Pregrijavanje balkanskih gospodarstava prijetnja gospodarskoj stabilnosti

Gospodarstva balkanskih zemalja bilježe visoke stope rasta i izložena su sve većem riziku pregrijavanja, pri čemu nagli rast cijena imovine i trgovinski manjkovi ugrožavaju gospodarsku stabilnost, ustvrdila je u najnovijem izvješću međunarodna agencija za kreditni rejting Standard & Poor'

"To će zahtijevati mudar odgovor političara, posebno zbog oskudnije likvidnosti na svjetskim tržištima i jačanja političkih rizika s obzirom na početak zadnje faze pregovora o konačnom statusu Kosova", istaknuo je kreditni analitičar S& P'-a Moritz Kraemer.Kontrolirano usporavanje gospodarskog rasta, poduprto mudrim političkim mjerama, povoljno bi utjecalo i na izglede zemalja regije za pristup EU. Većina njih priželjkuje postati članicama EU do 2015., naglašava Kraemer u članku "Povratak u europski mainstream: dinamična balkanska regija nadoknađuje izgubljeno vrijeme".

U zasebnom izvješću "Najčešća pitanja i odgovori o zajmovima: Bugarska, Rumunjska i Hrvatska suočene su sa sve većim problemima zbog postupnog jačanja vanjske ranjivosti", Standard & Poor's ističe da je rizik pregrijavanja gospodarstava spomenute tri zemlje značajno porastao proteklih godina, i to usprkos tome što je nagli rast uvoza obuzdavao inflatorne pritiske pa je rast cijena bio tek umjeren. Budući da je manjak u bilanci plaćanja ipak dosegnuo neodrživu razinu u Bugarskoj (rejting za domaću valutu BBB+/stabilan/A-2) i Rumunjskoj (rejting za stranu valutu BBB-/stabilan/A-3) i u nešto manjoj mjeri u Hrvatskoj (rejting za stranu valutu BBB/stabilan/A-3), taj gospodarski ventil, otporan na snažne pritiske, vjerojatno neće moći još dugo obuzdavati pritiske u smjeru pregrijavanja te će cijene početi značajno rasti, predviđaju u S&P's-u.

Snažna kontraciklička fiskalna politika ključna je za minimalizaciju rizika naglog prijelaza iz razdoblja rasta u razdoblje recesije, konstatiraju autori izvješća. "Spomenute tri zemlje bilježe neujednačen napredak na tom području, pa Rumunjska zaostaje na području fiskalne discipline, iako to dijelom nadoknađuje fleksibilnijom monetarnom politikom", tumači S&P's-ov analitičar i autor izvješća Remy Salter."Stoga je ključna mješavina političkih mjera kojom bi se prigušila prekomjerna domaća potražnja kako bi se minimalizirao rizik pojave i prskanja mjehura na tržištima imovine i dugova, što bi negativno utjecalo i na realno gospodarstvo", ističe Salter. 

U izvješću "Rast neravnoteža blokira rejting zemalja zapadnog Balkana a nad regiju se nadvija i oblak kosovskog pitanja" razmotreni su srodni problemi u Srbiji (rejting za domaću valutu BB-/stabilan/B), Makedoniji (rejting za stranu valutu BB+/stabilan/B) i Crnoj Gori (rejting za domaću valutu BB+/stabilan/B), te u Albaniji i Bosni koje nemaju rejting. Iako su opći izgledi za rast poboljšani pa je prosječna stopa rasta realnog BDP-a u regiji u 2006. iznosila šest posto i predviđa se da će sličnu razinu zabilježiti i u 2007., te iako je ostvaren napredak i u procesu fiskalne konsolidacije, vanjska je likvidnost tih zemalja pogoršana zbog tvrdokornih trgovinskih manjkova čiji je glavni motor brzi rast zajmova. (H)