Nema naznaka da će doći do deflacije

Niti jedno ozbiljno istraživanje provedeno u svijetu ne pokazuje naznake da bi moglo doći do deflatornog ciklusa, istaknuo je dr. Dubravko Mihaljek na predavanju Prijeti li svijetu opasnost od deflacije održanom u Zagrebačkoj školi ekonomije i menadžmenta. 

Profesor dr. Ante Čičin-Šain, bivši guverner Hrvatske narodne banke i dr. Dubravko Mihaljek, jedan od vodećih hrvatskih ekonomista zaposlen u Banci za međunarodna plaćanja u Baselu, o deflaciji su govorili u utorak pred tridesetak studenata, stručnjaka i građana. Čičin-Šain se osvrnuo na analizu MMF-a, koja za 2009. godinu najavljuje usporavanje gospodarskog rasta na svjetskoj razini, dok s druge strane zemljama u razvoju prognozira zamjetno višu stopu rasta u odnosu na razvijene zemlje. Za Hrvatsku je rekao kako se uz Estoniju nalazi pri samom vrhu najprivlačnijih zemalja stranom kapitalu.

Dubravko Mihaljek je održao kratko predavanje o deflaciji koja se dogodila tridesetih godina prošlog stoljeća, te o deflaciji koja je zahvatila Japan osamdesetih godina.  - Zbog brzog gospodarskog rasta u dvadesetim godinama te zbog zlatnog standarda, američke su banke davale jeftine kredite poduzetnicima i građanima. Tek nakon 1928. godine, Centralna banka je podignula kamate što je izazavalo domino efekt u ekonomiji Amerike. Zbog manjka novca, koji banke više nisu plasirale na tržište, pale su investicije i potrošnja. Došlo je do općeg smanjenja cijena i kraha na burzi. Cijene su pune tri godine padale i mnogi ljudi su ostali bez posla, znači realna ekonomija je doživjela krah - objasnio je Mihaljek te je dodao kako se recesija produbila jer je monetarna politika bila restriktivna, odnosno banke nisu htjele gospodarstvu i građanstvu dodjeljivati kredite.

Japanski slučaj, kaže Mihaljek, dogodio se zbog sasvim suprotnog efekta, odnosno zbog pretjeranog investiranja.
- Japanske tvrtke su osandesetih godina investirale po cijelom svijetu, a njihove banke su ih podržavale niskim kamatama. U jednom trenutku došlo je do prezasićenja tržišta njihovom robom, te je cijena proizvoda počela sustavno padati. Banke su po inerciji povećale kamate te je došlo do ekonomske stagnacije. Ono što se osamdesetih dogodilo u Japanu je klasičan slučaj usporavanja ekonomskog rasta - rekao je Mihaljek te je posebno naglasio kako je u tom vremenu japanska fiskalna politika bila restriktivna.

Strah za velikom gospodarskom krizom, odnosno deflacijom kao što je zavladala krajem dvadesetih godina prošlog stoljeća Mihaljek nije izrazio zbog činjenice što su mnoge države intervenirale u monetarni sustav.
- Poduzete su vrlo agresivne mjere, odnosno banke su rekapitalizirane na taj način da će one morati davati kredite poduzetnicima kako se ekonomski život u zemlji ne bi prekinuo - zaključio je Mihaljek. (Siniša Maksimović)