Oprez, riječ je o uzletu na tržištu medvjeda

U očekivanju snižavanja kamatnih stopa na svjetskim burzama danas ponovno rastu cijene dionica, no prisutan je i oprez jer se najnoviji skok burzovnih indeksa pripisuje kratkotrajnom uzletu na tržištu medvjeda, a ne stvarnom oporavku.

Na svjetskim burzama danas cijene dionica ponovno rastu, drugi dan uzastopce, kao reakcija na nedavne oštre korekcije, ali i očekivanja da će Fed danas, a središnje banke eurozone, Japana i Britanije idućih dana sniziti ključne kamatne stope u nastojanju da ublaže posljedice recesije.Trenutno je londonski FTSE indeks u plusu oko četiri posto, pariški CAC indeks oko pet posto, dok je frankfurtski DAX indeks u minusu oko 3 posto.

Među analitičarima, međutim, rašireno je mišljenje da se burze u ovome trenutku nalaze u fazi 'uzleta na tržištu medvjeda", odnosno eksplozivnog rasta cijena u inače prevladavajućoj negativnoj tržišnoj fazi. "S obzirom na duboku recesiju u koju tone svjetsko gospodarstvo, vjerojatno još nismo vidjeli dno na tržištima dionica. Ovotjedni oporavak dobra je prilika za prodaju", smatra Dariusz Kowalczky, strateg pri CFC Seymouru u Hong Kongu. Zbog zabrinutosti od recesije očekuje se da će Fed smanjiti ključnu kamatnu stopu za 0,5, a možda i za 0,75 postotnih bodova, sa sadašnje razine od 1,5 posto.

Neki analitičari kažu da bi Fed iduće godine mogao kamatnu stopu smanjiti čak na nula posto, kao što je Japan bio prisiljen to učiniti 1990-ih godina u borbi protiv deflacije.Snažan pad cijena nafte i drugih sirovina mogao bi idućih mjeseci izazvati oštar pad potrošačkih cijena u SAD-u. Mnogi analitičari očekuju da bi početkom iduće godine, ako se ovakva situacija nastavi, potrošačke cijene mogle zabilježiti pad za međugodišnjoj razini.

No, drugi analitičari kažu da zasad, unatoč padu cijena nafte, kovina i drugih sirovina te slabljenju potražnje u svijetu, nema jasnih naznaka pojave deflacije, stoga ne očekuju tako radikalnu kreditnu politiku Feda.Vjeruju da će Fed, nakon ovotjednog smanjenja, ostaviti kamate neko vrijeme na tim razinama, jer bi mu to moglo poslužiti i kao psihološki dobro oružje. Naime, ako američki BDP padne i u posljednjem ovogodišnjem tromjesečju, a očekuje se njegov pad u trećem tromjesečju od 0,5 posto, to bi značilo da je SAD u recesiji. Tako bi iduće godine Fed mogao postupno smanjivati ključne kamate, što bi psihološki pozitivno utjecalo na ulagače na financijskim tržištima, i tako poticati gospodarski oporavak.

A globalne kompanije već uvelike osjećaju recesijske prijetnje. Dobiti im se ubrzano tope. Tako je japanski elektronički div Sony izvijestio danas o 90-postotnom padu dobiti u proteklome tromjesečju, a procjenjuje da će u cijeloj 2008. godini ostvariti 58 posto manju dobit nego lani. Toshiba je zabilježila čak i veći pad dobiti, za 99 posto, zbog snažnog jena, ali i pada potražnje za čipovima. Da tržište kompjutora i druge tehnološke opreme slabi, ukazuje i najava američkog proizvođača poluvodiča Motorole o smanjenju broja zaposlenih. Mediji pišu da bi moglo biti nekoliko tisuća otkaza.

Nadalje, Whirlpool, najveći svjetski proizvođač kućanskih aparata, najavio je otpuštanje 7 posto zaposlenih i smanjio procjene svojih prihoda i dobiti u 2008. godini zbog slabljenja potražnje.Na deviznim tržištima, pak, tečaj dolara je oslabio prema jenu za 1,5 posto u odnosu na jučer, na 97,27 jena. Tečaj eura, pak, blago je porastao prema dolaru, na 1,2734 dolara. "Svjedočimo značajnom smanjenju averzije prema riziku, pa se valute, koje su agresivno prodavane u odnosu na dolar prošloga mjeseca, sada lagano oporavljaju", taže James Shugg, ekonomist pri Westpacu.(H)