Skriveni kosturi u ormarima kompanija natjerali ulagače na oprez

Vijesti s domaće gospodarsko-političke scene negativno su prošloga tjedna utjecale na raspoloženje ulagača na Zagrebačkoj burzi, pa je Crobex zabilježio veći gubitak u odnosu na najvažnije svjetske burzovne indekse.

Crobex indeks prošloga je tjedna pao 2,19 posto, na 2.232 boda, najnižu razinu od 7. listopada. Crobex10 izgubio je, pak, 1,94 posto, zaronivši na 1.172 boda. Redovni promet dionicama bio je mršav. Dosegnuo je 140,7 milijuna kuna, što je 48 milijuna manje nego tjedan dana prije.

"Prošloga je tjedna bilo puno negativnih vijesti iz domaćeg gospodarstva, od afere oko Podravke i medijskih napisa o mogućoj rekonstrukciji Vlade, do loših makroekonomskih pokazatelja, što je sve unijelo značajnu dozu nesigurnosti među ulagače i negativno utjecalo na tržište dionica. Ulagači su nervozni i pred objavu poslovnih izvješća domaćih kompanija za treće tromjesečje", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Uhićenje čelnika Podravke otvara ulagačima mnoga pitanja. Primjerice, ima li još 'skrivenih kostura' u Podravkinom ormaru, ima li sličnih afera i u drugim tvrtkama koje su potpuno ili djelomično u državnom vlasništvu. Nadalje, afera oko preuzimanja većinskog udjela u toj kompaniji od strane menadžmenta zatresla je domaću političku scenu i koalicijsku Vladu, što sve dodano unosi nemir na tržište.

Državni zavod za statistiku objavio je, pak, da je u rujnu stopa nezaposlenosti skočila sa 14,2 posto, koliko je iznosila u kolovozu, na 14,7 posto, što je nešto više od očekivanja analitičara u anketi Hine. Prema podacima Hrvatskog zavoda za zapošljavanje, krajem rujna bilo je evidentirano 259.193 nezaposlenih, a analitičari očekuju da bi početkom 2010. godine broj nezaposlenih mogao premašiti i granicu od 300.000, dok bi stopa nezaposlenosti već u listopadu mogla dosegnuti 15 posto, najvišu razinu u ovoj godini.

Prošloga je tjedna DZS objavio i podatak da je u rujnu industrijska proizvodnja pala za 9,6 posto u odnosu na isti lanjski mjesec, što je već 12. mjesec zaredom kako proizvodnja pada i više od 9,1 posto, koliko su očekivali analitičari u anketi Hine. Zbog svega toga, Crobex indeks slabio je šest dana zaredom, što je njegov najduži negativni niz u ovoj godini. Taj je niz prekinut tek u petak, kada je Crobex ostao gotovo nepromijenjen u odnosu na prethodni dan.

A prošloga je tjedna najlikvidnija bila, već uobičajeno, dionica T-HT-a, s prometom od 28,8 milijuna kuna. Cijena joj je blago porasla, za 0,39 posto, na 272,7 kuna. Uobičajeno najlikvidniji sektor građevinskih dionica pretrpio je, pak, veće gubitke, nakon sve brojnijih medijskih napisa kako država i Hrvatske autoceste nemaju sedam milijardi kuna za realizaciju već ugovorenih projekata cestogradnje, pa predlažu građevinskim kompanijama prekid ugovora ili odgodu realizacije. Dionice najlikvidnijih građevinskih dionica izgubile su oko tri posto na cijeni, pa je dionica IGH zaključila tjedan na 4.017 kuna, Ingre na 56,49 kuna, a Dalekovoda na 420 kuna.Znatno su oštrije, više od 8 posto, pale cijene dionica Hidroelektre niskogradnje i Tehnike. Dionica Podravke pojeftinila je, pak, 2,91 posto, pa joj je cijena zaronila na 300 kuna. Promet dionicama koprivničke kompanije iznosio je 2,7 milijuna kuna.

Po znatnom skoku cijene izdvaja se dionica Jadranskog naftovoda. Prošloga tjedna ojačala je 22,3 posto, na 3.560 kuna. Iz te je kompanije u petak objavljeno da je sklopila aneks ugovora o transportu nafte za 2009. godinu s Optima grupom, za potrebe Rafinerije nafte Bosanski Brod, kojim je ugovoren transport 270 tisuća tona nafte u razdoblju od 20. listopada do 31. prosinca ove godine.

"Sljedećeg tjedna trgovanje na domaćem tržištu obilježit će objava poslovnih izvješća domaćih kompanija za treće tromjesečje, koja bi trebala ulagačima dati nove smjernice", navodi Balgač.

Među ostalim, Ericsson Nikola Tesla najavio je objavu poslovnih rezultata u utorak, a T-HT i Ina u petak. "Nisam previše optimističan u vezi kvartalnih poslovnih rezultata domaćih kompanija. Vjerujem da će kriza pokazati malo veće zube na poslovnim rezultatima kompanija za treće i četvrto tromjesečje ove, te za prvo tromjesečje iduće godine. Očekujemo da će kompanije iskazati pad prihoda te da će konzervativnije voditi troškove poslovanja no, unatoč tome, očekujemo da će zarade biti niže", kaže Balgač.

A iako je dobit većine američkih kompanija u proteklom tromjesečju bila veća nego što se očekivalo, to nije uspjelo potaknuti rast cijena dionica na svjetskim burzama i treći tjedan zaredom jer prihodi većine kompanija i dalje padaju, a makroekonomski podaci ukazuju na anemičan oporavak globalnog gospodarstva.

Na Wall Streetu je prošloga tjedna Dow Jones indeks oslabio 0,2 posto, dok je S&P 500 indeks pao 0,7, a Nasdaq indeks 0,1 posto. Nestabilnost je vladala i na europskim burzama. Londonski FTSE indeks ojačao je 1 posto, dok je frankfurtski DAX oslabio 0,1, a pariški CAC indeks 0,5 posto. "Ulagači na svjetskim burzama puno su oprezniji nego ranije, jer poslovni rezultati američkih kompanija za treće tromjesečje pokazuju da su bolje od očekivanja zarade i nadalje rezultat rezanja troškova poslovanja, a ne rasta prihoda", navodi Balgač. Dodaje, međutim, da je pozitivno što svjedočimo podizanju procjena poslovanja kompanija i procjene zarada po dionici, što sve održava pozitivni moment na svjetskim burzama.

"Trgovanje na najvažnijim svjetskim burzama odvijat će se vjerojatno s pozitivnim predznakom, uz mogućnost povremenih korekcija naniže, i to sve dok ne dođe do većeg razočarenja bilo makroekonomskim pokazateljima ili zaradama kompanija", zaključuje Balgač. (H)