U fokus polako ponovno ulaze fundamenti

Na Zagrebačkoj burzi smirile su se žestoke reakcije ulagača kojima smo svjedočili prethodnih tjedana, i osjeća se postupno preusmjeravanje fokusa sa globalnih burza na fundamente domaćeg tržišta, zbog čega većina analitičara danas očekuje stagnaciju Crobexa.

Od devet analitičara koji su sudjelovali u Hininoj anketi, njih pet danas očekuje stagnaciju Crobexa, troje njegov porast, a jedan pad.Crobex indeks prošloga je tjedna oslabio blagih 0,05 posto, na 2.192 boda. Redovni promet dionicama iznosio je 284 milijuna kuna, što je za trećinu manje nego u prethodnome tjednu."Očekujem danas porast Crobexa, a bude li veće likvidnosti, najveći fokus ulagača mogao bi biti na dionicama onih kompanija koje su prošli tjedan objavile solidne poslovne rezultate, poput građevinarskih kompanija", ističe Kristina Džakula, brokerica i analitičarka u brokerskoj tvrtki EA Sistem.

Hinina anketa pokazuje da bi veći fokus ulagača mogao još biti i na brodarskim dionicama, T-HT-a, Ericssona Nikole Tesle te Vira i Petrokemije.Na svjetskim burzama prošloga je tjedna zabilježen skok većine indeksa po rekordnim stopama. Na domaćem je tržištu, pak, Crobex blago korigiran, a smanjen je i promet. Kako ističe Džakula, gleda li se površinski, slika domaćeg tržišta kapitala prošloga tjedna mogla bi se učiniti nezadovoljavajućom. Međutim, čini se da tržišni sudionici počinju shvaćati u kakvoj se situaciji domaće tržište nalazi te da svoje investicijske odluke donose racionalnije, s fokusom na fundamentalno stanje u kompanijama.

"Uzmemo li u obzir da smo prethodnih mjeseci bili neprestano pod pritiskom kretanja globalnih tržišta i situacije u bankarskom sustavu, sada je uočljivo da se napokon počinje uzimati u obzir realno stanje na domaćem tržištu", kaže Kristina Džakula.A realno stanje pokazuje da su domaći investicijski fondovi u posljednjih godinu dana izgubili velike količine novca - imovina otvorenih investicijskih fondova s javnom ponudom smanjila se s otprilike 25 na oko 8 milijardi kuna. Procjenjuje se da od ukupnog smanjenja imovine za 17 milijardi kuna, oko 7 milijardi kuna predstavlja pad vrijednosti financijske imovine u portfeljima, a oko 10 milijardi kuna predstavlja izravno povlačenje uloga.

Nadalje, pojedinačni investitori - i mali i veliki - koji su u proteklim korekcijama svojih portfelja izgubili zavidne količine novca, sada počinju razmišljati što dalje."Iako se to ne vidi na tjednim pomacima, financijske slike domaćih tvrtki napokon su se počele preslikavati na poslovanje burze. Konkretno, prošli tjedan dionice građevinskih kompanija, koje su većinom objavile solidna financijska izvješća, bilježile su porast cijena dionica. Nadalje, dionice kompanija iz koncerna Agrokor koje su izvijestile o relativno dobrim poslovnim rezultatima, također su bilježile mali rast cijena", kaže Džakula.

Dodaje i kako su dionice brodarskih kompanija, koje još nisu objavile 9-mjesečne poslovne rezultate, prošli tjedan bile u korekciji koja više nije drastična kao prethodnih tjedana, i to uglavnom zbog stanja u globalnom brodarskom sektoru. "Očito je da se situacija na domaćem tržištu smiruje, investitori donose racionalnije odluke, te stoga očekujem da će se i idućih tjedana trgovanje na burzi odvijati hladnih glava i s pogledom na budućnost, te s većim fokusom na fundamente kompanija", zaključuje Džakula za Hinin financijski servis.