sankcije UN-a, donesene po hitnom postupku, ali blokirao je svaku mogućnost vojne akcije na kojoj su inzistirali Amerikanci.

Gubici zrakoplovnih kompanija

Azijska tržišta kapitala brzo su reagirala na događaje izazvavši prošlog tjedna poprilične gubitke tamošnjim bluechip izdanjima, a prije svega dionicama zrakoplovnih kompanija. U cijenu potonjih pojedini ulagači kao da su paničnim reakcijama pokušavali ukalkulirati rizik izbijanja pravog oružanog sukoba, što je pak i inozemne investitore natjeralo da se dobrano zamisle nad svojim pozicijama u regiji. I premda Mark Mobius, menadžer Templeton Asset Managementa (s aktivom od oko 30 milijardi dolara), tvrdi da je najnoviji razvoj događaja sasvim očekivan, ali neće ostaviti dugotrajnije posljedice na 'krvnu sliku' lokalnih burzi, većina je njegovih kolega bila mnogo opreznija, tražeći izlaz iz neugodne situacije prebacivanjem kapitala u Kinu i Hong Kong, koji se u ovom trenutku smatraju svojevrsnim safe-heaven tržištima.

Regionalne valute to pak definitivno - nisu, o čemu najbolje svjedoči klizanje japanskog jena (u odnosu na dolar) do najniže razine u osam mjeseci. U svakom slučaju, Korean Air i Asiana Airlines, dva najveća južnokorejska zrakoplovna prijevoznika, zabilježila su prošli utorak pad cijene dionica od 5,6 posto, odnosno 4 posto, dok je Singapore Airlines, drugi po veličini svjetski prijevoznik prema kriteriju tržišne kapitalizacije, bio u minusu od 0,7 posto. Istodobno, Samsung je izgubio na vrijednosti 0,9 posto, a Hynix Semiconductor čak 4,3 posto, povlačeći za sobom i europske rivale iz sektora visoke tehonologije.

Ukalkulirane napetosti

Šok je ipak trajao tek dva-tri dana, a posljednjih se dana sve manje strahuje da će doći do povlačenja investitora iz regije, što bi moglo dovesti do ekonomskog kolapsa na Dalekom istoku. Iako je zabrinutost tržišta bila najizraženija u istočnoj Aziji, što je rezultiralo padom japanskog jena i južnokorejskoga vona, ekonomska situacija sve se više stabilizira. Slijedom toga, počeo je rasti i von, valuta koja je uz jen najizloženija turbulencijama u regiji. Novu paniku izazvala je prvotna informacija da je Sjeverna Koreja izvela i drugi nuklearni pokus jer je snažan potres u sjevernom Japanu izazvao podrhtavanje tla i naveo japansku Vladu u Tokyju da posumnja u mogućnost novog testiranja. Strah je zavladao kad su japanski mediji izvijestili da je Vlada detektirala podrhtavanje tla u Sjevernoj Koreji, što je probudilo sumnju da je Pyongyang izveo novi nuklearni pokus.

No, nakon što su južnokorejski i američki promatrači izjavili da nisu detektirali nikakve seizmičke aktivnosti, stanje se smirilo. Unatoč tome, svijet i dalje zabrinjava mogućnost da bi Sjeverna Koreja uskoro mogla izvesti i drugi nuklearni pokus. Australski ministar vanjskih poslova Alexander Downer izjavio je kako je njegova zemlja vrlo zabrinuta zbog najava da Sjeverna Koreja namjerava izvesti novo nuklearno testiranje, i da to namjerava učiniti brzo. Takve bi najave zacijelo mogle prouzročiti masovniji bijeg stranih investitora s tržišta kapitala u Aziji. Ne bude li, međutim, dodatnog zaoštravanja, treba očekivati da će se azijska tržišta polako vraćati u stanje normale. Geopolitičke su napetosti na tom prostoru, kao što je vidljivo iz većine reakcija analitičara posljednjih desetak dana, već ukalkulirane u ponašanje investitora. Recept koji uostalom funkcionira već nekoliko godina, otkad je sjevernokorejski režim iskazao ambicije da postane nuklearna sila.