Tko stoji iza dugotrajne stagnacije na burzi?

Na Zagrebačkoj burzi danas većina analitičara ponovo očekuje stagnaciju Crobexa, jer čini se da i nadalje nema okidača koji bi mogao izazvati življu aktivnost velikih ulagača. U većem fokusu mogle bi biti dionice brodara i građevinara, ponajviše zbog izloženosti ulagača margin call-ovima.

Od 8 analitičara brokerskih tvrtki koji su sudjelovali u Hininoj anketi, njih šest danas očekuje stagnaciju Crobexa, a dvoje njegov porast.Crobex indeks se prošloga tjedna zadržao ispod razine od 3.500 bodova, oslabivši 1,28 posto, na 3.450 bodova. Promet je bio mršav - u cijelom tjednu iznosio je svega 166 milijuna kuna.

"Očekujem nastavak kronične nelikvidnosti i stagnacije cijena. Mislim da iza ove dugotrajne stagnacije na burzi ne stoje gospodarski čimbenici, nego igre opstanka u brokerskoj i industriji fondova pred primjenu novog Zakona o tržištu kapitala", kaže Kristina Džakula, investicijska savjetnica u brokerskoj kući EA sistem.Dodaje kako malo koja brokerska tvrtka ovih dana ima posla, a dosad ostvareni prometi ukazuju da većina posluje s gubitcima.

Od iduće godine primjena novog zakona uvest će velike promjene i novitete, a pred investicijske fondove i brokerske tvrtke postaviti značajne izazove, prije svega u financijskom smislu. "Vjerujem da ova nelikvidnost djelomično ima veze i sa skorašnjom primjenom novog zakona. Naime, on uvjetuje znatno veći temeljni kapital, pa će manje brokerske tvrtke biti prisiljene radi opstanka na simbiozni život s većima. Veliki igrači imaju svoju igru, i mislim da će na koncu opstati samo najjači", tvrdi Džakula.

Ovako dugotrajno letargično stanje na tržištu odgovara pak tvrtkama koje nadokupljuju vlastite dionice i onima koje žele preuzimati, kaže Džakula. Primjerice, nedavno je Industrogradnja objavila da namjerava preuzeti Splitsku plovidbu i TOZ Zagreb, a Agrokor objavio ponude za preuzimanje Mlinara i Žitnjaka. "Idealno je vrijeme za preuzimanje društava jer su prosječne cijene dionica prilično niske, a zbog nelikvidnosti se ne može dobiti bolja ponuda", kaže Džakula.

Hinina anketa pokazuje da bi uz najlikvidnija izdanja - dionice Ine i T-HT-a, u većem fokusu mogle biti i dionice brodara i građevinara, ponajviše zbog izloženosti ulagača margin call-ovima.Analitičari koji su se u anketi opredijelili za porast Crobexa ističu da bi najnovije vijesti iz SAD-a o nacionalizaciji hipotekarnih zajmodavatelja Fannie Mae i Freddi Maca radi njihova spašavanja mogle pozitivno utjecati na raspoloženje domaćih ulagača. Te su vijesti podigle jutros dalekoistočna tržišta i terminske indekse u Europi.

Od važnijih današnjih poslovnih zbivanja, danas se izdvaja susret s novinarima predsjednika Uprave Podravke Zdravka Šestaka, na kojem će predstaviti planove rada i novu organizaciju tvrtke.Nadalje, na glavnoj skupštini Diokija dioničari će odlučivati o pojednostavnjenom smanjenju temeljnog kapitala kompanije.

Predlaže se da se temeljni kapital društva smanji s 2 milijarde kuna na 970,09 milijuna kuna radi pokrića gubitka i prijenosa sredstava u rezerve kapitala. Temeljni kapital smanjio bi se smanjenjem nominalnog iznosa dionica za 260 kuna, sa sadašnjih 500 na 240 kuna.

Smanjenje temeljnog kapitala za 1,05 milijardi kuna iskoristilo bi se tako da se sa 979,21 milijun kuna pokriju preneseni gubici iz ranijih razdoblja, dok bi se 71,72 milijuna kuna prenijelo u zakonske i rezerve kapitala. Nakon provedenog smanjenja temeljnog kapitala i upisa u sudski registar, temeljni kapital Diokija iznosio bi 970.093.920 kuna, bio bi podijeljen na 4.042.058 dionica serije A koje glase na ime, svaka u nominalnom iznosu 240 kuna. (H)