Šantić: Do kraja godine očekujemo tečaj oko 7,40 kuna za euro

HNB je opet reagirao kako bi zaustavio klizanje kune, a s nedavnom intervencijom to je oko 350 milijuna eura. Pitali smo Zdeslava Šantića, glavnog ekonomista Splitske banke, zašto tečaj kune još klizi i u kojoj je mjeri to zabrinjavajuće. 

'Deprecijacijski pritisci nastavljaju se dominantno uslijed pogoršanja kretanja na tekućem računu platne bilance (račun roba i dohotka) te smanjenja neto priljeva stranog kapitala (otplate inozemnih obveza, priljev FDI). Trenutni trendovi na domaćem deviznom tržištu posljedica su i značajno manjeg zaduživanja države u stranoj valuti na domaćem i stranom tržištu u odnosu na prvu polovicu ove godine. Na ova kretanja indirektno utječe i dalje visoka neizvjesnost na svjetskim tržištima kapitala glede problema u fiskalnim sektorima perifernih članica eurozone, što povećava averziju investitora prema preuzimanju rizika, za Lider pojašnjava Šantić.

Kada govorimo o iznosu posljednje dvije intervencije, važno je naglasiti kako navedeni iznos od 350,1 milijuna eura je ipak osjetno niži od 1,2 milijarde eura koje je HNB otkupio od banaka preko osam intervencija u razdoblju od veljače 2009. do srpnja 2010. godine. Ako se nastave deprecijacijski pritisci treba očekivati da bi HNB mogla posegnuti za dodatnim mjerama poput smanjenja kunske likvidnosti, bez obzira na eventualne negativne implikacije na visinu kamatnih stopa i kreditnu aktivnost, što je u potpunosti i opravdano s obzirom na specifičnost domaćeg gospodarstva, pojašnjava Šantić.

Na pitanje što se može očekivati do kraja godine Zdeslav Šantić očekuje da će se tečaj zadržati na razinama od oko 7,40 kuna za euro. U kratkom roku najvažniji utjecaj na tečajna kretanja dolazit će od dinamike i veličine zaduženja države na stranom tržištu kapitala (očekivano do kraja prvog tromjesečja 2011. godine). U nešto dužem roku razinu tečaja definirat će dinamika reformi i fiskalne konsolidacije te dinamika priključenja Hrvatske EU i eurozoni.  (G. G.)