Tržištu malih ulagača nedostaje financijska snaga

Na Zagrebačkoj burzi većina analitičara očekuje danas stagnaciju Crobexa, jer tržište na kojem su sada aktivni uglavnom mali ulagači naprosto nema financijske snage da bi pratilo pozitivan trend s globalnih burzi.

Od osam analitičara brokerskih tvrtki, koji su sudjelovali u Hininoj anketi, njih pet danas očekuje stagnaciju Crobexa, dvoje porast, a jedan pad.Crobex indeks pao je prošloga tjedna 6,2 posto, na 1.607 bodova, najnižu razinu od 10. siječnja 2005. Redovni promet dionicama iznosio je 156,7 milijuna kuna. Čak petina prošlotjednog prometa ostvarena je dionicom T-HT-a, koja je tako i nadalje lider na tržištu po likvidnosti. Ostatak prometa uglavnom se odnosi na skup dionica koje su nekoć bile perjanice domaćeg tržišta, a danas se prodaju u potrazi za gotovinom, ističe Kristina Džakula, investicijska savjetnica u karlovačkoj brokerskoj tvrtki EA Sistem.

Prošloga tjedna su pod pritiskom prodaja ponovno bile dionice građevinskih kompanija kako se sve više u medijima piše o odustajanju od financiranja pojedinih infrastrukturnih projekata u 2009. godini iz državnog proračuna te zbog medijskih napisa o IGH-ovu kašnjenju s plaćanjem Zagrebačkom holdingu za zemljište Zagrepčanke, što je tržišne sudionike upozorilo da problemi s financiranjem neće zaobići ni domaće kompanije.U takvim uvjetima cijena dionice IGH potonula je 20,89 posto, na 3.639 kuna. Dionica Ingre pojeftinila je 22,58 posto, na 72,5 kuna, a Dalekovoda 22,17 posto, na 305 kuna.

"Razlog velikog prošlotjednog pada cijena tih dionica bile su loše medijske vijesti, koje najbrže dopiru do uha malog ulagača, najvećeg faktora trgovanja posljednjih tjedana", kaže Džakula. Naime, zbog apstinencije institucionalnih investitora, pogotovo mirovinskih fondova, mali ulagači sada su prepušteni sami sebi u formiranju cijena na burzi. "U ovome trenutku jedino mirovinski fondovi raspolažu sa svježim kapitalom. Nažalost, tržište kapitala zapostavljeno je od državnih regulatora, koji su njihov kapital odlučili iskoristiti kako bi si pomogli u formiranju svojih bilanci. U takvim uvjetima nemoguće je da domaća burza prati pozitivne trendove s globalnih burzi", ocjenjuje Džakula.

A nakon prošlotjednog najvećeg skoka vodećih indeksa na Wall Streetu u gotovo 30 godina, njihov daljnji smjer kretanja ovisit će o prvim rezultatima predblagdanske potrošnje i novim makroekonomskim podacima među kojima je najznačajniji onaj o zaposlenosti u SAD-u. Današnje trgovanje na azijskim burzama navješćuje neizvjestan tjedan, s obzirom da su u Hong Kongu i Kini cijene dionica jutros porasle, dok su u Japanu i Australiji pale. Na Tokijskoj je burzi Nikkei indeks danas se spustio 1,4 posto, dok je MSCI indeks azijsko-pacifičkih dionica, bez japanskih, jutros je porastao 0,3 posto.

Tamošnji ulagači na oprezu su zbog novih podataka o širenju posljedica recesije na azijska gospodarstva."Mali ulagači na domaćoj burzi pokušaju reagirati na pozitivne vijesti koje stižu s globalnih burzi, no količina novca kojom raspolažu i slabe pozicije na kupnji onemogućavaju da se uobičajeno pozitivni impuls na početku trgovanja održi i do kraja dana", napominje Džakula. Tek kad se ojačaju pozicije kupnje može se očekivati stabilizacija tržišta, smatra Džakula. "Do daljnjega, smjer kretanja cijena dionica na domaćoj burzi ovisit će o kupovnoj snazi malih ulagača", zaključuje Džakula, dodavši kako je zadnji mjesec u godini razdoblje povećanih životnih troškova, pa bi se i ono malo vrijednosnih papira koji su još u rukama malih ulagača moglo naći 'na tapeti'.(H)