Švicarski je franak najsigurnije utočište

Može li se katastrofalno stanje na dioničkim tržištima u svijetu bar djelomice prebroditi ulaganjem na tržištu deviza? Stručnjaci tvrde da bi i, kad  je o tome riječ, valjalo biti oprezan jer se dosezi krize koja je eskalirala posljednjih tjedana još ne mogu točno predvidjeti.

Piše: Amir Kulenović
[email protected]
 
Unatoč jačanju pojedinih valuta, posebice američkog dolara, posljednjih nekoliko mjeseci stanje na tržištu valuta nesigurno je koliko i ono na tržištu dionica i drugih financijskih instrumenata.Zdeslav Šantić, direktor Direkcije za ekonomska istraživanja Raiffeisen Consultinga, smatra da je pesimizam odrednica uvelike zastupljena i u trgovanju valutama.

Oči uprte u FED i ECB

- Problemi u financijskom sektoru, koji su se ogledali u gubicima i stečajevima financijskih institucija u SAD-u, zaustavili su posljednji oporavak američkog dolara u odnosu na euro - kaže Šantić.Nakon jačanja američke valute i trgovanja na razinama od otprilike 1,39 dolara za euro prije desetak dana u posljednje se vrijeme trguje na nešto višim razinama. Analitičari Zagrebačke banke očekuju slabljenje tečaja dolara zbog prošlotjedne katastrofe na Wall Streetu.  - Nepogode vezane uz novi slom američkih banaka i osiguravajućih kompanija tečaj eura i dolara popratili su većom kolebljivošću, ali bez izrazitog pobjednika. Ta se kolebljivost zrcalila u rasponu od 1,41 do 1,45 američkih dolara. Ne očekujemo da će se snažan trend jačanja dolara prema euru (zbog kojega je prošlog tjedna euro prvi put nakon godinu dana nakratko pao ispod 1,40 USD) nastaviti sljedećih tjedana, pri čemu procjenjujemo da će razina EUR/USD od 1,40 biti čvrsta točka podrške za euro u sljedećih nekoliko mjeseci - smatraju u Zabi.

Međutim, ne smije se zaboraviti da će se trenutačna kriza, najistaknutija u SAD-u, vjerojatno u većoj mjeri brzo prenijeti i na ostatak globalnog financijskog tržišta. Investitori i dalje dolar tretiraju kao najvažniju i najsigurniju svjetsku valutu, pa često u uvjetima većih političkih i ekonomskih rizika vidimo rast vrijednosti dolara.
- U duljem će roku najvažniji utjecaj na kretanje tečaja EUR/USD imati kretanja u gospodarstvima SAD-a i eurozone, a i sve su istaknutiji znakovi znatnijeg usporavanja aktivnosti u promatranim ekonomijama. I budući potezi FED-a i ECB-a uvelike će odrediti kretanja na svjetskim deviznim tržištima - misli Šantić.

Nadalje, očekuje se da će ECB, europska središnja banka, biti primorana ekspanzivnijom monetarnom politikom potaknuti gospodarsku aktivnost u eurozoni unatoč svojoj trenutačnoj nesklonosti smanjenju kamatnih stopa zbog istaknutih inflatornih pritiska. Stoga u RBA u 2009. očekuju da se tečaj EUR/USD zadrži na razinama od otprilike 1,35 dolara za euro. Kad je riječ o britanskoj funti, analitičari misle da posljednji pokazatelji iz Velike Britanije uglavnom potvrđuju pesimistična očekivanja tržišta o stanju tamošnjega gospodarstva. Jedna od valuta koja je i u prijašnjim krizama pokazala izrazitu žilavost jest švicarski franak. Iako je i švicarska banka UBS iskazala velike gubitke povezane s američkim tržištem nekretnina, švicarska se valuta pokazala prilično žilavom.

Atraktivan je i jen

- U novonastaloj situaciji djelomično je, ali samo nakratko, profitirao švicarski franak, koji je tako potvrdio titulu sigurnog utočišta u globalno kriznim vremenima - smatraju u Zabi. Iako i u Švicarskoj gospodarstvo usporava, u usporedbi s eurom analitičari ne očekuju znatnije promjene vrijednosti franka, bar ne u kraćem roku.
Emira Čustović, koautorica knjige o tržištu valuta Forex - učimo i zarađujemo, misli da se u kratkome roku valja kladiti na valutni par japanski jen - funta.- Gledamo li kratkoročno razdoblje, trenutačno je atraktivan japanski jen, odnosno valutni par GBP/JPY, s obzirom na to da je veoma špekulativan i ima vrlo veliki dnevni pomak. Dugoročno bi dobro ulaganje moglo biti u promjenu omjera EUR/USD - smatra Čustović. Svi se analitičari slažu da je devizno tržište, kao i dioničko, kratkoročno nesigurno za ostvarivanje većeg prinosa. Trebat će još dosta vremena, bar do kraja godine, da se nepovjerenje u cijeli financijski sektor bar malo smanji.