Nakon krize goruće pitanje uravnoteženje javnih financija

Jednom kad globalna gospodarska kriza bude okončana, vlade i središnje banke diljem svijeta morat će poduzeti hitne mjere na uravnoteženju svojih javnih financija, poručuju iz Europske središnje banke (ECB).

"Jednom kad financijska i globalna kriza završe, i vlade i središnje banke morat će implementirati izlaznu strategiju da bi dovele u ravnotežu javne financije", izjavio je Christian Noyer, član Upravnog vijeća ECB-a na konferenciji u organizaciji malezijske središnje banke u Kuala Lumpuru."Središnje banke morat će isisavati likvidnost stvorenu kako bi se popravila šteta", dodao je Noyer.Vlade diljem svijeta odobrile su na tisuće milijardi dolara vrijedne poticajne fiskalne pakete mjera, a središnje banke srezale kamatne stope i ulile na milijarde dolara u novčana tržišta kako bi se suzbila najveća gospodarska kriza od Drugog svjetskog rata.Iako ulagačima na globalnim financijskim tržištima ovi dosad nezabilježeni potezi monetarnih i fiskalnih vlasti na oživljavanju globalnog gospodarstva ulijevaju nade, veličina javne potrošnje i kreditiranja potiče zabrinutosti oko njihova dugoročnog utjecaja na državne proračune i kreditna tržišta.Primjerice, samo eurozona ove godine očekuje proračunski manjak u visini od četiri posto BDP-a.Noyer, ujedno i francuski guverner, smatra da je jedan od načina da se ublaže takve zabrinutosti ulagača taj da se naglašava privremena priroda tih kriznih mjera."Moguće je da će vlade trebati signalizirati na vjerodostojan način svoju namjeru da dovedu u red javne financije nakon što ojačaju povjerenje potrošača", poručuje Noyer.

Ulagači se preusmjeruju u ciklične sektore

U međuvremenu, na globalnim burzama analitičari uočavaju promjenu trenda ulaganja - čini se da ulagači pojačavaju ulaganja u cikličke a smanjuju u defanzivne dionice.JPMorgan prošloga tjedna povećao je svoju preporuku za cikličke dionice nauštrb defanzivnih, ustvrdivši da bi dionice proizvođača sirovina, kapitalnih dobara, transportne, maloprodajne i medijske industrije trebale nadmašiti izvedbu dionica farmaceutskih, potrošačkih i telekomunikacijskih kompanija.Naime, uočavaju se prvi znakovi ublažavanja loših gospodarskih pokazatelja. Tako je najnoviji podatak američkog instituta za upravljanje nabavom pokazao da su aktivnosti u uslužnom sektoru, koji predstavlja 80 posto gospodarskih aktivnosti u SAD-u, u siječnju pale manje nego u prosincu.

U Njemačkoj, poslovna optimističnost u siječnju neočekivano je porasla po prvi puta u zadnjih osam mjeseci.Također, indeks vozarina BDI, vodeći pokazatelj vitalnosti globalnog gospodarstva, oporavio se sa svojih rekordno niskih razina, i samo u ovome mjesecu porastao je više od 84 posto."Ulagači su prošle godine imali pojačano defanzivne portfelje, te su sada zabrinuti da vjerojatno neće biti angažirani u područjima koja će se oporavljati na tržištu dionica ako se situacija popravi ili stabilizira. Stoga se repozicioniraju u područja koja su pretrpjela velike gubitke, a valuacije su vrlo niske", ističe Mark Bon, fond menadžer pri Canada Lifeu. Ipak, dodaje kako je još uvijek prerano reći je li zaista nastupila odlučujuća promjena u gospodarskom okruženju.Na globalnim burzama, pak, jutros su cijene dionica u blagom minusu.MSCI indeks svjetskih dionica oslabio je 0,6 posto, nakon što je u utorak potonuo tri posto, uslijed razočaranosti ulagača najnovijim planom američke vlade za spašavanje banaka.MSCI indeks tržišta u razvoju u minusu je 1,5 posto. (H)